Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) ( Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) )
Las principales empresas de interconexión de la información y la energía en todo el mundo, los resultados pueden acelerarse en el futuro: la empresa se centra en las comunicaciones y la creación de valor para los clientes en las dos áreas principales de la energía, las comunicaciones ópticas, las redes inteligentes, la energía marina y las comunicaciones, la Inteligencia industrial y los servicios de conductores de cobre. Crecimiento constante del rendimiento operativo: en 2021, los ingresos de explotación alcanzaron 41.271 millones de yuan, un aumento del 27,44% con respecto al año anterior; El beneficio neto de la empresa matriz fue de 1.436 millones de yuan, con una tasa de crecimiento interanual del 35,28%; En los últimos años, la tasa de gastos de venta, gestión y Finanzas ha mantenido una tendencia constante a la baja, y la tasa de gastos se ha mantenido entre el 11% y el 14% durante todo el período.
Análisis de las perspectivas de la industria: 1) energía eólica marina: la distribución mundial de la energía eólica marina se acelera, la demanda del mercado exterior de China es alta. La distribución mundial de la energía eólica marina se ha acelerado en su conjunto y la proporción de la energía eólica marina ha ido en aumento: en 2021, la energía eólica marina se ha instalado en 57 GW, un aumento del 58,33% con respecto a 20 años. Entre ellos, la nueva instalación de energía eólica marina 21,1 GW, un aumento del 205,80% con respecto a 2020. Comunicaciones marítimas: el cable de fibra óptica se enfrenta a una nueva ronda de oportunidades de desarrollo, y la construcción de China se está acelerando. El 40% de los cables submarinos colocados en 2000 entrarán en un nuevo ciclo de actualización de los cables submarinos, con una alta demanda de certeza. Comunicación óptica: el auge de la industria estimula la demanda de fibra óptica y cable óptico. Con el desarrollo constante del despliegue de la infraestructura de comunicaciones y el estímulo de la política de “contar hacia el este y el oeste”, la cantidad y el precio de los cables de fibra óptica aumentarán en 2021 y toda la industria volverá a la temperatura. Red inteligente: la orientación de la política y la prosperidad de la industria son buenas en ambas direcciones, y el cable de alimentación es básicamente estable. El objetivo de “doble carbono” promueve la demanda de consumo de energía y promueve constantemente la inversión y la construcción de la red eléctrica.
La empresa se adhiere a los objetivos estratégicos de desarrollo paralelo de múltiples áreas de negocio, las principales ventajas competitivas son obvias: 1) Energía marina: la ventaja de diseño de productos de gama media y alta es obvia, China tiene 500 kv y más de la capacidad de producción de cable submarino AC / DC uno de los tres fabricantes, se espera que los beneficios continuos aumenten; Ocean Communications: a través de la adquisición de Huawei Ocean, la empresa se ha convertido en el único fabricante chino con la capacidad de solución de productos completos de comunicaciones submarinas, y se ha convertido en uno de los principales fabricantes mundiales; Fibra óptica y cable de fibra óptica: como empresa líder, la empresa tiene una línea de productos de varilla óptica, fibra óptica y cable de fibra óptica. Además, se ha publicado con éxito la versión de producción en masa del módulo óptico de silicio de 400 g; Red inteligente: profundizar la cadena industrial inherente para hundir el stock, mientras que la disposición activa de la nueva pista para buscar el incremento.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la industria de fibra óptica y fibra óptica se está recuperando, el auge de la energía oceánica y la comunicación es alto, esperamos que los ingresos de explotación de Hengtong Optic-Electric Co.Ltd(600487) 2022 – 2024 sean 478,36 / 555,21 / 63,357 millones de yuan, el beneficio Neto atribuible a la empresa matriz es de 18,50 / 23,33 / 2.861 millones de yuan, EPS es de 0,78 / 0,99 / 1,21 Yuan, respectivamente, y el PE correspondiente al precio actual de las acciones es de 16,33 / 12,95 / 10,56 veces. Se espera que los resultados futuros alcancen un alto crecimiento, cubran por primera vez, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas, el riesgo de que la demanda de fibra óptica y cable óptico no esté a la altura de las expectativas, el riesgo de cambio de la estructura del comercio internacional y el riesgo de intensificación de la competencia en el mercado.
