Oppein Home Group Inc(603833) ( Oppein Home Group Inc(603833) )
Puntos de inversión
Fuerte capacidad de cambio de marchas de fuerza motriz, gran espacio de juego doméstico + canales de montaje de relés gradualmente
La empresa toma el Gabinete, el armario, el baño, la puerta de madera como la categoría principal, la categoría se expande horizontalmente para realizar la fusión, entra en el campo de la decoración completa, el producto de apoyo, el material principal y auxiliar. Los ingresos de 2021 ascendieron a 20.442 millones (+ 38,68%) y los ingresos netos de la madre ascendieron a 2.666 millones (+ 29,23%), liderando el ritmo de crecimiento de los circuitos domésticos personalizados. En el ciclo descendente de 2013 - 2014 y más allá de 2016, la empresa ha ampliado el impulso de crecimiento de un solo Gabinete de cocina a vestuario + a granel, y luego a los productos de apoyo, embalaje, platino Europeo, para lograr un crecimiento más allá de la industria.
Escala y patrón de la industria: aunque se espera que la nueva casa disminuya, la demanda de renovación impulsará el crecimiento de la industria. Se estima que el número de conjuntos de decoración en 2024 sigue siendo de 23,86 millones. Se espera que la escala de mercado de armarios personalizados, armarios personalizados y armarios de sistemas personalizados alcance 86,1 mil millones, 115,6 mil millones y 56 mil millones, respectivamente, con un total de 257,7 mil millones. En 2021, la cuota de mercado de la industria china de armarios personalizados y la industria de armarios personalizados + armarios de sistemas fue de alrededor del 18%, de los cuales la cuota de mercado de Europa fue del 8,75% en armarios y del 6,66% en armarios + armarios de sistemas. Cálculo del espacio a largo plazo: calculamos que el valor unitario de los clientes europeos a largo plazo puede llegar a 43,3 millones de yuan, el 15% de la cuota de mercado del número de clientes puede llegar a 3,45 millones, el espacio de ingresos correspondiente es de 150 millones de yuan.
El canal es la competencia básica de la empresa, el funcionamiento fino de la venta al por menor, el embalaje se convierte en el principal motor del crecimiento
En 2021, los canales de venta al por menor / gran hogar / gran negocio a granel de la empresa lograron ventas de 149,0 / 18,7 / 3.670 millones de yuan, lo que representa el 73% / 9% / 18%.
El crecimiento del canal minorista con la tienda es fuerte: Gestión jerárquica, sistema de socios de distribuidores para lograr una gestión precisa del Canal. Todo el diseño del canal capta la entrada de flujo y acelera el hundimiento del canal para resolver el problema del flujo del canal tradicional. Después del período de expansión de alta velocidad de la tienda, oh, el precio unitario de los clientes, la tasa de conversión para mejorar la protección del rendimiento de la misma tienda fuerte crecimiento, 2021 rendimiento de una sola tienda para lograr un crecimiento del 29%.
Lifting Big Home Sail: captar las necesidades de los consumidores de toda la decoración de la casa, la Unión profunda de empresas de decoración de la casa de alta calidad para formar una cooperación estable, construir barreras comerciales altas. El modelo de hogar grande ha sido iterativo y maduro, el lanzamiento de la Escuela Europea de empaquetado, Star Home empaquetado, copia rápida y promoción en el mercado en blanco, 21 años de rendimiento de aceptación de 1.871 millones (+ 84%). El lanzamiento del modelo de empresa conjunta y la promoción de la excelencia de la OPEP & la OPEP ladi se extienden aún más al campo de la instalación dura, para crear la OPEP como la entrada para proporcionar una solución de ventanilla única.
Canales a granel: selección estricta de los clientes para garantizar un desarrollo sólido.
Las ventas de series mejoran el valor único del cliente, la matriz de marca es perfecta y cubre un grupo de clientes más grande
La capacidad de venta del sistema es fuerte: armario t8, Gabinete K5 y otros planes para excavar el espacio de Negocios de los productos de apoyo, el valor único de los clientes aumentó significativamente. Los electrodomésticos ricos, los accesorios de software, desde la venta de productos individuales hasta el espacio de venta actual, Europa en el extremo de la cadena de suministro en la promoción del derecho a hablar, paquetes de alta relación calidad - precio para impulsar las ventas rápidamente.
El posicionamiento de la marca de pulli se ajusta muchas veces para localizar con precisión al Grupo de consumidores. Euro - Pai lanzó paquetes personalizados para grandes casas y accesorios para toda la casa, los ingresos aumentaron de 700 millones en 19 a 211400 millones, 22q1 mantuvo un alto aumento del 45%. Al mismo tiempo, la empresa adquirió la marca italiana de gama alta en mayo de 22 años para lanzar miform gaoding, se espera que contribuya al aumento.
Fuerza de la cadena de suministro
Fortalecer el tablero corto del sistema de gestión de la información, construir caxa software para ejecutar todo el proceso de negocio. El diseño integrado, la producción y la entrega de la instalación reducen el número de revisores, lo que aumenta la eficiencia del dibujo en más del 30% para los diseñadores y acorta considerablemente el ciclo de capacitación.
Llevar a cabo la integración de la distribución de almacenes secos, cooperar con el sistema de información logística, garantizar el funcionamiento eficiente de la cadena de suministro terminal y formar la fuerza absoluta de la gestión posterior.
Previsión y valoración de los beneficios
El precio objetivo es de 173,59 Yuan, dando una calificación de "comprar". Esperamos que los ingresos de 2022 - 2024 alcancen los 242,1 / 286,4 / 33,84 millones, un aumento del 18,42% / 18,32% / 18,16%; El beneficio neto a la madre fue de 30,2 / 35,95 / 4.270 millones, en comparación con + 13,32% / + 19,02% / + 18,85%, correspondiendo a pe 28x, 23x y 20x, respectivamente. Oppein Home Group Inc(603833) Considerando que se espera que los datos de ventas de bienes raíces se recuperen en 22h2, y que Europa seguirá cumpliendo sus propios resultados relativos a la industria α Crecimiento, consolidación adicional de la posición de liderazgo, damos a la empresa correspondiente a los beneficios de 202235 X PE, correspondiente al valor objetivo de mercado de 22 años 105,7 mil millones, en comparación con la actual 26% de espacio, dar la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: aumento de la competencia en la industria, regulación inmobiliaria más allá de las expectativas, aumento de los costos de las materias primas
