Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) ( Asia-Potash International Investment (Guangzhou) Co.Ltd(000893) )
Panorama general de los acontecimientos
El 22 de junio de 2022, la empresa emitió un anuncio, la emisión de acciones y el pago en efectivo de la compra de activos de la empresa fueron aprobados incondicionalmente por el Comité de examen de fusiones y adquisiciones de la Comisión Reguladora de valores de China.
Análisis y juicio:
La Comisión Reguladora de valores aprobó la emisión de acciones por la empresa y el pago en efectivo para la compra de minas de potasa.
La compañía planea emitir 111 millones de acciones adicionales, y se espera recaudar 1.684 millones de yuan, y comprar el 56% de las acciones de los recursos agrícolas de potasio en Xinjiang jiangzhiyuan, Jinbang jinde, Kelly tianren, lianchuang yongjin, Tianjin saifu, Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) \ , zhiwei Zhixin mediante la emisión de acciones y el pago en efectivo. A través de esta transacción, la Empresa obtendrá minerales de potasa de alta calidad en la sección pengxia nongbo, que está conectada con la sección Dongtai existente, y la cantidad estimada de recursos de cloruro de potasio es de 677 millones de toneladas.
Se espera que la capacidad de producción de cloruro potásico de la empresa alcance los 3 millones de toneladas anuales en los próximos dos años.
En 2021, la empresa amplió su capacidad original de producción de cloruro potásico a 1 millón de toneladas anuales. La empresa tiene previsto reorganizar la Sección de la mina panxia nongbo, que tiene unos 677 millones de toneladas de recursos de cloruro potásico y 2 millones de toneladas anuales de licencias mineras de cloruro potásico. Según el anuncio, la empresa espera aumentar la capacidad de producción anual de potasa de 2 millones de toneladas de inversión en activos fijos a unos 4.010 millones de yuan, el ciclo de construcción es de 30 meses. Esperamos que la empresa comience la construcción de una nueva capacidad de producción de cloruro potásico de 1 millón de toneladas / a ño en un futuro próximo, que se pondrá en funcionamiento a finales de a ño como muy pronto, y se espera que comience la construcción de la tercera capacidad de producción de cloruro potásico de 1 millón de toneladas / a en 2023.
Se espera que el rendimiento operativo de la empresa siga aumentando considerablemente en el segundo trimestre
Según el anuncio, el volumen de ventas de cloruro potásico en abril fue de 793000 toneladas, el beneficio neto realizado y el flujo de caja neto de las actividades operativas fueron de 188,7 millones de yuan y 207 millones de yuan, respectivamente. Según las estimaciones, el beneficio neto de una tonelada de cloruro potásico de la empresa es de 2.380 Yuan, que supera en gran medida el beneficio neto medio de 1.900 Yuan / tonelada en el primer trimestre, y las ventas de cloruro potásico en abril también aumentaron casi un 60% en comparación con el volumen medio de ventas mensual de 50.000 toneladas en el primer trimestre. Esperamos que las ventas de cloruro potásico superen las 80.000 toneladas en mayo y junio, y que las ventas totales alcancen las 240000 toneladas en el segundo trimestre, con un beneficio neto de más de 550 millones de yuan.
Propuestas de inversión
La reestructuración de los principales activos de la empresa fue aprobada por la Comisión Reguladora de valores de China, se espera que la capacidad de producción de cloruro potásico alcance los 3 millones de toneladas anuales en los próximos dos años, se espera que el rendimiento del segundo trimestre siga aumentando considerablemente, manteniendo la calificación de “aumento de las tenencias”. Aumentamos los ingresos de explotación de la empresa en 2022 y 2023 de 28,00 y 3.315 millones de yuan a 43,00 y 5.700 millones de yuan, respectivamente, y aumentamos el EPS en 2022 y 2023 de 2,12 y 2,24 a 2,64 y 3,60 Yuan, respectivamente. Esperamos que en 2022 – 2024, los ingresos de explotación de la empresa sean de 43,00, 57,00 y 7.220 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz sea de 20,00, 27,22 y 3.533 millones de yuan, respectivamente, y EPS sea de 2,64, 3,60 y 4,67 Yuan, respectivamente, lo que corresponde al precio de cierre de 35,85 Yuan el 21 de junio, con una relación P / E de 14,10 y 8 veces, respectivamente.
Indicación del riesgo
Los riesgos macroeconómicos, la volatilidad de los precios de la potasa, los cambios en la política comercial de Laos y el retraso en el calendario del proyecto.
