Longxin zhongke (688047)
La empresa se basa en el Instituto de computación de la Academia China de Ciencias, cultiva profundamente el CPU doméstico durante más de 20 años, la fuerza técnica es fuerte. En 2001, el Instituto de computación de la Academia China de Ciencias comenzó a tomar la iniciativa en el desarrollo de procesadores de núcleo de dragón. Los principales productos de la empresa incluyen la serie 1 de núcleo de dragón para aplicaciones especializadas, la serie 2 de núcleo de dragón para aplicaciones terminales, y la serie 3 de núcleo de dragón para escritorio, servidor y aplicaciones industriales de alta gama. En 2020, sobre la base de 20 años de acumulación de tecnología y construcción ecológica, la empresa lanzó el sistema de instrucción independiente Loong Arch, 2021, basado en el sistema de instrucción independiente Loong Arch 4 – core 3a5000 chip de procesador liberado. El chip de procesador 3c5000 de 16 núcleos basado en el sistema de instrucción independiente Loong Arch ha sido desarrollado con éxito. El código fuente IP clave es auto – desarrollado, y el rendimiento se acerca al nivel de los principales productos del mercado.
CPU Gold track, los fabricantes nacionales tienen mucho que hacer. Las principales áreas de aplicación de CPU incluyen escritorio y servidor. Según los datos de IDC, el mercado de PC, 2018 – 2021 los envíos mundiales mantuvieron el crecimiento, la tasa de crecimiento siguió aumentando, 2021 aumentó hasta el 14,8%, el volumen total de envíos alcanzó 349 millones de unidades / año. En el sector de los servidores, la tasa de crecimiento en 2020 y 2021 fue notable, y los envíos mundiales de servidores ascendieron a 13,54 millones de unidades en 2021, un aumento del 11% año tras año. China es el principal mercado mundial de servidores y PC, creciendo más rápido que el crecimiento mundial. Según IDC, los envíos de servidores chinos en 2021 ascendieron a 3.911000, lo que representa el 28,9% de los envíos mundiales. China es el principal mercado mundial de servidores, con una tasa de crecimiento interanual del 12%, superando la tasa de crecimiento mundial. La tasa de crecimiento de los envíos de pc en China ha seguido aumentando de 19 a 21 años, y los envíos totales en 2021 ascendieron a unos 57 millones de unidades / año, lo que representa el 16,33% de los envíos mundiales, con una tasa de crecimiento del 16%, superando la tasa de crecimiento mundial. China depende principalmente de las importaciones de PC y CPU de servidor, el espacio de sustitución doméstico es amplio.
Con el conjunto de instrucciones independiente, el núcleo IP de auto – investigación, mejorar el rendimiento de un solo núcleo, el núcleo dragón lidera la CPU doméstica auto – control. En el aspecto de la investigación y el desarrollo de chips, la empresa ha publicado el conjunto de instrucciones independiente Loong Arch, que incluye el núcleo serializado cpuip, el núcleo gpuip, el controlador de memoria y phy, el controlador de bus de alta velocidad y phy y más de 100 tipos de núcleos IP. Desde el punto de vista del rendimiento, los productos de Loong Core se optimizan continuamente, y el procesador de Loong CORE 3c500l recientemente publicado adopta la arquitectura de instrucción Loong Arch totalmente independiente. El rendimiento máximo del procesador de 16 núcleos es el mismo que el rendimiento máximo del procesador de núcleo arm64 típico, y el núcleo de dragón lidera la CPU doméstica hacia el autocontrol.
Recomendaciones de inversión:
Esperamos que los ingresos de la empresa en 2022 / 23 / 24 alcancen los 15.94 / 21.84 / 2.944 millones de yuan y el beneficio neto de la empresa matriz alcance los 3.49 / 4.75 / 619 millones de yuan. Teniendo en cuenta que la empresa es la principal empresa nacional de CPU, elegimos la empresa líder de la industria de semiconductores en la División de la cadena de la pista de carreras Changsha Jingjia Microelectronics Co.Ltd(300474) (líder de la GPU doméstica) Montage Technology Co.Ltd(688008) (líder del chip de interfaz de memoria doméstica), Guillen Electronics (líder de la EDA doméstica), Verisilicon Microelectronics (Shanghai) Co.Ltd(688521) – u (Domestic IP Leader) as the Benchmarking Company, according to wind consistent expectation, the average pe of the Benchmarking company in 2023 is 88.0 Times, Considering that the company is the first share of Chinese CPU made by a share Listed Company, with Scarcity, as of June 27 closed, The share price corresponding to 22 / 23 / 24 year pe times is 115.7 / 85.1 / 65.2, the first time covering the “Buy” rating.
Consejos de riesgo: aumento de las fricciones comerciales entre China y los Estados Unidos, aumento de la situación epidémica, aumento de la competencia en el mercado, riesgo de escasez de capacidad, iteración de productos menos de lo esperado, riesgo de volatilidad de los precios de las acciones a corto plazo, riesgo de caída de los precios de los chips en el futuro
