Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) ( Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) )
Alta prosperidad regional + aumento de la cuota de mercado
Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) Toma la construcción de carreteras y puentes como su negocio principal La empresa aplica el incentivo de capital, requiere 22 / 23 / 24 años de retención de beneficios netos no devueltos no menos de 70 / 80 / 90 mil millones, ingresos no menos de 100 / 1100 / 120 mil millones. En 21 años, la empresa firmó 100173 millones de nuevos contratos (1,2 veces los ingresos), yoy + 153%, órdenes completas o para garantizar que el objetivo de incentivos se complete sin problemas. Desde el punto de vista de la industria, la inversión en transporte de la provincia de Sichuan en el 14º plan quinquenal es de 1,2 billones de yuan, un aumento del 16,5% con respecto al 13º plan quinquenal, y la prosperidad regional sigue siendo alta. Con el apoyo de los accionistas mayoritarios, después de la reestructuración estratégica de la inversión ferroviaria, el Grupo shudao invirtió más del 97% de las autopistas y el 100% de los ferrocarriles de la provincia, la competencia entre pares dentro del Grupo se disolvió gradualmente, se espera que la cuota de mercado de la empresa en la construcción de transporte en la provincia aumente considerablemente. Desde el punto de vista de los fondos, la provincia de Sichuan ocupa el quinto lugar entre los recursos financieros generales, y se espera que los recursos financieros generales de seguimiento sigan beneficiándose de los pagos de transferencia.
Los materiales catódicos forman gradualmente la capacidad de toda la cadena industrial y establecen una base sólida para la introducción de la inversión en guerra.
La empresa obtiene las materias primas necesarias para la producción de materiales catódicos como la mina de litio y la mina de fosfato mediante la creación de empresas conjuntas, la participación en acciones y la subasta. En la actualidad, xinli quiere tener una capacidad de producción de 10.000 toneladas de materiales catódicos de litio ternario, y tiene previsto realizar una producción completa de 50.000 toneladas de materiales catódicos ternarios, precursores y 100000 toneladas de reciclado de baterías de desecho en tres a cinco a ños. El proyecto de nuevos materiales de fosfato férrico de litio también comenzó a licitar este año, con el fin de lograr la distribución de triple vía y doble vía de fosfato férrico de litio. La empresa introdujo shudao capital / Sichuan nengdou / Byd Company Limited(002594) como inversor estratégico. Después de la entrada de capital de shudao o dependiendo de la nueva distribución de energía del Grupo shudao, realizar la coordinación de negocios dentro del Grupo. Sichuan nengdong es una plataforma de inversión energética y química en la provincia de Sichuan, con abundantes recursos de litio y capacidad de procesamiento de litio, que proporcionará la garantía de recursos para el negocio de materiales catódicos de la empresa. Byd Company Limited(002594) \
Se espera que la energía hidroeléctrica funcione y que la autopista entre en el período de beneficios.
En cuanto a la inversión en energía hidroeléctrica, la empresa posee actualmente cuatro centrales hidroeléctricas con una capacidad instalada total de 232 MW. Debido a la evitación de la competencia entre pares, la empresa también se encargó de la gestión de la empresa de la Sección de energía del Grupo shudao. A finales de 2020, la empresa de energía hidroeléctrica tenía una capacidad instalada de 4,25 GW (capacidad instalada total de 19,54 GW) y también participaba en la energía eólica / fotovoltaica. Sichuan Road & Bridge Co.Ltd(600039) \ no posee actualmente La empresa opera actualmente cinco autopistas, con el impacto de la epidemia debilitado, se espera que las autopistas reanuden la tendencia al crecimiento.
Engineering / New Energy twin - wheel Drive, give "Buy" rating
Creemos que el beneficio neto de 22 a 24 años puede llegar a 72 / 84 / 97 mil millones de yuan bajo la conducción de doble rueda de ingeniería / nueva energía, y el valor de mercado actual corresponde a 7,08 veces PE en 22 años, lo que sólo refleja el valor comercial de la ingeniería. Con la llegada gradual de la capacidad de producción de materiales catódicos ternarios y la claridad de la planificación empresarial relacionada con el fosfato férrico de litio, el negocio de materiales catódicos puede aumentar rápidamente en 22 - 25 años. Y considerando que la tasa de dividendos de la empresa ha alcanzado el 40%, en el nivel líder de la industria, dar 22 años 10 veces PE, el precio objetivo correspondiente 14,91 Yuan, dar la calificación de "comprar".
Consejos de riesgo: las fluctuaciones de los precios de las materias primas superan las expectativas, la prosperidad de la infraestructura no es tan buena como se esperaba, el desarrollo de nuevas fuentes de energía no es tan bueno como se esperaba
