Novogene Co.Ltd(688315) ( Novogene Co.Ltd(688315) )
Líder mundial en secuenciación de la investigación científica, a corto plazo, el cambio marginal de la situación epidémica, a largo plazo, el aumento de la cuota de mercado mundial: Novogene Co.Ltd(688315) \ es el líder mundial en secuenciación de A corto plazo, la situación epidémica fuera de China se estabiliza gradualmente, la demanda de los clientes aguas abajo se compensa, el rendimiento de la empresa se espera que vuelva a un alto crecimiento; A largo plazo, la expansión continua de la industria de secuenciación genética, la empresa como líder mundial de la ventaja competitiva es obvia, con el avance de la localización global y la mejora de la tasa de externalización en el extranjero, el rendimiento de la empresa tiene un mayor espacio de crecimiento.
El negocio de la investigación científica se ve muy afectado por la situación epidémica, y se espera que la demanda se reponga rápidamente después de la situación epidémica: el rendimiento de la empresa en 2015 – 2019 ha mantenido un rápido crecimiento, los ingresos y el beneficio neto de la empresa matriz CAGR son 49,2% / 46,1%, respectivamente, se benefician principalmente de la inversión mundial y China en I + D en Ciencias de la vida con una tasa de crecimiento compuesto del 6,7% / 18,8%, respectivamente, y la tasa de externalización de la secuenciación de la investigación científica en el extranjero ha aumentado gradualmente a alrededor del 20%. Desde 2020, la epidemia de covid – 19 se ha extendido por todo el mundo, lo que ha influido en el progreso de la investigación de los clientes intermedios y, por lo tanto, ha tenido un impacto negativo en el rendimiento de la empresa. En la actualidad, la situación epidémica de China se ha estabilizado gradualmente, la prevención de epidemias en el extranjero se ha eliminado gradualmente, y se espera que la demanda de aguas abajo se recupere rápidamente. Esperamos que los ingresos de Q2 – q4 en 2022 alcancen los 4,8 / 7,1 / 890 millones de yuan, respectivamente, en comparación con q1 con un aumento significativo de la velocidad de la cadena.
Promover continuamente el diseño de la localización global, la ventaja de escala es obvia, la gestión sigue mejorando: ① la escala del mercado mundial de servicios de secuenciación genética en 2021 es de unos 8.200 millones de dólares de los EE.UU., el CAGR en los próximos cinco años es de aproximadamente el 20,7%, el rápido crecimiento de la industria. La cuota de mercado de la empresa en la investigación científica es de alrededor del 30% en China y alrededor del 5% en todo el mundo. El volumen de ingresos de la empresa supera con creces a los de sus contrapartes extranjeras. Falcon Automation System ha logrado notables resultados en la reducción de costos y la mejora de la eficiencia, ya que la instalación de más laboratorios puede mejorar aún más la eficiencia de la gestión y seguir liderando la industria; La empresa sigue promoviendo la localización mundial, aumentando los fondos recaudados para acelerar aún más la construcción de la capacidad de producción en el extranjero, la capacidad de laboratorio en el extranjero, la tasa de subcontratación de la secuenciación superpuesta, tiene un amplio espacio; Aprovechando la experiencia y las ventajas acumuladas en la secuenciación de la investigación científica, la empresa desarrolla activamente el campo de aplicación clínica aguas abajo, acelerando el volumen de Liberación del kit de prueba de seis genes tumorales, al mismo tiempo, muchos productos están en la reserva de investigación, promoviendo el desarrollo diversificado del negocio de la empresa.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: la empresa es líder mundial en la secuenciación de la investigación científica. Esperamos que los ingresos de 2022 – 2024 sean de 24,74 / 33,12 / 4.357 millones de yuan, respectivamente. El beneficio neto de la empresa matriz es de 2,54 / 3,97 / 548 millones de yuan, y el precio actual de las acciones es de 40 / 26 / 19 veces. Teniendo en cuenta el desarrollo optimista de los mercados extranjeros de la empresa, el buen funcionamiento continuo, el rendimiento tiene un mayor margen de crecimiento, la primera cobertura, la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la epidemia de covid – 19 se repite; El aumento de la tasa de contratación externa fue inferior a lo previsto; Mayor dependencia de los proveedores básicos; Riesgo de disminución de los precios de secuenciación, etc.
