Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) ( Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) )
Puntos de inversión
El desarrollo de controladores inteligentes en los últimos 30 años ha fortalecido las barreras de entrada en el mercado y se espera que el futuro sea “fuerte”.
Después de 30 años de desarrollo, el controlador inteligente se encuentra actualmente en el período clave de la actualización inteligente, y está cambiando gradualmente de la operación mecánica tradicional a la electrónica y la actualización de la operación inteligente. La estructura y la función del controlador inteligente también serán más complejas, se espera que el precio unitario siga aumentando, y el aumento de la demanda de escenarios de segmentación aguas abajo también impulsará la demanda del mercado del controlador inteligente a seguir aumentando.
Después de revisar la historia del desarrollo de controladores inteligentes en los últimos 30 años, creemos que la industria de controladores inteligentes ha formado barreras en el sistema de innovación. Con la mejora de la demanda de controladores inteligentes, la complejidad del producto aumentará gradualmente, y las pequeñas y medianas empresas serán difíciles de satisfacer la demanda del mercado, o serán eliminadas por el mercado, la concentración de la industria se espera que aumente aún más, el fuerte se mantendrá fuerte.
Shenzhen H&T Intelligent Control Co.Ltd(002402) : alrededor del control inteligente, la innovación continua, el campo de la electrónica automotriz se extiende para fortalecer la fuerza de la empresa
La empresa ha cultivado profundamente el campo del controlador inteligente durante más de 20 años, confiando en la placa del controlador inteligente de electrodomésticos, ampliando el negocio del controlador inteligente para el hogar inteligente, herramientas eléctricas y electrónica de automóviles, y construyendo la empresa del controlador inteligente de plataforma de acuerdo con la profunda información técnica y el diseño múltiple continuo.
Mirando hacia atrás en el curso del desarrollo de la empresa en los últimos 20 a ños, se han formado cuatro grandes bloques de negocio, el ritmo de la distribución del negocio es claro, la experiencia acumulada de la tecnología es rica, ya no se puede pensar que es una empresa de fabricación simple, más el sistema de innovación de la empresa de Ciencia y tecnología, realizar la innovación ecológica del negocio, muchos negocios construyen la tendencia de desarrollo cooperativo, forma el circuito cerrado de la tecnología.
De ECU a dcu – el control del dominio del automóvil ha revolucionado profundamente la industria electrónica del automóvil
El rápido aumento de la cantidad de ecus conlleva costos y desventajas técnicas. En la actualidad, el automóvil utiliza un promedio de unos 25 ecus, pero el número de modelos de gama alta ha superado los 100 ecus. Costo final: el aumento de la cantidad de ECU trae consigo un despilfarro de poder de cálculo y dificultades de coordinación. Tecnología: Al mismo tiempo, trae consigo la complicada disposición del arnés, el aumento del peso del vehículo, la complejidad del sistema y la exclusión mutua del sistema.
Dcu (Controlador de dominio) se ha convertido en la tendencia general, y se espera que avance la desventaja de la arquitectura distribuida ECU. Esta arquitectura puede separar la detección y el procesamiento, los sensores y el ECU ya no son uno a uno, la gestión es más fácil, también puede reducir el número de ECU. La integración adecuada mejorará la escalabilidad de la Plataforma.
La cadena de suministro de automóviles se enfrenta a la remodelación, los fabricantes tradicionales de tier1 se centran en el diseño de chips, software dos núcleos, o parte de la externalización de controladores electrónicos. La fábrica de automóviles ya no se limitará al modo de suministro único de tier1, sino que adoptará el modo de integración vertical y cooperará con las empresas de componentes básicos para romper el patrón tradicional de suministro de automóviles. Creemos que se espera que la industria automotriz reproduzca el modelo de desarrollo del campo de electrodomésticos, tier1 controlador de outsourcing completo a los fabricantes profesionales o se convertirá en la tendencia principal en el futuro, dará a los fabricantes chinos de controladores inteligentes un espacio de crecimiento a medio y largo plazo.
Previsión y valoración de los beneficios
Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 700 millones de yuan, 937 millones de yuan y 1.244 millones de yuan, respectivamente, 23, 17 y 13 veces de pe. Teniendo en cuenta la elasticidad de la empresa en los campos de la electrónica automotriz, el chip T / R y el almacenamiento de energía, se espera que el crecimiento futuro supere las expectativas y mantenga la calificación de “comprar”. Posibles catalizadores: electrónica automotriz, áreas de almacenamiento de energía más allá de las expectativas.
Sugerencia de riesgo: la disminución del margen bruto supera las expectativas; La adquisición de pedidos no puede esperar.
