Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) ( Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) )
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Anuncio publicado recientemente: 1) se propone recaudar 6.700 millones de yuan adicionales para la construcción de proyectos como el níquel de alto hielo; Firmar un acuerdo de empresa conjunta con rigqueza para el proyecto de fundición de níquel de alto hielo de laterita y construir 120000 toneladas metálicas de níquel de alto hielo; Firmar un acuerdo de cooperación estratégica con Bertrand.
Puntos de inversión
Diseño de integración de códigos adicionales, beneficios en el canal ascendente a medio y largo plazo
Diseño integrado de la empresa, desde el Frente de los recursos, la fundición y otros diseños positivos, y la expansión de la pista al campo de fosfato férrico. Se propone recaudar unos 6.700 millones de yuan adicionales para la construcción de 60.000 toneladas de níquel de alto hielo en Indonesia, 80.000 toneladas de sulfato de níquel de metal en Guizhou occidental, 80.000 toneladas de sulfato de níquel de metal en Guangxi meridional, 200000 toneladas de fosfato férrico en Kaiyang, Guizhou y capital de trabajo complementario.
Entre ellos, Indonesia 60.000 toneladas de proyectos de níquel de alto hielo con una inversión total de 4.200 millones de yuan, construcción de 6 minas de níquel → níquel de bajo hielo → línea de producción de níquel de alto hielo con un período de construcción de 30 meses, se prevé que los ingresos anuales medios de 6.600 millones de yuan, el precio unitario correspondiente de unos 110000 Yuan / tonelada, el beneficio neto de 1.580 millones de yuan, el beneficio correspondiente a una sola tonelada de unos 26.000 yuan; El proyecto de sulfato de níquel de 80.000 toneladas de oro en Guizhou occidental invirtió 1.800 millones de yuan en la construcción de 8 proyectos de níquel con bajo contenido de hielo → níquel con alto contenido de hielo → sulfato de níquel con un período de construcción de 18 meses, y se prevé que los ingresos anuales medios de 9.500 millones de Yuan, el beneficio neto de 420 millones de yuan, correspondan a un beneficio de una sola tonelada de unos 53.000 yuan; El proyecto de sulfato de níquel de 80.000 toneladas de oro en el sur de Guangxi invirtió 730 millones de yuan en la construcción de 8 proyectos de níquel con bajo contenido de hielo a níquel con alto contenido de hielo, con un período de construcción de 12 meses, y se prevé que los ingresos sean de 8.577 millones de yuan, con un beneficio neto de 197 millones de yuan, lo que representa un beneficio de una sola tonelada de unos 25.000 Yuan. Guizhou 200000 toneladas de proyecto de fosfato férrico tiene previsto invertir 2.300 millones de yuan, construir 10 líneas de producción de fosfato férrico, período de construcción de 30 meses, los ingresos previstos son 3.800 millones de yuan, el precio unitario correspondiente es de 19.000 Yuan, el beneficio neto estimado es de 536 millones de yuan, el beneficio por tonelada correspondiente es de 27.000 Yuan. Creemos que la empresa fortalecerá el diseño de integración, el proyecto de níquel indonesio de la primera fase se completará en 2022h2, la tasa de autosuficiencia también se mejorará continuamente en el extremo de la fundición, a través del procesamiento de recursos minerales → precursor → reciclaje para crear un bucle cerrado de la cadena industrial, los beneficios en el Canal ascendente a medio y largo plazo.
Trabajar con excelentes socios para consolidar continuamente la posición de liderazgo mundial
La empresa firmó un acuerdo de cooperación estratégica con Bertrand para llevar a cabo una cooperación integral y de varios niveles en el desarrollo de precursores, el suministro de precursores, el desarrollo de recursos minerales en el extranjero y la distribución de la capacidad de producción de materiales. Bertrand tiene la intención de participar en la capacidad de producción de níquel de 40.000 toneladas de oro de Zhongwei Indonesia y Zhongwei tiene la intención de participar en la planta de materiales catódicos que Bertrand planea construir en Indonesia. Beit Rui en el campo ternario de níquel alto diseño activo, con SK y Matsushita y otras cooperaciones estrechas, esta cooperación estratégica para el desarrollo a largo plazo de Zhongwei es de gran importancia. La capacidad global de la empresa en Hunan, Guizhou, Guangxi, Indonesia, Finlandia, etc. se espera que la capacidad de producción de precursores ternarios alcance 350000 toneladas / 500000 toneladas en 2022 / 2023. En cuanto a los recursos de níquel, la capacidad de producción existente de la empresa se superpone a la capacidad prevista de 190000 toneladas metálicas (incluidas las acciones), lo que garantizará eficazmente el suministro de materias primas de la empresa. La empresa y dangsheng, Xiamen tungsten, Tesla, lgc, bettery y otros clientes líderes mundiales tienen una profunda cooperación a largo plazo, la capacidad se espera que se digiera activamente.
La posición global es prominente, la producción global de materiales precursores ternarios en 2021 es de 750000 toneladas / yoy + 79%; La producción total de precursores ternarios en China es de 620000 toneladas / yoy + 82%, y la producción total de cobalto de litio en China es de 92.000 toneladas / yoy + 24%. En 2021, la cuota de mercado del precursor ternario de la empresa aumentó al 26%, la cuota de mercado del óxido de cobalto fue del 24%, todos los cuales se mantuvieron en primer lugar en la industria.
Creemos que la posición global de la empresa es prominente, junto con los clientes globales sobresalientes, con Corea del Sur sungeel Hitech, China Qingshan, Finnish Mining y otros campos de cooperación de recuperación, níquel, precursores, se espera que la rentabilidad siga mejorando, impulsando la optimización del balance.
Un alto nivel de evaluación de los incentivos de capital para demostrar la confianza en el crecimiento a medio y largo plazo
El 18 de mayo de 2022, la empresa completó la primera adjudicación de acciones restringidas, otorgó 3,99 millones de acciones, que representaban el 0,66% del capital social antes de la adjudicación, otorgó a 903 personas, que representaban alrededor del 13% del personal total de la empresa en 2021, y el precio de adjudicación propuesto era de 63,97 Yuan / acción. En cuanto a la evaluación, en 2022, los criterios de evaluación son los siguientes: 26.000 millones de yuan de ingresos / yoy + 30% o 1.800 millones de yuan de beneficios netos (deducidos los costos de los incentivos de capital) / yoy + 92%; Criterios de evaluación 2023: los ingresos acumulados de 2022 a 2023 ascendieron a 62.600 millones de yuan o los beneficios acumulados a 4.800 millones de yuan; Criterios de evaluación 2024: los ingresos acumulados de 2022 a 2024 ascendieron a 113900 millones de yuan o los beneficios acumulados a 9.800 millones de yuan. La evaluación de los ingresos de 2022 – 2024 CAGR es del 37%, los beneficios de 2022 – 2024 CAGR es del 75%, lo que demuestra la confianza de la empresa a medio y largo plazo. La empresa en aguas arriba de níquel y otros recursos, precursores, hierro – litio, recuperación y otros campos para lograr una distribución completa, diseño industrial claro, alrededor de los vehículos eléctricos, almacenamiento de energía dos pistas principales, la contribución de carbono y la neutralización, reduciendo constantemente el costo, la cantidad, el aumento de la ventaja. Las empresas conceden gran importancia a la formación de talentos, mantienen a los talentos sobresalientes, a medio y largo plazo, un crecimiento sostenido y de alta velocidad.
Previsión de beneficios
Sobre la base del principio de prudencia, no se tendrá en cuenta el impacto de la oferta adicional en el rendimiento y el capital social. Se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 / 2023 / 2024 será de 18 / 33 / 4.500 millones de yuan, EPS de 3,02 / 5,38 / 7,40 yuan y PE de 43 / 24 / 17 veces, respectivamente. Sobre la base de la pista de alta calidad de la tarjeta de la empresa, abrazamos a los clientes de alta calidad como Tesla, lgc, ATL, dangsheng, Xiamen tungsteno, bettery, etc., el gasto de capital es positivo, el diseño de la industria está en línea con la tendencia de desarrollo futuro, el talento está En su lugar, esperamos con interés las oportunidades de desarrollo a largo plazo de la empresa y mantener la calificación de “recomendación”.
Indicación del riesgo
Riesgo de fluctuación de las políticas; La demanda descendente es inferior a la prevista; El precio del producto es inferior a lo esperado; Riesgo de deterioro de la competencia; La expansión de la capacidad de producción y la digestión fueron inferiores a las expectativas; El progreso de la emisión adicional fue inferior a lo previsto.
