Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) ( Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) )
Las principales empresas textiles de toda la cadena industrial de nylon, el crecimiento del Rendimiento es brillante. Desde su creación en 2001, la empresa ha estado cultivando profundamente la industria del nylon y ampliando gradualmente la cadena industrial aguas arriba y aguas abajo, y se ha convertido en una de las pocas empresas textiles de fibra química con una cadena industrial completa con hilado, tejido, teñido y acabado de nylon en China. Los principales productos de la empresa son el filamento de nylon, la tela gris y el tejido funcional terminado. Con el desarrollo de productos y la ventaja de calidad a lo largo de los años, la empresa ha establecido una relación de cooperación estable con marcas famosas en el extranjero como Decathlon, Anta, Sema, Hla Group Corp.Ltd(600398) , Jordan, etc. En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.257 millones de yuan, lo que representa un aumento del 70,19%. El beneficio neto de la empresa matriz fue de 464 millones de yuan, un aumento del 287,26%.
Las industrias pa66 y pa6 recicladas tienen la oportunidad de desarrollarse rápidamente. Nylon 66: nylon 66 ha estado sujeto a un cuello de botella de hexanonitrilo aguas arriba durante mucho tiempo, por lo que la liberación de la capacidad de producción es lenta. En los últimos a ños, se ha beneficiado del avance de la tecnología de producción de hexanonitrilo en China. Se espera que el precio de nylon 66 disminuya. Además, el mercado aguas abajo, como la ropa de yoga, ropa interior y otras necesidades de tracción, nylon 66 sector textil se dará cuenta de un rápido crecimiento. Nylon reciclado: aquafil, nylstar, etc., han demostrado la economía y la sostenibilidad del nylon reciclado, que tiene un cierto efecto de demostración; El aumento continuo de la política de regeneración ambiental del Gobierno chino también proporciona un entorno normativo favorable para el mercado de regeneración. La empresa cuenta con el proceso de recuperación química de nylon en la vanguardia de la industria y se aplica a la construcción de nuevos proyectos de nylon reciclado en Huai ‘an. Creemos que con la puesta en marcha de nuevos proyectos en Huai’ an, la empresa tiene un gran espacio para el desarrollo futuro del negocio de nylon reciclado.
Diseño de integración industrial, nuevos proyectos abren el espacio de crecimiento de la empresa. Diseño integrado: la empresa es una de las pocas empresas textiles de fibra química de China que reúne toda la cadena industrial de hilado, tejido, teñido y acabado de nylon. Las ventajas de toda la cadena industrial pueden realizar eficazmente el intercambio de recursos y reducir los costos de producción y gestión. Sistema de innovación tecnológica: la empresa ha establecido un sistema perfecto de innovación tecnológica para abordar los problemas clave de la tecnología y la integración de la investigación industrial, y la inversión en I + D ha aumentado constantemente año tras año. Expansión continua de la capacidad de producción: para aprovechar las oportunidades de la industria, la empresa promueve activamente la construcción de un nuevo proyecto de integración de materiales de nylon multifuncional verde en Huaian taihua. Después de que el proyecto alcance plenamente el período posterior a la producción, la capacidad total de producción anual de nylon de la empresa alcanzará Las 605000 toneladas, lo que ampliará la ventaja competitiva de los productos diferenciados de la empresa y ayudará a aumentar aún más la cuota de mercado general de la empresa.
Sugerencia de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 5,57, 8,16 y 1.057 millones de yuan respectivamente, EPS es de 0,64, 0,94 y 1,22 yuan respectivamente, y el precio actual (2022 / 6 / 23) corresponde a pe 21x, 14x y 11x respectivamente. El precio actual de las empresas comparables (2022 / 6 / 23) corresponde a un valor medio de PE de 15X para 2022 y 21x para Zhe Jiang Taihua New Material Co.Ltd(603055) PE, que es superior al valor medio de PE de las empresas comparables. Creemos que esto se debe principalmente a la mayor tasa de crecimiento de los beneficios netos de la empresa matriz en los próximos tres años, con una tasa media anual de crecimiento de los beneficios del 37,70% para las empresas comparables del 20,69%, el 12,39% y el 28,31%, respectivamente. La empresa tiene la ventaja única de la integración de la cadena industrial de nylon en la industria, y los productos diferenciados se construyen y ponen en producción continuamente, se benefician de la futura industria de nylon en el espacio de sustitución nacional, seguimos siendo optimistas sobre el futuro espacio de crecimiento de la empresa, la primera cobertura, dar La calificación de “recomendación”.
Consejos de riesgo: el riesgo de que la competencia industrial se intensifique; El riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, como el hexanonitrilo; El riesgo de que la construcción del proyecto no esté a la altura de las expectativas.
