East micro semi – Conductive (688, 261)
El principal fabricante de semiconductores de potencia de China, por primera vez cubriendo la calificación de “Buy – in”
Nuestros productos cubren MOSFET de alta tensión, MOSFET de puerta blindada de media y baja tensión y IGBT con propiedad intelectual independiente. La empresa en el campo de alta tensión super Junction MOSFET tiene la ventaja técnica y la profunda acumulación inicial, es la empresa líder en este campo en China. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 2,63 / 3,56 / 507 millones de yuan, EPS 3,90 / 5,29 / 7,52 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 61,8 / 45,6 / 32,1 veces. La primera cobertura da una calificación de “comprar”.
La tecnología y la escala de los productos MOSFET de alta tensión y super Unión son líderes, y los productos de baja y media tensión son ricos en número de material.
El MOSFET de alta tensión se utiliza en el mercado de la pila de carga de automóviles de nueva energía, el cargador de automóviles, la fuente de alimentación de la Estación base, etc., con un amplio espacio de mercado y una alta tasa de crecimiento de la industria. La tecnología de ranura profunda se utiliza en MOSFET de alta tensión de super Unión de la empresa, y el índice de rendimiento del producto es excelente. Super Silicon MOSFET es una serie de productos importantes de super Junction MOSFET, que se centra en el rendimiento de alta frecuencia. El diseño a base de silicio compite con los productos de nitruro de galio y se espera que obtenga una mayor cuota de mercado debido a su excelente rendimiento y rentabilidad. Además, el número de material de MOSFET de baja y media tensión de la empresa es rico, los indicadores técnicos pueden compararse con los fabricantes extranjeros de primera línea, también se espera que se logre un desarrollo considerable.
Tgbt adopta una estructura de dispositivos de innovación independiente para crear una ventaja competitiva diferenciada
El producto tgbt de la empresa es un producto IGBT que adopta la estructura de la puerta Tri de la innovación independiente. La resistencia de conducción y la velocidad de conmutación se optimizan simultáneamente a través de la tecnología patentada. Los productos tgbt de la empresa en 2021 en inversores fotovoltaicos, almacenamiento de energía, pilas de carga, conducción de motores y otros campos para obtener la aplicación por lotes de los clientes, y en los campos anteriores muchos clientes principales como Byd Company Limited(002594) , Shinry Technologies Co.Ltd(300745) \ , Gur Tgbt logra un excelente rendimiento a través de la estructura innovadora del dispositivo, y se espera que sea diferente de los dispositivos semiconductores de potencia en el mercado. En la actualidad, los productos tgbt de la empresa se han industrializado y proporcionarán un nuevo impulso para el crecimiento de la empresa.
El proyecto de oferta pública de inversión consolida la fuerza de los productos integrales y el período de desarrollo a largo plazo
Con la oportunidad de cotizar en bolsa, la empresa tiene la intención de invertir 939 millones de yuan en la recaudación de fondos para promover activamente el proyecto de investigación y desarrollo e industrialización de dispositivos de potencia. Por un lado, la empresa consolida su ventaja tecnológica y de escala en MOSFET de super Unión, por otro lado, fortalece La construcción de líneas de productos como MOSFET de puerta blindada de media y baja tensión, tgbt, etc., y organiza activamente semiconductores de tercera generación para mejorar la capacidad de suministro integrado de semiconductores de potencia.
Consejos de riesgo: cambios en los recursos de OEM de la empresa; La demanda es inferior a lo esperado; Aumento de la competencia industrial y disminución del margen bruto
