Primer informe de cobertura: alta fundición de barreras de recursos, búsqueda de tierras raras en el Norte

China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) ( China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) )

Punto de vista básico

La industria de labranza profunda ha creado el mayor grupo de tierras raras ligeras del mundo. La empresa se dedica principalmente a los productos de tierras raras ligeras, se adhiere a la idea de desarrollo de “hacer materias primas finas de tierras raras, hacer materiales funcionales de tierras raras más fuertes y más grandes, hacer productos especiales de aplicación final”, puede producir 11 tipos de productos de tierras raras, más de 50 tipos, casi mil especificaciones, ha formado actualmente “productos de materias primas – materiales funcionales – productos de aplicación final” diseño de toda la cadena industrial. En 2021, la producción de sales de tierras raras, metales de tierras raras, óxidos de tierras raras, materiales magnéticos, materiales de pulido y materiales de almacenamiento de hidrógeno aumentó un 6%, 17%, 20%, 11%, 34% y 6%, respectivamente. En cuanto al rendimiento, en 2022 q1 logró un beneficio neto de 1.560 millones de yuan, un aumento del 88,5% con respecto al a ño anterior, manteniendo una tendencia de crecimiento de alta velocidad.

La transformación energética ha dado lugar a un aumento de la demanda y al auge de la industria de las tierras raras. En cuanto a la oferta, las reservas y la producción de minerales de tierras raras de China ocupan el primer lugar en el mundo, China aplica un control estricto de la cantidad total de minas de tierras raras, 2022 el primer lote de minerales de tierras raras, el índice de extracción de minerales de tierras raras ligeras aumentó un 20%, un 23%. En la estructura del mercado, la cuota de mercado de China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) en el mercado de tierras raras y tierras raras ligeras es del 58% y el 67%, respectivamente. En cuanto a la demanda, el material magnético permanente ND – fe – B se utiliza más ampliamente en los materiales magnéticos permanentes de tierras raras, mientras que en la estructura aguas abajo ND – fe – B, la proporción de automóviles tradicionales, automóviles de nueva energía, aplicaciones industriales y energía eólica es del 38%, 12%, 11% y 10%, respectivamente. Impulsada por la política de doble carbono, se espera que los nuevos vehículos energéticos, la energía eólica y los motores industriales atraigan eficientemente la demanda de materiales magnéticos permanentes ND – fe – B.

La integración de la empresa superpone las ventajas de los recursos para construir la competitividad en función de los costos y formar barreras a la competencia. Integración, la empresa ha formado toda la cadena industrial. Tomando como ejemplo los productos de praseodimio y neodimio, la empresa fundió el mineral original de tierras raras para formar óxido de praseodimio y neodimio y otros productos de materias primas de tierras raras, más procesamiento para formar materiales magnéticos de tierras raras, en la aplicación final de los productos, la empresa se involucró en el instrumento de resonancia magnética Permanente de tierras raras, motor magnético permanente, etc. En cuanto a los recursos, las reservas de reo de tierras raras de la mina Bayan Obo de Baotou Steel Group representan alrededor del 80% de las reservas totales de China. Baotou Iron and Steel Group through Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) Rare Earth Mine Exclusive Supply Company. La empresa se basa en la ventaja de costos y recursos para formar una fuerte competitividad. En 2021 y 2022, la empresa obtuvo el 96% de los primeros índices de control de la cantidad total de tierras raras ligeras en comparación con el mismo período del año pasado.

Propuestas de inversión

Con el aumento de la cantidad y el precio de los productos, el rendimiento futuro de la empresa seguirá aumentando. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 85,41 / 102,06 / 12.091 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 2,35 / 2,81 / 3,33 Yuan, respectivamente. Sobre la base del precio de cierre de 35,21 Yuan el 24 de junio de 2022, el PE correspondiente es 14,98 / 12,53 / 10,58 veces. En combinación con la prosperidad de la industria, es optimista sobre el desarrollo de la empresa. Cobertura inicial, dando una calificación “recomendada”.

Indicación del riesgo

La política de extracción de tierras raras de China se ha endurecido; El crecimiento de la demanda de nuevos vehículos energéticos es inferior a lo previsto; El suministro de tierras raras en el extranjero superó las expectativas de crecimiento.

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