Mousse Stock (001323)
Mousse se se dedica al sistema de sueño saludable, con Mousse, mousse International, sofá, V6 Home y otras siete marcas. En 21 años había 1.906 distribuidores y más de 4.900 tiendas fuera de línea. Los ingresos en 2021 ascendieron a 6.481 millones de yuan, mientras que en 2018 – 2021 los ingresos en CAGR fueron del 26,68%. El beneficio neto atribuible a la madre fue de 686 millones de yuan en 2021, y el beneficio neto atribuible a la madre fue de 46,94% en 2018 – 2021. En 2021, la tasa bruta de beneficio de la empresa es del 45%, la tasa neta de interés es del 11%, la rentabilidad es líder, la tasa de gastos de ventas / gestión / R & D en 2021 es del 25% / 5% / 2%, respectivamente, la inversión en gastos de marketing, la fuerza de la marca es fuerte.
La perspectiva de la economía del sueño es amplia, la tendencia de la marca de colchones chinos es prominente. En los últimos 20 años, el consumo de colchones en los principales países del mundo ascendió a 29.000 millones de dólares de los EE.UU., mientras que el consumo de colchones en China aumentó de 4.701 millones de dólares de los EE.UU. A 8.540 millones de dólares de los EE.UU. En 2011 – 2020, con un CAGR del 6,9%. Según las estadísticas de csil, en comparación con el 85% de la penetración de colchones en los países desarrollados, la penetración de la industria china de colchones es sólo del 60%. Teniendo en cuenta el aumento de la penetración y la demanda de sustitución y la expansión a largo plazo del mercado, se prevé que la industria crezca de 53.900 millones a 91.400 millones en 2020 – 2030, un aumento anual del 5,4% y un aumento de los precios del 2%. Estimamos que la escala del mercado de colchones de China en 2021 es de unos 59.000 millones de yuan, 3.219 millones de yuan para colchones de acciones de Mousse, lo que representa el 5% y el 22% para cr4 (Mousse, Xlinmen Furniture Co.Ltd(603008)
Los productos se centran en la salud del sueño, la tasa de emparejamiento y la rentabilidad líder. El colchón y la cama representan el 80%, la tasa de emparejamiento de la cama es de alrededor del 55,7%, la tasa de emparejamiento de la cama es de alrededor del 15,7%. La nueva serie fue lanzada en 21 años, con ingresos de 359 millones de yuan (+ 173,7%). La empresa lidera la innovación de la industria muchas veces en los nuevos materiales y la nueva tecnología, y presta atención a la creación de la fuerza de la marca, la capacidad de la prima del producto es fuerte, el margen bruto de 18 – 21 años se mantiene en alrededor del 60%. El grado de estandarización del colchón es alto, el extremo de producción tiene un fuerte efecto de escala, la ventaja del grifo es obvia.
El canal de distribución representa alrededor del 70% de los ingresos, el principal canal de ventas, el desarrollo vigoroso de los canales de suministro directo, el comercio electrónico. En 21 años, los ingresos de los canales de distribución, venta directa, suministro directo y comercio electrónico fueron de 43,97 / 4,40 / 6,60 / 878 millones de yuan, respectivamente, año tras año + 44,12% / + 27,93% / + 70,90% / + 44,96%, el margen bruto de los canales de venta directa fue superior al 73% y el margen bruto de los canales de distribución fue superior al 40%. El número de tiendas fuera de línea es líder en el mercado, y la ubicación de las tiendas ocupa una posición ventajosa en el canal Ka. Hasta 2021, 1.906 distribuidores, más de 4.900 tiendas, sistema de gestión de distribuidores perfecto, indicadores de evaluación y coeficiente de entrega de la empresa vinculado.
La inversión en Marketing es fuerte, la fuerza de la marca lidera la industria. Hay 15 series de productos bajo la marca “mouse” de la empresa, “mouse sofa” se centra en la gama alta y cómoda de productos de sofá, “V6 Home” se centra en la personalización de toda la casa, cada marca y su serie para satisfacer los diferentes grupos de clientes a la categoría, los diversos Requisitos de estilo.
Previsión y valoración de beneficios: Creemos que Mouse es el líder en el campo de los productos de sueño en China, haciendo hincapié en la creación de productos y marca, la calidad de los recursos de los distribuidores en el canal, la mejora del sistema de evaluación y apoyo, y la perspectiva de la empresa después de la inclusión En la lista de nuevos productos y una nueva serie de esfuerzos sostenidos. Se espera que el beneficio neto de la madre de 22 23 24 años sea de 8,02 9,44 1.096 millones de yuan, con un crecimiento interanual de + 16,86% / + 17,72% / + 16,05%, cubierto por primera vez, con una calificación de “aumento de acciones”.
Consejos de riesgo: la entrega de bienes raíces no es esperada, la competencia de la industria se intensifica, el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, la construcción del proyecto de oferta pública de inversión no es esperada, el riesgo de fluctuación de los precios de las acciones a corto plazo, el riesgo relacionado con La desviación de la medición espacial del mercado.
