Navinfo Co.Ltd(002405) ( Navinfo Co.Ltd(002405) )
Resumen del evento: la empresa recibió recientemente la “notificación de punto fijo”, se convertirá en un fabricante de motores de cabeza en China durante el período de septiembre de 2022 a septiembre de 2027, la producción en masa de la clase L2 del proveedor del programa.
Más allá del punto de inflexión de las grandes expectativas de los comerciantes de mapas, desde la extensión del mapa “poder duro”. De acuerdo con el anuncio, la empresa proporcionará a este tipo de vehículo, incluyendo crucero adaptativo, aviso de salida del carril, frenado automático de emergencia y otras funciones del sistema automático de asistencia a la conducción L2 solución integrada de software y hardware. Sobre la base de esta descripción, juzgamos que los principales productos de la empresa o la forma de una sola V / 1r1v de una sola máquina (valor de una sola bicicleta en 800 – 1500 Yuan). A diferencia de la cognición única del mercado sobre el atributo de la empresa “Map Business”, enfatizamos una vez más que la “tecnología subyacente + Beijing Vastdata Technology Co.Ltd(603138) \ \ \ ” del mapa será
“Tres montañas y montañas apiladas” para establecer oportunidades épicas, firmemente optimista sobre la empresa “espada brillante” en el primer año. Publicamos el informe de profundidad “Electric look Ningde, SMART look four Dimensions”, el punto central: en los últimos años bajo la marea de la electrificación de automóviles, la energía se ha convertido en el mayor divisor común de este dividendo y “digger Spade” Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Hoy en día, la marea de la inteligencia automotriz acaba de empezar, los datos son el combustible, el algoritmo es el motor, de pie en el punto más alto de los datos Navinfo Co.Ltd(002405) acoge con beneplácito la misma oportunidad histórica. Al mismo tiempo, creemos que la empresa se enfrenta a un nuevo cambio de la “oportunidad de la industria – categoría de negocio – modelo de negocio – punto de inflexión del rendimiento”, el modelo de beneficio también cambiará al modelo de tasa anual de servicio de datos (y los ingresos anuales de la tasa de servicio de un solo coche varían en varios cientos de yuan dependiendo del tipo de vehículo), la diferencia de expectativas del mercado actual es tan grande como la oportunidad potencial de la empresa.
Propuesta de inversión: 2022 es el primer año de volumen de ingresos de SaaS “Map Data + compliance safety”, se estima que los ingresos de 2022 – 2023 serán de 1.040 millones, 2.280 millones, con referencia a las principales empresas de SaaS de acciones a Beijing Kingsoft Office Software Inc(688111) \ (que se encuentran en El período de alto crecimiento de SaaS de 2020 – 2021 ps 38,26 veces, respectivamente), el rango de valoración razonable de este tipo de negocio es de 27.000 millones a 39.500 millones. Por el momento, independientemente de la propiedad de la empresa: uno de los seis mejores proveedores de servicios de posicionamiento de alta precisión de China, uno de los mejores proveedores de redes de turismos de cuatro dimensiones zhilian, la empresa de montaje frontal de vehículos comerciales de China Zhonghuan Satellite y muchos otros “unicornios”, sólo teniendo en cuenta el valor estimado de 10.000 millones de servicios tradicionales de navegación (Tencent en 2014 con 1.173 millones de yuan en acciones de la empresa 11,28% como referencia de precios de capital industrial), La valoración del Servicio de chips es de 14.000 millones de yuan (refiriéndose a la empresa líder de chips similares de acciones a Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) 19 – 20 años de alto período de crecimiento rango de valoración de 20 – 30 veces ps, dando a JF 20 veces ps en 2022 de manera conservadora, correspondiente a la valoración de 14.000 millones) + la valoración del servicio en la nube es de 27 – 39.500 millones de yuan, y la Teniendo en cuenta que los ingresos actuales de los servicios en la nube se encuentran todavía en el primer año de volumen, a medio y largo plazo con una mayor flexibilidad al alza, mantener la calificación de “recomendación”.
Consejos de riesgo: el impacto de la volatilidad del mercado mundial del automóvil; La recuperación de la demanda descendente es inferior a lo previsto; El proceso de investigación y desarrollo de nuevas tecnologías no está a la altura de las expectativas; Riesgo de deterioro del Fondo de comercio.
