Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) ( Hubei Xingfa Chemicals Group Co.Ltd(600141) )
El rendimiento de la empresa sigue creciendo: la empresa publicó el informe anual de 21 años y el informe trimestral de 22 años en el período anterior, los ingresos de 21 años fueron de 23.607 millones de yuan, con un beneficio neto de 4.247 millones de yuan y un beneficio neto de 5.838 millones de yuan. En 22 años, q1 registró ingresos de 8.575 millones de yuan (+ 90,65%) y un beneficio neto de 1.720 millones de yuan (+ 384,64%).
En el contexto de la epidemia mundial, la cadena de la industria química del fósforo se ve afectada por el aumento de la demanda de productos químicos agrícolas y la fluctuación de la oferta impulsada por el aumento de los precios de los cereales básicos, y los precios de los productos, como la roca fosfática, el fósforo amarillo, el glifosato y el fosfato de amonio, siguen aumentando. El precio medio del glifosato en 21 años fue de 37.400 Yuan / tonelada, más del 95,9% en comparación con el mismo período del año pasado, y el precio medio de 22 q1 aumentó a 66.600 Yuan / tonelada. El doble control del consumo de energía y el aumento de los precios de las materias primas impulsaron el glifosato a un máximo histórico de 80.000 Yuan / tonelada en China en el cuarto trimestre de 2001. Aunque el glifosato se redujo debido a la relajación de la oferta a principios de 2002, los precios del glifosato apoyados por la demanda en La temporada alta se mantuvieron altos y hubo signos de repunte en el futuro cercano. Las materias primas de Glicina y fósforo amarillo también proporcionan una mayor elasticidad de los beneficios para el glifosato y la placa de Glicina, con un margen bruto de 21 a ños del 39,83%, un aumento de 23,2 PCT. En cuanto a los fertilizantes químicos, el proyecto de la segunda fase de Yidu xingfa se completó y puso en funcionamiento en 21 años, la capacidad de producción de fosfato diamónico de la empresa se duplicó a 800000 toneladas / año, y la producción de amoníaco sintético de xingxing lantea de 400000 toneladas / año se reforzó para garantizar la capacidad de las materias primas de fertilizantes fosfatados.
La recuperación de la prosperidad de la placa de silicio, a largo plazo todavía tiene un crecimiento incremental: 21 a ños de fuerte demand a aguas abajo de la silicona, las ventas de silicona de la empresa 159000 toneladas, año tras año + 27,8%, DMC sin impuestos precio medio 25257 Yuan / tonelada, año tras año + 69,9%, el beneficio bruto de toda la placa de silicona aumentó 187,3%. En 21 años, la nueva capacidad de producción de la industria q4 se puso en funcionamiento, la escasez de oferta y demanda se alivió, el alto precio de la silicona cayó, la reciente situación de la demanda afectada por la epidemia y una mayor presión a la baja. Se espera que el monómero de silicona de 400000 toneladas en construcción se complete y ponga en funcionamiento a finales de 23 años, y se espera que la capacidad de producción se duplique, lo que dará lugar a un crecimiento a largo plazo de la placa de silicona.
Acelerar la transición a la nueva industria de la energía y los nuevos materiales: en los últimos años, la empresa ha aprovechado las oportunidades de localización de la producción de productos químicos electrónicos húmedos, ha almacenado activamente la tecnología de productos relacionados, ha logrado un aumento del 73% del beneficio bruto en 21 a ños, el nivel de La tasa bruta de interés ha alcanzado el 46,7%, y en el segundo semestre de este año, la filial de control xingfu Electronics está construyendo 70.000 toneladas de ácido sulfúrico de grado IC y 10.000 toneladas de peróxido de hidrógeno de grado electrónico. En cuanto a las nuevas fuentes de energía, la empresa ha planificado 200000 toneladas de fosfato férrico y 100000 toneladas de proyectos de reforma técnica de purificación de ácido fosfórico húmedo, y ha iniciado la cooperación con Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799)
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión
Creemos que la expansión de la oferta a medio y largo plazo de los productos químicos agrícolas a base de fósforo es limitada, y se espera que continúe la Alta prosperidad, por lo que las previsiones de beneficios se han aumentado. Pronosticamos EPS de 22 a 24 años a 5,14, 5,05 y 5,38 Yuan (las previsiones originales de 22 a 23 años a 2,51 y 2,86 Yuan), de acuerdo con la empresa comparable 22 años 11 veces PE, dar precio objetivo 56,54 yuan y mantener la calificación de compra.
Consejos de riesgo: los precios de los productos y las materias primas fluctúan, la nueva capacidad de producción y las ventas no son esperadas, la demanda descendente no es esperada
