Venustech Group Inc(002439) ( Venustech Group Inc(002439) )
Evento: la empresa emitió un anuncio el 18 de junio, China Mobile capital se propone suscribir 284374100 acciones no públicas de la empresa cotizada en bolsa en efectivo, después de la finalización de la emisión, China Mobile capital posee directamente el 23,08% de las acciones de la empresa cotizada; Mientras tanto, Wang Jia y Yan Li renunciaron voluntaria, incondicionalmente e irrevocablemente a sus derechos de voto correspondientes a 105700632 acciones de la empresa cotizada (que representan el 8,58% del capital social total de la empresa cotizada después de la emisión). Tras la aplicación de las cuestiones mencionadas, Wang Jia y Yan Li poseen conjuntamente el 13,08% de los derechos de voto de las empresas que cotizan en bolsa, y los controladores reales de las empresas que cotizan en bolsa han cambiado de Wang Jia y Yan Li a China Mobile Group.
Puntos de inversión:
La industria de la seguridad de la red es una industria de crecimiento constante y rápido con certeza futura. Según los datos pertinentes de la Guía de gastos de Seguridad de la red mundial V1 2022 de IDC, se espera que los gastos relacionados con la seguridad de la red en China alcancen los 10.260 millones de dólares en 2021, se prevé que alcancen los 21.460 millones de dólares en 2025 y que la tasa de crecimiento compuesto alcance el 20,5% en 2021 – 2025, ocupando el primer lugar en el mundo. Según el plan de acción trienal del Ministerio de Industria y tecnología de la información sobre el desarrollo de la industria de la seguridad de las redes (2021 – 2023) (proyecto de dictamen), la escala de la industria de la seguridad de las redes superará los 250000 millones de yuan en 2023 y la tasa de crecimiento anual compuesto superará el 15%; La inversión en seguridad de la red de telecomunicaciones y otras industrias clave debe alcanzar el 10% de la inversión en información. Creemos que la industria de la seguridad de las redes es una industria de crecimiento constante y rápido con la promulgación y aplicación de leyes y reglamentos relacionados con la seguridad de las redes, la planificación estratégica y el despliegue estratégico de “promover el desarrollo de la economía digital y fortalecer la disposición general de la construcción de China Digital” en El informe de trabajo del Gobierno de 2022.
El capital de propiedad estatal, representado por las empresas centrales, sigue aumentando la inversión, y el valor estratégico de las empresas de Seguridad de la red es evidente. En 2019, la empresa estatal de inversión inteligente transfirió casi el 15,6% de las acciones de Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) y se convirtió en el accionista mayoritario real de la empresa a través El 2 de marzo de este año Xiamen Meiya Pico Information Co.Ltd(300188) En 2019, minluo Investment y China Power Investment Co., Ltd. De China Electronics, se convirtieron en el segundo mayor accionista con un total de 22,60% de participación de 3.731 millones de yuan. En 2019, China Power Investment, China Power Fund y netsecurity Fund, actuando como actores unificados, adquirieron conjuntamente el 15,54% de las acciones a través de la transferencia y la licitación colectiva, convirtiéndose en el mayor accionista de Nsfocus Technologies Group Co.Ltd(300369) . A finales de mayo de 2019, Tiandi Hexing, proveedor de servicios de Seguridad de la Red industrial, anunció la finalización de casi 700 millones de yuan de financiación de la Ronda D. Los inversores incluyen el Fondo Estatal de inversión de energía, el Fondo de inversión de investigación científica de China Power, 11 empresas estatales centrales de capital Industrial, fondos locales de capital de propiedad estatal, etc. Creemos que, por un lado, las empresas centrales asumen la responsabilidad estratégica de desarrollar vigorosamente la economía digital y garantizar la seguridad de la red nacional, y que el aumento de la inversión en seguridad de la red es la responsabilidad social que deben asumir. Por otra parte, la industria de la seguridad de la red tiene una fuerte certeza de un crecimiento sostenido y rápido en el futuro, la valoración actual de las empresas relacionadas con las acciones a es baja, y las empresas de Seguridad de la red representadas por Venustech Group Inc(002439)
Venustech Group Inc(002439) la posición de Fundada en 1996, la empresa es el proveedor integrado de productos de Seguridad de red más potentes, Plataforma de gestión de seguridad confiable, servicios de Seguridad y soluciones en China. Ha logrado una amplia cobertura de Seguridad de red, seguridad de datos, seguridad de Negocios de aplicaciones y otros campos, y ha sido incluida en la “Lista de empresas más innovadoras de Forbes en China 2019”. Según las estadísticas de la Alianza de la industria de la seguridad de la red de China, la tasa de ocupación de la ciudad de la empresa en 2020 es del 6,9%, después de Qi An Xin Technology Group Inc(688561) . La cuota de mercado de muchos tipos de productos ocupa el primer lugar en la industria, en el Servicio de Seguridad gestionado, la conciencia de la situación, VPN, la auditoría de la seguridad de la industria, la seguridad del host de la industria, AI (análisis de Seguridad, inteligencia), RO (respuesta, disposición), el Servicio de consultoría, la formación en seguridad y otros circuitos de Subdivisión, la empresa ha estado en el primer campo durante muchos años. Los ingresos de explotación de la empresa en 2017 – 2021 fueron de 17,79% CAGR, 17,51% CAGR y 24,23% CAGR. En los últimos cinco años, el margen bruto se ha mantenido por encima del 60%, el margen neto se ha mantenido por encima del 19%, la situación de funcionamiento es estable y la rentabilidad Es fuerte.
El negocio del Centro de Operaciones de Seguridad de la ciudad que la empresa organiza vigorosamente tiene la ventaja inicial, el potencial de crecimiento futuro es grande. El Servicio de Seguridad gestionado es un servicio de Seguridad de ti que los proveedores de servicios de Seguridad administran o supervisan remotamente las 24 horas del día a través del Centro de Operaciones de Seguridad (SOC). IDC “China IT Security Services Market Tracking report in the second half of 2021” shows that Venustech Group Inc(002439) with 12.4% A finales de 2021, la empresa ha construido 119 centros de Operaciones de seguridad urbana, de los cuales 89 han entrado en el modo de pago, incluyendo Liaoning, Qinghai, Shandong, Guizhou, Panzhihua, etc. La construcción del Centro de operaciones promueve la capacidad de obtener pedidos de grandes proyectos, que no sólo tiene la función de centro de marketing regional, sino que también puede soportar más capacidad de apoyo empresarial. Los ingresos del Centro de Operaciones de Seguridad de la empresa en 2021 ascendieron a 846 millones de yuan, un 41% más que el mismo período del año anterior; En combinación con el avance del “Plan alcalde”, as í como la continuación de los esfuerzos para mejorar el valor de los clientes, aumentar los ingresos de los centros de operaciones individuales, la reproducción y actualización de modelos exitosos, la empresa espera que el negocio de los centros de operaciones mantenga un crecimiento de los ingresos del 40% al 50% en 22 años. Creemos que en el futuro el modelo de integración de la nube y la tierra “residente + remoto” se convertirá en la corriente principal, y el modelo de negocio del Centro de Operaciones de Seguridad se convertirá en el motor de desarrollo empresarial más importante de la empresa.
El plan de incentivos de capital y la reducción de las restricciones de tenencia establecen indicadores de evaluación del desempeño para demostrar la confianza de la empresa en el desarrollo a largo plazo. El 15 de abril de 2022, la empresa publicó el “anuncio sobre la primera concesión de acciones restringidas a los objetivos de incentivos”, el valor objetivo de la evaluación del desempeño para 2022 – 2024 establecido por el desbloqueo de los incentivos de capital es el siguiente: la tasa de crecimiento de los ingresos en 2021 no es inferior Al 20%, el 45% y el 70%, respectivamente; O la tasa de crecimiento basada en el beneficio neto en 2021 no será inferior al 25%, 55% y 85%, respectivamente. Además, de conformidad con el Acuerdo de reducción y limitación de las tenencias de acciones de la oferta no pública, en un plazo de tres a ños a partir de la fecha de terminación de la oferta, la parte B y sus partes en la acción concertada reducirán acumulativamente las tenencias de acciones de las empresas que cotizan en bolsa no Más del 8% del capital social total de las empresas que cotizan en bolsa después de la emisión, y se limitarán a los indicadores de evaluación del desempeño de la empresa 2023 – 2025 y al logro de los indicadores de fuga de cerebros. En caso de que la tasa de rotación del personal básico no sea superior al 15%, el límite de reducción se determinará de acuerdo con la tasa de crecimiento de los ingresos y la tasa de crecimiento del beneficio neto. De acuerdo con el anuncio de la empresa de los indicadores de evaluación del desempeño de los años pertinentes y los requisitos de evaluación de los incentivos de capital en el período anterior son básicamente los mismos, lo que demuestra la confianza de la empresa en el crecimiento estable a largo plazo del rendimiento futuro.
Mobile se convierte en el propietario, la empresa o asume la nueva misión histórica del “equipo nacional” de Seguridad de la red. Según el número público de la empresa, la cooperación en materia de inversiones tiene una importancia de largo alcance para ambas partes y la industria china de la seguridad de las redes.
Por un lado, China Mobile Group se centrará en el objetivo de fortalecer la empresa nacional de Seguridad de la red y garantizar la seguridad de la red nacional, y se esforzará por crear una placa de Seguridad de la red controlada independientemente, líder en la industria y con ventajas competitivas básicas, y desempeñará un papel de lastre en el campo de la seguridad de la red y la comunicación, y ejercerá la responsabilidad de la empresa central y ampliará activamente el mercado de productos y servicios de Seguridad de la red y la comunicación. Por otra parte, sobre la base de la fuerte fuerza de la marca, la fuerte capacidad técnica y la amplia red de ventas del Grupo Móvil de China, el desarrollo futuro puede obtener el apoyo y la garantía de la marca, el capital, el escenario de innovación, la tecnología, el canal, etc., lo que ayuda a la empresa a aprovechar las oportunidades de desarrollo de la industria, construir activamente el equipo nacional y la fuerza principal de la industria de la seguridad de la red y ayudar a la empresa a realizar el desarrollo a pasos agigantados. Creemos que China Mobile, como el mayor operador de infraestructura de red de China, tiene un rico gobierno digital y recursos de escenarios de aplicación de la economía digital, es una relación industrial aguas arriba y aguas abajo entre Venustech Group Inc(002439)
Sugerencia de inversión: Creemos que la industria de la seguridad de la red pertenece a la futura industria de crecimiento constante y rápido. La posición de la industria de la empresa es estable, el diseño del negocio es perfecto, la tarjeta técnica es buena, la gestión es estable en los últimos años, la rentabilidad es fuerte. La integración de ambas partes aportará a la empresa recursos estratégicos valiosos y escenarios innovadores, o asumirá la nueva misión histórica del “equipo nacional” de Seguridad de la red. Se prevé que los ingresos de explotación de Venustech Group Inc(002439) 2022, 2023 y 2024 serán de 5.454 millones de yuan, 6.850 millones de yuan y 8.537 millones de yuan, El beneficio neto de la empresa matriz es de 1.030 millones de yuan, 1.269 millones de yuan y 1.546 millones de yuan, respectivamente, y el EPS correspondiente es de 1,09 Yuan, 1,34 yuan y 1,63 Yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a pe 19 veces, 15 veces y 13 veces, respectivamente.
Consejos de riesgo: la competencia industrial se intensifica, la tecnología industrial se actualiza rápidamente.
