Fine Made Microelectronics Group Co.Ltd(300671) ( Fine Made Microelectronics Group Co.Ltd(300671) )
Centrándose en chips analógicos de alto rendimiento y alta calidad, cuatro tipos de productos se utilizan ampliamente en muchos campos. La empresa cuenta con 4 tipos de productos en venta, incluyendo el control de Pantalla LED y el chip de conducción, el chip MOSFET, el chip de gestión de energía y otros tipos de chips, puede ser ampliamente utilizado en electrónica de consumo, equipo de comunicación, control industrial, electrónica automotriz y otros campos, as í como Internet de las cosas, nueva fuente de energía, equipo portátil, inteligencia artificial, hogar inteligente, fabricación inteligente, comunicaciones 5G y muchos otros campos de productos electrónicos emergentes.
La buena calidad promueve la cuota de mercado. Los productos LED Display chip de la empresa siguen ocupando el primer lugar en los parámetros técnicos de la industria; Los productos de chips de carga rápida USB de la empresa tienen un único chip que controla tres puertos de carga USB, el primer chip de carga rápida de protocolo PD periférico cero de la industria que integra interruptores de potencia, el Protocolo PD integrado de protección de patentes globales y el chip SOC de gestión de energía del controlador dcdc. En la dirección del chip de radiofrecuencia, el progreso de la investigación y el desarrollo de la nueva línea de productos de 5G RF Front – end chip discreto y chip de módulo (incluyendo toda la serie de chips de interruptor de radiofrecuencia, chip sintonizador de antenas, chip de módulo frontal, etc.) de la empresa está avanzando constantemente.
Iniciar el proyecto de construcción de la fábrica de Pingshan y sentar las bases para el desarrollo estable de la empresa. Pingshan packaging and Testing Factory Project, with a area of 9741 Square, has completed the Construction Project of Foundation Pit Support, earthwork and Pile Foundation in 2021, and is expected to complete Main Civil Works in 2022. El proyecto se completará mediante la adición de chips de radiofrecuencia 5G y otras líneas de producción de envases pertinentes; Ampliar la capacidad de la pantalla LED y la gestión de la energía.
Los ingresos de 22q1 aumentaron constantemente y los beneficios disminuyeron debido al ciclo LED. Los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 1.370 millones de yuan, un 64% más que el año anterior; Entre ellos, el control LED y el chip de conducción, el chip de gestión de energía, el chip MOSFET, otros ingresos empresariales representaron el 60%, el 26%, el 4% y el 10%, respectivamente. Los beneficios netos atribuibles a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa ascendieron a 460 millones de yuan, un aumento del 35,4% con respecto al año anterior. Los ingresos de explotación de la empresa 22q1 ascendieron a 276 millones de yuan, un aumento del 3,6% año tras año; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 56 millones de yuan, una disminución del 9,7% con respecto al a ño anterior, causada principalmente por el exceso de capacidad causado por el ciclo LED y la corrección de precios después de 21 años de fuertes aumentos de precios. El margen bruto de la empresa en 20q4 ~ 21q3 fue del 27%, 37%, 59% y 72%, respectivamente, en los cuatro trimestres, y siguió aumentando en comparación con el trimestre anterior. Los márgenes brutos de 21q4 y 22q1 fueron del 31% y el 36%, respectivamente. El margen bruto de 21q3 es el más alto de la historia.
Previsión y calificación de beneficios: teniendo en cuenta la recesión de la industria LED y la tendencia a la baja de los precios de los chips de control LED, revisamos las previsiones de ingresos de 22 a 23 años, reducimos las previsiones de ingresos de 22 a 23 años a 10,4 y 1,16 millones de yuan, con un margen de Ajuste de – 58% / – 62%, y aumentamos las previsiones de ingresos de 24 años a 1.280 millones de yuan; Los beneficios netos de 22 a 23 años se redujeron a 2,5, 280 millones de yuan, el margen de ajuste – 61% / – 63%, el aumento de las previsiones de beneficios de 24 años a 290 millones de yuan, el valor de mercado actual corresponde a pe58x / 50x / 49x, bajamos la calificación de la Empresa de “Buy” a “neutral”.
Indicación del riesgo: riesgo de disminución de la demanda del mercado; La investigación y el desarrollo de nuevos productos no están a la altura de las expectativas de riesgo; Riesgo de disminución del margen bruto
