Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) ( Yealink Network Technology Co.Ltd(300628) )
Elementos clave de la presentación de informes:
La empresa ha estado cultivando profundamente en el mercado de las comunicaciones corporativas durante más de 20 a ños. El diseño del producto ha sido un proveedor líder de soluciones de comunicación y colaboración en todo el mundo, desde terminales de comunicaciones de escritorio a salas de conferencias inteligentes hasta terminales de oficinas en la nube. Desde 2020, “5G” + “covid – 19” empuja hacia adelante y hacia atrás, cataliza la demanda del mercado de teletrabajo, la prosperidad general de la industria aumenta. En 2022, se espera que los márgenes de beneficio de la empresa se mantengan altos debido a los efectos al alza del tipo de cambio dólar / RMB, y que el rendimiento anual siga aumentando.
Puntos de inversión:
“5G” + “covid – 19” empuja hacia adelante y hacia atrás, cataliza la demanda del mercado de la Oficina: en la diversificación de la información de la Oficina hoy en día, el dolor de la demanda de teleconferencia es cada vez más prominente. La aparición de la Oficina de coordinación integrada por vídeo es beneficiosa para el funcionamiento flexible de las empresas y la construcción de nuevas formas de lugar de trabajo. La nueva tecnología proporciona una velocidad de red estable, un menor retraso de la red y una mayor capacidad de comunicación, lo que puede mejorar aún más las funciones existentes de teletrabajo y mejorar la experiencia del usuario. La situación epidémica de 2020 cataliza directamente la aceleración de la penetración del mercado de la Oficina de telecomunicaciones, y los datos de seguimiento también muestran que cada vez más empresas se están adaptando al entorno de la Oficina de telecomunicaciones en el período posterior a la epidemia. Mientras tanto, a medida que los fabricantes de hardware continúan desarrollando y perfeccionando las necesidades de la industria, se espera que toda la cadena de valor de la industria siga mejorando.
Se espera que los beneficios de la empresa se mantengan altos debido a la mejora de los productos y al aumento de los tipos de cambio: en los últimos años, la expansión de las empresas ha sido buena, los ingresos y los beneficios netos han aumentado durante muchos años. 2022 iteración continua del producto, mejorar la estructura del producto “cloud + End”. A largo plazo, los márgenes brutos en el lado del hardware de la empresa pueden seguir siendo altos. En el futuro, con el aumento de la proporción de productos de comunicación convergentes de la empresa, el cambio de la tasa bruta lateral de la estructura del producto de la empresa se debe al cambio de la estructura del producto de la comunicación convergente / productos en la nube. Al mismo tiempo, más del 90% de los productos de la empresa se venden en el extranjero, el margen bruto y el tipo de cambio tienen una alta correlación. La tasa de cambio entre China y los Estados Unidos de este a ño es de aproximadamente 6,7 a 7,0 en el rango de una amplia gama de fluctuaciones, el tipo de cambio más alto entre China y los Estados Unidos también impulsará el margen de beneficio de la empresa este año.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 sean 48,13, 63,19 y 8.171 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 30,65%, 31,29% y 29,30%, y que los beneficios netos de la empresa matriz en 2022 – 2024 sean 22,16, 27,50 y 3.441 millones de yuan, con un aumento interanual del 37,15%, 24,06% y 25,13%, con EPS de 2,46, 3,05 y 3,81 Yuan, respectivamente, y PE de 32 / 26 / 20 veces el precio de cierre el 28 de junio. Cobertura por primera vez, dando una calificación de “aumento de acciones”.
Factores de riesgo: riesgo recurrente de brotes epidémicos mundiales; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio; El riesgo de que la promoción del producto sea inferior a la expectativa; La competencia en el mercado aumenta el riesgo.
