Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) ( Ningbo Yong Xin Optics Co.Ltd(603297) )
[puntos clave de inversión]
2022q1 el rendimiento aumentó constantemente. Según el informe trimestral de 2022 de la empresa, los ingresos del primer trimestre de 2022 ascendieron a 209 millones de yuan, un aumento del 21,23% con respecto al a ño anterior, lo que dio lugar a un beneficio neto de 54,01 millones de yuan, una disminución del 55,00% con respecto al año anterior, debido principalmente al Aumento de los beneficios netos de la empresa debido a la indemnización por la adquisición de tierras y el almacenamiento en el mismo período del año pasado. Los beneficios no netos deducidos ascendieron a 40,73 millones de yuan, un aumento del 11,08% con respecto al año anterior.
Cortar en la lente del coche / pista de radar láser, el grifo óptico acoge con beneplácito la oportunidad estratégica. La empresa es el proveedor de instrumentos de precisión óptica y componentes ópticos básicos en China, los principales productos incluyen componentes ópticos como microscopios y lentes. En el campo de la fabricación de precisión óptica tiene décadas de experiencia en I + D y acumulación de tecnología. Con una profunda información, cortar en la Cámara del coche y la pista de radar láser. En cuanto al LIDAR, la empresa ha cooperado con empresas conocidas en el extranjero, como Hersey Technology, quanergy, innoviz, etc. en 2021 había más de 10 proyectos de cooperación fijos con ingresos de más de 10 millones de yuan. La empresa ha ampliado su base de clientes de LIDAR de los vehículos de pasajeros y comerciales al transporte ferroviario, la automatización industrial, la seguridad inteligente, la red de vehículos y otros campos, y ha ampliado sus productos de piezas de repuesto a LIDAR en su lugar, abriendo aún más el espacio de crecimiento. La cámara montada en el vehículo es la tecnología inteligente más ampliamente utilizada en el sistema de detección de automóviles. Con el aumento de píxeles y el aumento del número de cámaras, la demanda de lentes relacionadas sigue aumentando. En 2021, el volumen de ventas de lentes montadas en el vehículo de la empresa aumentó más del 90% año tras año, sentando las bases para el negocio de montaje de lentes montadas en el vehículo.
El LIDAR montado en el vehículo entra en el período de explosión de la demanda, y la certeza de los componentes ópticos aguas arriba es la más fuerte. Sobre la base del aumento de la permeabilidad de la electrificación de los vehículos, la intelectualización de los vehículos entrará en el período de explosión de alta velocidad. Creemos que el mayor cambio marginal en la inteligencia de los vehículos en los próximos cinco años será el rápido aumento de la permeabilidad de la conducción automática l3. El cambio máximo en el esquema de conducción automática L3 es que el LIDAR es una parte importante del esquema de sensores múltiples. Ideal l9 como un modelo de producción caliente equipado con un radar láser de 128 líneas hoi Sai Technology forward, verificó la tendencia de la industria, de acuerdo con el anuncio de la empresa, la empresa se ha convertido oficialmente en el producto de radar láser hoi Sai Technology componentes ópticos proveedores.
Se espera que el circuito de radar láser de vehículos entre en un período de crecimiento continuo y de alta velocidad a partir de 2023. En la actualidad, la ruta de la tecnología LIDAR aún no se ha determinado definitivamente, los diferentes fabricantes de integración de sistemas están explorando diferentes esquemas y carecen de empresas cotizadas en bolsa, creemos que los fabricantes de dispositivos ópticos aguas arriba se espera que cubran ampliamente los diferentes esquemas LIDAR de dispositivos ópticos comunes, la seguridad de los ingresos Es más fuerte.
Se espera que las empresas tradicionales sean de gama alta y aumenten la rentabilidad. La empresa lleva a cabo una serie de importantes proyectos nacionales de instrumentos científicos. Los clientes del microscopio incluyen la Universidad Tsinghua, la Universidad de Beijing, el Instituto de medicina Suzhou de la Academia China de Ciencias, el hospital general de PLA, Nikon, Leica microsystem, optika, accuscope y otros clientes principales. Los clientes de componentes ópticos incluyen a los principales clientes internacionales, como New meia, Honeywell, NCR, connex, jabil americano, Black Magic Design, Sony, delijie, Leica camera, Deutsche Zeiss, kosv, etc. Esperamos con interés el avance del microscopio de alta gama aguas abajo del negocio tradicional de la empresa, as í como el aumento continuo de la demanda de componentes ópticos en la visión de la máquina, proyectores inteligentes y otras direcciones de alto auge, promoviendo así la mejora de la estructura del producto de la empresa, mejorando la rentabilidad.
[propuesta de inversión]
Como líder de la óptica de precisión, la empresa lidera la capacidad técnica, el negocio tradicional se beneficia del microscopio de alta gama, la visión de la máquina, el proyector inteligente y otras direcciones de alta prosperidad se espera lograr mejoras de alta gama. Además, se beneficia de la explosión de la demanda de LIDAR / Cámara del vehículo en la tendencia general de la inteligencia del automóvil, que abre aún más el espacio de crecimiento de las piezas de repuesto a las empresas de fabricación / montaje de máquinas completas. Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 – 2024 serán de 10,88 / 14,60 / 20,03 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz será de 2,72 / 3,67 / 492 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente será de 2,46 / 3,32 / 4,45 Yuan, respectivamente, y el pe correspondiente será 47 / 35 / 26 veces, dando la calificación de “Aumento”.
[aviso de riesgo]
Demanda descendente inferior a la prevista
Deterioro de la competencia industrial
Aumento continuo de los precios de las materias primas
