Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) ( Longyan Zhuoyue New Energy Co.Ltd(688196) )
Punto de vista básico
El beneficio neto de la empresa en el segundo trimestre fue de 160 millones de yuan, un máximo histórico. La empresa emitió un pronóstico de resultados semestrales 2022, se espera que el beneficio neto de la madre sea de 260 millones de yuan, un aumento del 144,5% con respecto al a ño anterior, el beneficio neto deducido de la madre es de 257 millones de yuan, un aumento del 160,2% con respecto al año anterior. En el segundo trimestre de 2022, se prevé que el beneficio neto de la empresa matriz sea de 160 millones de yuan, un aumento del 226,5% con respecto al a ño anterior y un aumento del 60,0% con respecto al mes anterior.
La producción y las ventas de biodiésel se mantuvieron estables, la diferencia de precios se amplió y los ingresos cambiarios aumentaron los beneficios. Según los datos de la administración general de aduanas, esperamos que las exportaciones de biodiésel de la empresa en abril y mayo de 2022 sean de unas 35.000 toneladas, y que el precio medio de las exportaciones de biodiésel de la empresa en abril y mayo de 2022 sea de unos 12.000 Yuan / tonelada, un aumento del 12% con respecto al primer trimestre. Esperamos que las exportaciones de la empresa en el segundo trimestre de alrededor de 100000 toneladas, un aumento de alrededor del 10% en comparación con el primer trimestre.
Desde el segundo trimestre, debido al aumento de los precios del petróleo crudo y los aceites vegetales, as í como a la situación epidémica en China, que hace más difícil la producción y comercialización de petróleo de trincheras, los precios de los aceites usados en China aumentaron de 8.000 Yuan / tonelada a unos 10.000 yuan / tonelada, la diferencia entre el biodiésel y los precios del petróleo de trincheras se mantuvo entre 2.500 y 2.800 Yuan / tonelada. Creemos que, por un lado, la empresa tiene un buen control sobre la compra de materias primas, la venta de productos, etc., y se beneficia de la ampliación de la diferencia de precios entre el biodiésel y el aceite de desecho, por otro lado, el biodiésel se liquida principalmente en dólares de los EE.UU., y se beneficia de los beneficios cambiarios derivados de la devaluación del renminbi.
Las exportaciones de biodiésel aumentaron rápidamente y se espera que las empresas de biodiésel se beneficien de la caída de los precios de las materias primas. Según los datos de la administración general de aduanas, las exportaciones totales de biodiésel de China entre enero y mayo de 2022 ascendieron a 614000 toneladas, lo que representa un aumento del 38% con respecto al a ño anterior, de las cuales 136000 toneladas se exportaron en mayo, un aumento del 68% con respecto al año anterior, y el precio medio de las exportaciones en mayo fue de 1.780 dólares de los EE.UU. / tonelada, un aumento del 8,7% con respecto al año anterior y un aumento Los precios mundiales del petróleo crudo y el aceite de palma han seguido disminuyendo debido a la reciente reducción de los tipos de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos y al levantamiento de la prohibición de exportación del aceite de palma de Indonesia. En la actualidad, los precios del petróleo de trinchera en China han disminuido a 9.000 a 9.200 Yuan / tonelada. En la actualidad, el precio FOB de la lista de exportación de biodiésel de China sigue siendo de 1.900 a 1.950 dólares / tonelada en junio y julio, y la diferencia entre el biodiésel y el aceite de desecho se ha ampliado a 3.000 a Creemos que se espera que los beneficios del tercer trimestre de las empresas chinas de leña se beneficien de la expansión de la diferencia de precios.
Sugerencia de riesgo: el riesgo de una gran fluctuación de los precios de las materias primas; El riesgo de que la demanda de productos no esté a la altura de las expectativas; Riesgo de que el calendario del proyecto en construcción no esté a la altura de las expectativas.
Recomendación de inversión: aumentar las previsiones de beneficios y mantener la calificación de “comprar”.
El aumento de las previsiones de beneficios se espera que el beneficio neto de 2022 – 2024 sea de 5,85 / 6,67 / 749 millones de yuan (el valor original es de 4,81 / 5,55 / 625 millones de yuan), con una tasa de crecimiento interanual del 69,7% / 14,0% / 12,3%; EPS diluido = 4,74 / 5,56 / 6,24 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe = 16,7 / 14,6 / 13,0x. La empresa es el líder del biodiésel en China, la capacidad de producción se duplicará en los próximos tres años, mientras que la distribución activa de materiales biológicos, valoramos el crecimiento a largo plazo y el espacio de crecimiento de la empresa, para mantener la calificación de “comprar”.
