Sección de Optoelectrónica acústica ( Cetc Energy Joint-Stock Co.Ltd(600877) )
Transformación estratégica de las operaciones de doble uso; Focus on Silicon – based Simulation and RF chip: in 2021, the company replaced the Li – ion Power Supply assets and injected in three subsidiaries of Silicon – based simulated Semiconductor chips under the Chinese Electric Branch, including Southwest Design, Core Yida and ruijing Industry. Las tres filiales tienen la capacidad de diseño y producción de la simulación aguas arriba y el chip RF y el módulo de potencia aguas abajo, lo que es beneficioso para construir la Plataforma de producción y venta de toda la cadena industrial. En la actualidad, la empresa ha diseñado la navegación por satélite, la comunicación 5G, la comunicación de corto alcance, la protección fotovoltaica, y se espera que logre un avance en el campo de la electrónica automotriz, incluyendo la optimización del módulo de posicionamiento por satélite, el nuevo chip de energía BMS automotriz, el chip de accionamiento motor, el chip de conmutación electrónica y otros productos de regulación automotriz.
La localización del chip Beidou sigue avanzando; Se espera que los chips de mensajes cortos se conviertan en un nuevo punto de crecimiento: desde 2020, Southwest ha introducido SOC de navegación multi – frecuencia, Beidou No. 3 chips de radiofrecuencia de alta precisión y productos de módulos de navegación por satélite, ha entrado plenamente en el campo de aplicación de alta gama de navegación por satélite, como el nivel Sub – metro, alta precisión, navegación inercial, Servicio de tiempo, etc. en el futuro, con la penetración continua del servicio Beidou No. 3 y la expansión de la aplicación, la demanda de chips relacionados seguirá aumentando. En cuanto a los chips de mensajes cortos, la empresa ha lanzado la primera generación de chips, y las iteraciones de productos posteriores proporcionarán una mayor integración, as í como un menor volumen y consumo de energía, se espera que los teléfonos móviles y las aplicaciones electrónicas de consumo usables se adopten a gran escala. Esperamos que los teléfonos móviles con chips de mensajes cortos Beidou estén disponibles en el mercado este año, y se espera que el mercado chino de chips de mensajes cortos alcance los 3.000 millones de yuan en 2025.
Dependiendo de los activos externos de alta calidad de China Electric Control, podemos desarrollar sinergias: Chongqing acousto – Optic, el accionista mayoritario de la empresa, tiene muchos activos externos de alta calidad, tales como: 1) jixin Technology: Focus on High Performance Module Hybrid Integrated Circuit, with Leading Adda R & D capability, 2) jicheng Automobile: Vehicle Sensors and Safety Control System Supplier, 3) shengpu: Focus acoustometer filter R & D and production, and with wafer Manufacturing and Packaging Testing capability, Zhongke Chongqing Core: Tiene una línea de producción profesional de circuitos integrados analógicos de 6 pulgadas y una línea de producción de circuitos integrados ópticos de silicio de 8 pulgadas, puede proporcionar a la empresa una garantía sólida de la cadena de suministro. La empresa se basará en Chongqing Sound Optoelectronics seguirá aprovechando las oportunidades de desarrollo, al mismo tiempo, también prestamos atención a las oportunidades de inyección de activos externos de alta calidad, y fortalecer la sinergia con la empresa.
Estimation and Suggestion: We Forecast 21 / 22 / 23 Annual Return net profit of the company 1.4 / 2.1 / 270 million Yuan respectively, Growth 73% / 50% / 27%. Damos a la empresa 65x2023pe, el precio objetivo correspondiente es de 14,5 Yuan. La cobertura inicial da una calificación de “mejor que el gran mercado”.
Riesgo: 1) penetración de Beidou inferior a lo esperado, 2) aumento de la competencia industrial, 3) demanda terminal inferior a lo esperado.
