Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) ( Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) )
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El 22 de junio, la empresa publicó el esbozo del plan estratégico, cuyo contenido básico es el siguiente: 1. La producción de fibra de vidrio y productos de la empresa alcanzó 1 millón de toneladas en 2025, 1,15 millones de toneladas al final del 14º plan quinquenal y 1,51 millones de toneladas al final del 15º plan quinquenal. 2. Ampliar dos puntos de crecimiento empresarial para ampliar la cadena de productos, a saber, los productos de fibra de vidrio de alto rendimiento, los materiales compuestos de alto rendimiento y los productos compuestos mineros en el ámbito de las nuevas aplicaciones energéticas.
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Para los objetivos de planificación anteriores, la empresa también examinó y aprobó la política de incentivos al rendimiento. La empresa tiene la intención de conceder 13.947 millones de acciones restringidas a 245 sujetos de incentivos, lo que representa aproximadamente el 2,32% del capital social total, con un precio inicial de 5,26 Yuan. El objetivo de este incentivo es el Director de la empresa, el personal directivo superior, el personal empresarial básico y el personal técnico básico.
En la actualidad, el lado de la oferta de la industria de fibra de vidrio se concentra, la tasa de utilización de la capacidad es alta, y el lado de la demanda tiene un amplio espacio de crecimiento. En cuanto a la oferta, el mercado de fibra de vidrio de China en 2020 es de aproximadamente el 64%. La producción total de fibra de vidrio de China en 2021 fue de 6,24 millones de toneladas, con una tasa de utilización de la capacidad superior al 95%. En cuanto a la demanda, el crecimiento se ha centrado en las nuevas industrias energéticas del automóvil y la energía eólica. A mediados de 2021, las ventas de Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) En 2020 y 2021, la capacidad instalada de energía eólica en China aumentó un 178,4% y un 77,0%, respectivamente, en comparación con el nivel de 2019.
El auge de la industria de fibra de vidrio, la futura liberación de la capacidad de producción de la empresa, se espera que el precio de la cantidad se eleve. En cuanto a los precios, según los datos de bachuan yingfu, al 23 de junio de 2022, el precio franco fábrica de Shandong Fiberglass Group Co.Ltd(605006) En cuanto a la capacidad de producción, a finales de 2021 la capacidad anual de diseño de fibra de vidrio de la empresa era de 410000 toneladas, ocupando el cuarto lugar entre las “tres grandes y tres pequeñas” de China. De acuerdo con los objetivos de planificación de la empresa, para 2025 la capacidad de diseño de fibra de vidrio alcanzó un millón de toneladas, se espera que entre en el primer nivel de la industria. Se espera que el rendimiento de la empresa se acelere en el futuro.
Propuestas de inversión
Mantenemos las previsiones de beneficios en el informe anterior, y esperamos que el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 / 2023 / 2024 sea de 7,24 / 8,26 / 925 millones de yuan, respectivamente, y que el beneficio neto de la empresa matriz correspondiente a EPS sea de 1,21 / 1,38 / 1,54 Yuan, respectivamente, sobre la base del precio de cierre de 10,62 Yuan el 22 de junio de 2022, y que el PE correspondiente sea de 8,81 / 7,72 / 6,89 veces. En combinación con la futura planificación de la capacidad, valoramos el desarrollo de la empresa y mantenemos una calificación “altamente recomendada”.
Indicación del riesgo
El aumento de los precios de los productos energéticos, el riesgo de fluctuación de los tipos de cambio, la expansión de la capacidad no es lo que se esperaba.
