Beingmate Co.Ltd(002570) ( Beingmate Co.Ltd(002570) )
Puntos de inversión
Antiguo líder de la leche en polvo doméstica, el fundador regresó a la segunda empresa
El fundador de la empresa dejó el trabajo después de la cotización en bolsa en 2011, la empresa experimentó cambios en la gestión, la disminución de los precios de la leche en polvo, la participación de Fonterra y la retirada de eventos. Los fundadores regresaron a la empresa en 2018 y los resultados se recuperaron gradualmente.
La industria de gama alta y la función de promoción, la esperanza de marca nacional se eleva de nuevo
Se prevé que el tamaño del mercado chino de leche en polvo para lactantes aumente de 160500 millones de yuan en 2014 a 342700 millones de yuan en 2023, con un CAGR del 9% en nueve años. En la actualidad, el volumen de la industria en su conjunto ha disminuido a 10,62 millones en 2021, y se prevé que el precio medio de venta al por menor de la leche en polvo para lactantes aumente de 183 Yuan / kg en 2014 a 235 Yuan / kg en 2023. La cuota de mercado de CR3 en la industria actual aumentó del 25% en 2015 al 38% en 2020, y la cuota de mercado de marcas nacionales aumentó del 40% en 2014 al 49% en 2019. Se prevé que la cuota de mercado de la leche en polvo de gama alta y la leche en polvo de gama alta aumente del 7% y el 15% en 2014 al 26% y el 32% en 2023, respectivamente. La leche en polvo médica especial tiene el potencial de desarrollo: después de 90 convertirse en el principal consumidor, más atención a la función de refinamiento. Se prevé que la proporción de ventas al por menor en el mercado de línea baja aumente del 52% en 2014 al 56% en 2023, y la proporción de tiendas maternoinfantiles y en línea aumente del 35% y el 10% en 2014 al 60% y el 26% en 2023, respectivamente.
La marca de gran país está floreciendo, el canal de empoderamiento de la “inteligencia numérica”
En cuanto a la marca, en 2020 fue seleccionada como la “marca de gran país” de CCTV y se convirtió en la marca nacional que promovió activamente la “fabricación inteligente China”. Los principales productos son la leche en polvo, los aperitivos auxiliares, los productos lácteos nutritivos, el negocio innovador de cuatro grandes negocios, entre ellos “puede Rui Xin”, “aijia Organic A2” se espera que sea un gran producto único. En cuanto a los canales, la proporción de distribuidores / aseguradores totales en 2021 será del 42% y el 20%, respectivamente, lo que promoverá el modo de garantizar que los beneficios de los canales se suministren directamente a los clientes en el futuro. Leche fresca / polvo a base de leche en polvo / polvo de suero de leche como materia prima principal, tres de los cuales representan el 84% del costo. La eficiencia de las operaciones ha mejorado considerablemente, con una tasa de rotación de las existencias de 2,61 veces en 2021 y una tasa de rotación de las cuentas por cobrar de 3,67 veces.
Previsión de beneficios
Esperamos que EPS 2022 – 2024 sea de 0,12 / 0,17 / 0,24 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 42 / 30 / 21 veces, respectivamente, para mantener la calificación de inversión “recomendada”.
Indicación del riesgo
El riesgo macroeconómico a la baja, la epidemia arrastra el consumo, la promoción de nuevos productos es inferior a las expectativas, las materias primas aumentan considerablemente el riesgo, la innovación empresarial es inferior a las expectativas.
