Top Resource Conservation & Environment Corp(300332) ( Top Resource Conservation & Environment Corp(300332) )
Punto de vista básico
La empresa es una de las empresas de gas natural de China con el crecimiento más rápido de los beneficios netos en 2021. La empresa comenzó en 2007, se dedica principalmente al suministro de gas natural y la operación de tuberías de gas, tratamiento de agua y generación de calor residual. En 2018, la filial de la empresa Beijing Huasheng y la empresa zhonglian invirtieron conjuntamente en la construcción y operación del proyecto de gasoducto Shen ‘an, ampliando así las ventajas de la fuente de gas para la empresa. En 2021, con el aumento de la producción de fuentes de gas aguas arriba y la ventilación de la sección Shanxi yanzhuang – Hebei Luquan del gasoducto Shen ‘an, la empresa completó 660 millones de metros cúbicos de ventas de gas, un aumento de alrededor del 48,5% año tras año. En cuanto a los beneficios, en 2021 y en el primer trimestre de 2022, la empresa obtuvo un beneficio neto de 204 millones de yuan y 132 millones de yuan, respectivamente, con un crecimiento interanual de 265,38% y 158583%, respectivamente, que es una de las empresas de gas natural de China con el crecimiento más rápido del rendimiento. Los precios del gas natural siguen aumentando, la línea shenan se ha completado para reforzar la posición de liderazgo. En primer lugar, China
La producción de gas natural es insuficiente y la Dependencia de las importaciones es elevada. En marzo de 2022, la Dependencia de las importaciones de China había alcanzado el 40,96%. Afectados por la guerra ruso – ucraniana, los precios mundiales del gas están aumentando. Al 4 de mayo de 2022, el precio de cierre de los futuros de gas natural nymex era de aproximadamente 8,36 dólares de los EE.UU. / millones de unidades térmicas británicas, un aumento de aproximadamente 119,2% con respecto a principios de a ño, impulsado por los precios internacionales, los precios del gas natural en China también aumentaron considerablemente Año tras año. En segundo lugar, el proyecto de la línea Shen ‘an de la empresa seguirá fortaleciendo su posición de liderazgo, la línea de conexión de gas de lecho de carbón de la empresa y otros activos de tubería pueden traer más ventajas de la fuente de gas para la empresa, y la terminal de la línea Shen’ an en la Provincia de Hebei en los últimos cinco años el consumo de gas natural CAGR es de aproximadamente 23,92%, la demanda terminal aumenta vigorosamente.
La industria del tratamiento del agua sigue desarrollándose y la posición de la empresa sigue siendo líder. Con la expansión gradual de la inversión municipal, la capacidad de tratamiento de aguas residuales de China sigue mejorando. La capacidad de tratamiento de aguas residuales de China aumentó de 22 millones de metros cúbicos en 2002 a 193 millones de metros cúbicos en 2020, con una tasa de crecimiento del 79,2% y un CAGR del 12,82%. Con la publicación de la futura política nacional, el mercado de tratamiento de aguas residuales se ampliará aún más. En cuanto a la empresa, los clientes actuales de la filial de agua de la empresa participan en varias industrias, el negocio funciona constantemente en más de 40 países y regiones, el número total de proyectos supera los 1.000, el volumen total de agua tratada supera los 12 millones de toneladas / día, y ha estado en la posición de liderazgo de la industria durante mucho tiempo.
Propuestas de inversión
Junto con el lanzamiento gradual de nuevos proyectos relacionados con la línea de Seguridad de la empresa, el rendimiento futuro de la empresa o seguirá aumentando. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 / 2023 / 2024 sea de 4,61 / 654 / 745 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 0,52 / 0,74 / 0,85 Yuan, respectivamente. Sobre la base del precio de cierre de 10,75 Yuan el 20 de junio de 2022, el PE correspondiente es 20,55 / 14,48 / 12,71 veces. En combinación con la prosperidad de la industria, es optimista sobre el desarrollo de la empresa. Cobertura inicial, dando una calificación “recomendada”.
Indicación del riesgo
El progreso de los nuevos proyectos es inferior a lo previsto, los precios del gas natural fluctúan considerablemente y las políticas de protección del medio ambiente cambian.
