Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) ( Jiangsu Dingsheng New Material Joint-Stock Co.Ltd(603876) )
Empresa líder de aluminio, batería de aluminio engrosamiento de beneficios. La empresa se dedica principalmente al negocio de la lámina de aluminio, la producción y venta de lámina de aluminio ocupa el primer lugar en China, los productos específicos incluyen la lámina de aire acondicionado / doble lámina cero / lámina de batería, etc. El nivel de beneficio bruto por tonelada de lámina de batería es mayor que otros productos de lámina de aluminio alrededor de 5.000 – 6.000 Yuan / tonelada, 21 años de lámina de batería al 10% de los ingresos de la contribución del 26% de beneficio bruto, el futuro se convertirá en la principal fuerza impulsora del crecimiento del rendimiento de la empresa.
La oferta y la demanda equilibran estrechamente las baterías de cabeza de las empresas de aluminio.
Demanda: la demanda de Energía + almacenamiento de energía impulsa una alta tasa de crecimiento. La lámina de aluminio de la batería se utiliza principalmente para la recolección de corriente positiva de la batería de litio aguas abajo, que se beneficia del aumento de la demanda de la batería de litio en el campo de la energía aguas abajo y el almacenamiento de energía. La lámina de aluminio se utiliza tanto para la recolección de líquidos positivos como negativos de la batería de sodio. La cantidad de lámina de aluminio de la batería de sodio es significativamente mayor que la de la batería de litio. Si la permeabilidad de la batería de sodio aumenta significativamente, la demanda de lámina de aluminio de la batería se enfrentará a otro polo de crecimiento.
Suministro: el largo período de expansión de la producción limita la liberación de la oferta. La lámina de aluminio de batería se puede producir a través de la nueva capacidad o la producción tradicional de lámina de aluminio. La nueva capacidad de producción de los fabricantes chinos fuera de la empresa suele requerir la compra de equipo importado, el ciclo de instalación y puesta en marcha del equipo previsto – entrega – hasta 2 – 3 años, la nueva capacidad de producción no puede liberarse a gran escala a corto plazo; La transformación tradicional de la lámina de aluminio necesita acumular cierto conocimiento – Cómo, la baja eficiencia económica en la fase inicial de la transformación restringe la voluntad de otras empresas de transferir la producción. Además, el largo período de certificación de las empresas de baterías de aguas abajo amplía aún más el tiempo de suministro y liberación. De acuerdo con el plan de expansión de la producción divulgado por cada empresa de lámina de aluminio, se estima que el aumento de la producción liberada de 22 / 23 años de las principales empresas es de aproximadamente 11,3 / 140000 toneladas, que coincide básicamente con el aumento de la demanda.
La ventaja inicial es obvia, la producción y venta de láminas de batería se libera rápidamente. Según los datos de la batería de litio xinxuan, la cuota de mercado de la empresa en China en 21 años alcanzó el 40%, ocupando el primer lugar en el país. Gracias a la distribución anterior, la empresa tiene ventajas obvias en la primera entrega: En primer lugar, ha pasado la certificación de la fábrica de baterías principales; En segundo lugar, tiene la capacidad de cambiar rápidamente la producción. En los últimos dos años, la oferta y la demanda de láminas de batería siguen siendo un equilibrio estrecho, teniendo en cuenta la situación de la capacidad de producción, se espera que la empresa pueda lograr 12 / 18 / 250000 toneladas de envíos. Además, esperamos que los precios del aluminio electrolítico se mantengan relativamente altos a medio plazo, y que el aumento de la proporción de láminas de aluminio de batería conduzca a un aumento de los costos medios de procesamiento aumentará significativamente el nivel de beneficios de la empresa por tonelada.
Previsión de beneficios & sugerencias de inversión
Se prevé que el beneficio neto de 22 a 24 años de la empresa matriz sea de 8,6 / 13,6 / 1.920 millones de yuan, con + 99% / + 58% / + 42% en comparación con el mismo período del año anterior, y que EPS 1,75 / 2,77 / 3,92 Yuan se realice, lo que corresponde a pe 26,2 / 16,6 / 11,7 veces, respectivamente. Dar un rendimiento de 22 a ños 30 veces la valoración, el valor objetivo de mercado de 25.700 millones de yuan, la primera cobertura, dar la calificación de “comprar”.
Riesgo
La demanda es inferior a las expectativas, la expansión de la producción es inferior a las expectativas, las fluctuaciones de los precios del aluminio, las fluctuaciones de los tipos de cambio, la reducción de las tenencias de los accionistas.
