Nanjing Quanxin Cable Technology Co.Ltd(300447) ( Nanjing Quanxin Cable Technology Co.Ltd(300447) )
Punto de vista básico
China Military Optoelectronic transmission Leading Enterprise, based on Cable and component Business, FC Products and Optoelectronic System Growth accelerated. Desde su creación, la empresa se ha centrado en el campo de la información electrónica militar, los productos de cables y componentes optoelectrónicos militares, componentes optoelectrónicos, a la red de fibra óptica FC de alta velocidad, sistemas optoelectrónicos y otros niveles de apoyo más altos.
La piedra angular del crecimiento a largo plazo del rendimiento: cinco esferas militares e industriales para apoyar la estabilidad, la liberación de capacidad para hacer frente a la fuerte demanda descendente. Los cables y componentes de transmisión de alto rendimiento de la empresa en la aviación, los vuelos espaciales, los buques de guerra, la electrónica y las armas en los cinco principales campos militares de apoyo estable, con su alto rendimiento y alta fiabilidad para satisfacer las necesidades de control autónomo en el campo de la defensa nacional y militar. Los aviones de combate avanzados se desarrollan en la dirección de "peso ligero, alta resistencia y alto rendimiento". En comparación con los cables de extrusión tradicionales, los cables de bobinado de la empresa tienen una mayor resistencia a altas temperaturas, resistencia al raspado y a la abrasión, y una mayor capacidad de Corte. La empresa es la estación espacial y la unidad de apoyo importante de la tripulación Changzheng Engineering Co.Ltd(603698) El aumento del consumo de armas y equipos de misiles en el entrenamiento práctico también ha dado lugar a una mayor demanda de productos de la empresa. En 2021, el proyecto de aumento de la oferta pública inicial ampliará eficazmente la capacidad de producción de cables y componentes de alto rendimiento, y se prevé que comience a funcionar gradualmente en el segundo semestre de 2022, a fin de garantizar el suministro de apoyo en el ámbito de los productos militares y apoyar el crecimiento del rendimiento de la empresa.
Aumento del rendimiento a corto plazo: el bus de fibra óptica FC es la clave del sistema avanzado de aviónica, siguiendo el nuevo modelo de volumen de montaje. En marzo de este año, la empresa completó la adquisición de acciones por parte de los accionistas minoritarios de Shanghai saizhi, aumentó aún más la inversión de capital en el campo de la tecnología de autobuses de fibra óptica FC y amplió la escala de producción de productos relacionados para satisfacer plenamente la demanda futura del mercado. Como clave del sistema de aviónica de nueva generación, la tecnología de fibra óptica FC se ha utilizado cada vez más en misiles, aeronaves y vehículos aéreos no tripulados. Shanghai saizhi pre - High R & D investment, Technology level in the leading Position in the Market, 2021 achieved 94.67 million Yuan in revenues, Year - on - year + 65%, the net profit of 24.5 million Yuan, Year - on - year + 177%. Se espera que los productos FC saizhi de Shanghái durante el "14º plan quinquenal" den la bienvenida a un gran volumen de rendimiento, bajo la tracción de la demanda de modelos avanzados, la tasa de crecimiento será mayor que el negocio de cables y componentes de la empresa.
El techo del mercado a largo plazo es alto: los aviones grandes y los productos civiles de alta gama del ferrocarril están avanzando en el diseño del mercado del Mar Azul, la sustitución nacional trae un amplio espacio de mercado. En 2021, la empresa hizo grandes progresos en la localización del transporte ferroviario y la aviación, obtuvo el certificado de certificación de productos ferroviarios CRCC, entró con éxito en el catálogo de proveedores cualificados de Comac qpl y comenzó a suministrar pequeños lotes. En los próximos 20 años, la aviación China se convertirá en el mayor mercado para la entrega de nuevos aviones, y la gran demanda de cables de aviación comercial de tracción de aeronaves nacionales. El mercado de cables ferroviarios se está abriendo gradualmente a las empresas chinas, la sustitución de las importaciones se está llevando a cabo de manera ordenada, de acuerdo con el seguimiento de las necesidades de apoyo de la computadora central, se espera que las ventas de cables ferroviarios de la empresa se descarguen gradualmente.
Sugerencia de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 - 2024 sea de 2,6 / 3,6 / 480 millones de yuan, y el precio actual de las acciones corresponde a 24 / 17 / 13 veces PE. La estabilidad de los productos de la empresa coincide con los cinco principales campos de la industria militar, el crecimiento de la demand a aguas abajo de una fuerte certeza, centrándose en el campo de alta fiabilidad de los productos militares para traer mejores resultados de beneficios que los competidores. Los productos de fibra óptica FC entran en el período de cosecha del mercado, el rendimiento se espera que sea rápido, a largo plazo para ver los grandes aviones nacionales y el límite máximo del mercado ferroviario. Seguimos siendo optimistas sobre el crecimiento a largo plazo del rendimiento de la empresa, manteniendo la calificación de "aumento de las tenencias".
Sugerencia de riesgo: el riesgo de que la situación epidémica afecte repetidamente al apoyo a la cadena de suministro y a la entrega de productos; El riesgo de una mayor competencia en el mercado; El riesgo de disminución de los precios de los productos militares; Riesgo de que el progreso de la sustitución nacional en el mercado de productos civiles de gama alta no sea tan rápido como se esperaba.
