Xianhe Co.Ltd(603733) ( Xianhe Co.Ltd(603733) )
La matriz de productos amplía el espacio de crecimiento. Los competidores de la misma industria tienen un diseño máximo de 3 – 4 pistas de carreras, grúa de diseño de toda la pista, con 9 direcciones de productos, más de 60 categorías de productos. La pista de papel especial de una sola pista es pequeña, la empresa multi – categoría de diseño, romper el cuello de botella de crecimiento, y esta prueba es la investigación y el desarrollo de productos, la producción flexible y la capacidad de ventas.
La presión sobre los costos sigue siendo fuerte y se espera que disminuya. Xianhe Co.Ltd(603733) / Quzhou Wuzhou Special Paper Co.Ltd(605007) / Hangzhou Huawang New Material Technology Co.Ltd(605377) \ \ \ \ Hasta ahora, el precio del carbón ha bajado a un alto nivel, la pulpa sigue siendo alta conmoción cerebral, el aumento de la capacidad a medio plazo es mayor, el desequilibrio entre la oferta y la demanda, se espera que el precio de la pulpa 2022h2 tenga una mayor probabilidad a la baja. Según nuestras estimaciones, una disminución del 10% en los precios de la pulpa podría aumentar el beneficio neto en aproximadamente un 25%. El volumen y el precio aumentaron, la rentabilidad aumentó. La presión de los costos sigue siendo alta, pero la pista de carreras de papel especial aguas abajo está muy dispersa, el consumo de acoplamiento directo, la fuerte resistencia de la demanda, el líder depende de la promoción del valor añadido de los productos, la expansión de las categorías de productos y los límites de los clientes, la Planificación de la capacidad es significativamente mayor que sus pares, la tendencia de concentración de la industria es clara. Hasta ahora, las principales empresas generalmente han completado 2 – 3 rondas de aumento de precios, el efecto de aumento de precios se espera que comience a aparecer Q2, los beneficios por tonelada al alza. Con la recuperación de la demanda en el segundo semestre del año, se espera que las ventas aumenten y que se libere la elasticidad de los beneficios.
La capacidad de producción se libera gradualmente y la demanda descendente es segura. Se prevé que la capacidad de producción de 2022,3 millones de toneladas de cartón alimentario se ponga en funcionamiento, y que los proyectos de Guangxi y Beihai se construyan gradualmente, con una producción estimada de 105134,174,2 millones de toneladas en 2022 – 2025 y una producción anual de más del 25% de CAGR. En el futuro, la nueva capacidad de producción de la empresa se centrará principalmente en la distribución de la medicina alimentaria, la transferencia de calor, el papel de base decorativo y otros circuitos de auge del consumo, más de 2.000 clientes aguas abajo para digerir plenamente la capacidad de producción, la cantidad & Li Qi Sheng lógica suave.
La capacidad básica es escasa y la posición de liderazgo es estable. La industria del papel especial tiene casi 8 millones de toneladas de espacio de mercado, la ciudad de xianhe representa alrededor del 15%, la industria ha entrado en la fase de sustitución nacional y sustitución de exportaciones, el líder de la industria disfruta dulcemente del crecimiento de la industria. La competitividad básica de la empresa es prominente, con la investigación y el desarrollo de productos y la capacidad de producción flexible & fina, en la actualidad forma nueve series, más de 60 tipos de diseño múltiple de productos, productos de alto valor añadido como papel de Condensador electrolítico, papel médico de alimentos, papel de transferencia de calor, papel de base decorativo, etc. la proporción ha aumentado a más del 60%, y la mejora continua en el futuro; Además, la empresa se dedica a la extensión de la cadena industrial, la proporción de productos C – end aumenta gradualmente.
El diseño del consumo, la trayectoria de crecimiento es clara, la posición de liderazgo de la pista de papel especial se fortalece continuamente. Se prevé que los ingresos de la empresa en 2022 – 2024 sean de 81,40, 98,36 y 12.749 millones de yuan, respectivamente, con un aumento interanual del 35,3%, el 20,8% y el 29,6%, y que los beneficios netos de la empresa matriz sean de 9,0, 14,5 y 1.820 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a 19,4 X, 12,0 X y 9,6 x. Mantener la calificación de “comprar” teniendo en cuenta la tecnología de producción de la empresa & excelente adherencia del cliente.
Consejos de riesgo: los precios de las materias primas fluctúan bruscamente, la capacidad de producción no está a la altura de las expectativas, la competencia industrial se intensifica
