Comentario sobre el incidente: el precio de venta de los concentrados de tierras raras ha aumentado de nuevo, y el punto de inflexión del rendimiento de la empresa ha llegado a

Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) ( Inner Mongolia Baotou Steel Union Co.Ltd(600010) )

Resumen del asunto: el 22 de junio, la empresa emitió un anuncio: la empresa y China Northern Rare Earth (Group) High-Tech Co.Ltd(600111) \ \ \ \ \ \ \ Análisis y juicio:

Precio: el precio del contrato aumentó un 48,67% en el segundo semestre y el precio medio aumentará un 105,47% en 2022. El precio del contrato aumentó un 48,67% en comparación con el primer semestre, y se ha acercado básicamente al precio de mercado. Suponiendo que la producción de productos de tierras raras en la primera y segunda mitad de la empresa sea de 115000 toneladas, el precio medio de los productos de tierras raras en 2022 será de 32.774,5 Yuan / tonelada (volumen seco, reo = 50%), un aumento del 105,47% con respecto al a ño anterior, y el beneficio bruto del negocio de tierras raras de la empresa aumentará obviamente.

Volumen: el volumen total de comercio de concentrados de tierras raras en 2022 se mantuvo en 230000 toneladas, un + 27,78% año tras año. El contrato mantiene el volumen total de comercio de concentrado de tierras raras en 2022 no más de 230000 toneladas, en comparación con 2021 no más de 180000 toneladas, un aumento del 27,78%.

Las reservas de óxidos de tierras raras de la empresa 13,82 millones de toneladas, la capacidad de producción de concentrado de tierras raras de 450000 toneladas, las perspectivas a largo plazo de la placa de tierras raras son amplias. La mina Bayan Obo, propiedad del accionista mayoritario Baotou Iron and Steel Group, es un tesoro de recursos mundialmente famoso. Hasta 2021, las reservas probadas de óxidos de tierras raras se han convertido en 35 millones de toneladas, ocupando el primer lugar en el mundo. La reserva de recursos de relaves de la mina Bayan Obo de la empresa es de 200 millones de toneladas, la reserva de óxidos de tierras raras es de aproximadamente 13,82 millones de toneladas, y la capacidad de producción de concentrado de tierras raras de la empresa es de 450000 toneladas. Los nuevos vehículos energéticos aguas abajo de las tierras raras y los motores de ahorro de energía liderados por la demanda florecen en muchos puntos, mientras que la cuota de tierras raras de China en el lado de la oferta aumenta constantemente, las minas en el extranjero son difíciles de aumentar a corto plazo, el patrón de la industria sigue siendo insuficiente, el precio de venta de las tierras raras de la empresa se espera que aumente a largo plazo.

En el último semestre de este año, los beneficios de las empresas siderúrgicas se recuperaron debido a las dificultades económicas y a la política de doble emisión de carbono. La capacidad de producción de acero de la empresa es de 17,5 millones de toneladas y se ha formado un patrón de producción de cuatro líneas de alta calidad, a saber, placas, tuberías, vías y líneas. En el primer semestre del año, los beneficios de las acerías se redujeron continuamente debido a la demanda descendente inferior a la prevista y a la limitación de la oferta de materias primas. Se prevé que en el segundo semestre del a ño, en el contexto del “doble carbono”, la producción de acero en bruto seguirá disminuyendo en 2022 y el suministro de acero seguirá siendo limitado; Junto con la política de “crecimiento constante”, el impacto de la epidemia disminuyó, la demanda se calentará sustancialmente en el segundo semestre del año, y la oferta de chatarra, mineral de hierro y carbón de coque se reanudará continuamente.

Sugerencias de inversión: las perspectivas de desarrollo de la placa de tierras raras son amplias, “crecimiento estable” y “doble carbono” en el Fondo, se espera que los beneficios de la placa de acero se recuperen. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 33,08 / 59,12 / 7.023 millones de yuan, correspondiente al precio de cierre del 22 de junio de 2022 pe 28 / 15 / 13 veces, manteniendo la calificación “recomendada”.

Sugerencia de riesgo: el precio de las materias primas aumenta rápidamente; La demanda descendente no está a la altura de las expectativas; Riesgo macroscópico, etc.

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