Glodon Company Limited(002410) ( Glodon Company Limited(002410) )
¿En qué etapa entra la informatización actual de la construcción? Con el aumento gradual de los costos de la mano de obra y la gestión, el modelo tradicional de desarrollo de la industria es difícil de mantener, por lo que es necesario entrar en la etapa de gestión fina, y las principales empresas de construcción de China han comenzado a crear su propia competitividad básica mediante la tecnología de la información. En 2021, la inversión en informatización de la industria de la construcción de China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) En la actualidad, el desarrollo de la informatización de la industria de la construcción ha pasado de la transformación de la herramienta representada por CAD y el presupuesto de costos a la transformación de la gestión basada en la consulta de la informatización y la planificación de la tecnología de la información. En particular, en la primera etapa, los productos de política se extienden rápidamente, incluido el sistema de nombres reales de los servicios laborales, la vigilancia del medio ambiente, la seguridad de la construcción, el proyecto BI y otros módulos; En la segunda etapa, el aumento sustancial de la demanda de reducción de costos y aumento de la eficiencia, la gestión de materiales, el recuento de barras de acero y otros módulos ligeros fueron los primeros en estallar; En la tercera etapa, los módulos básicos, como la gestión de horarios, la gestión de costos y el Bim, se han cultivado durante mucho tiempo, y la conciencia de la aplicación se ha ido acumulando gradualmente, y el período de introducción se acerca al final. En la cuarta etapa, la demanda de un solo punto de cada escena de la construcción aumenta a la demanda de coordinación general, y la integración de la empresa se da cuenta de la capacidad general. Creemos que la informatización de la construcción se está transformando gradualmente de la fase 2 a la fase 3 en la actualidad, los productos de mano de obra y materiales han entrado en el período de explosión rápida, y se espera que los módulos básicos, como el calendario y el Bim, se liberen gradualmente, y finalmente se espera que se logre la gestión unificada y cooperativa de múltiples módulos y proyectos.
¿Qué tipo de empresas se espera que sean líderes de la industria? El grado de fragmentación de la demanda de información sobre la construcción es alto, en la actualidad hay más de 30 módulos de volumen, o el patrón general del mercado es más disperso, entre ellos, los fabricantes con capacidad de plataforma en la cooperación empresarial, la iteración del desarrollo, la construcción ecológica tienen ventajas, se espera que se destaquen. Desde 2019, la empresa se ha centrado en la investigación y el desarrollo de productos de plataforma, la formación inicial en 2021, 2022 se espera que concluya. Según el informe de la Conferencia de inversores, el valor de la aplicación de la Plataforma de gestión de la integración digital de proyectos es notable, la eficiencia del desarrollo aumenta un 20%, el costo de publicación se acerca a 0, la eficiencia de la integración del sistema puede aumentar un 20%. En la actualidad, la capacidad técnica básica está totalmente cubierta, la mayoría de los clientes modelo han entrado en la vía rápida. Creemos que la Plataforma paas se convertirá en la “línea divisoria” entre Glodon Company Limited(002410) \
¿Geometría de la influencia de la volatilidad aguas abajo? 2021q2 hasta ahora, la industria de la construcción aguas abajo en su conjunto se encuentra en un Estado débil, la nueva zona de construcción sigue disminuyendo año tras año; Desde 2021, la supervisión de la propiedad se ha endurecido, y las condiciones de funcionamiento de los 100 principales promotores inmobiliarios también han experimentado grandes fluctuaciones, lo que ha exacerbado la preocupación del mercado por los tramos inferiores de la empresa. Sin embargo, desde el segundo semestre de 2021 hasta la fecha, la tasa de crecimiento anual de la construcción digital de la empresa se ha mantenido en torno al 30%, menos afectada por las fluctuaciones posteriores, lo que demuestra su robustez empresarial. La razón principal es que la tasa de penetración de la informatización de la construcción sigue siendo baja y la tasa de cobertura acumulada de los proyectos de construcción de la empresa es inferior al 10%. El modo de venta de la empresa se ha puesto en marcha y la eficiencia de la promoción ha mejorado considerablemente. El negocio se centra en los clientes principales de nivel 1, con cierta capacidad de resistencia al riesgo; Explorar continuamente nuevas líneas de productos, profundizar las necesidades de los clientes y ampliar el valor comercial. En general, creemos que la gestión meticulosa de la industria de la construcción debe ser una tendencia a largo plazo, la aplicación de herramientas de información también se fortalecerá continuamente, el espacio de la industria sigue siendo, la determinación de la inversión no cambiará; Incluso frente a las fluctuaciones a corto plazo aguas abajo, la empresa también tiene una fuerte capacidad endógena, a través de la gestión, los productos, las ventas y otros métodos para suavizar el riesgo externo, el crecimiento a largo plazo.
¿Cuáles son las diferencias en las necesidades de información en el ámbito de la infraestructura? La construcción de capital es un apoyo importante para la industria de la construcción, que representa alrededor del 28% del valor total de la producción de la industria de la construcción en 2019, y su demanda de gestión fina es igualmente urgente. En comparación con la construcción de viviendas y la construcción pública, creemos que la construcción de infraestructura en sí tiene las características de un entorno de trabajo duro, una gran inversión en un solo proyecto y una amplia gama de puntos y líneas, y su informatización de la construcción se centrará más en la gestión de espacio – tiempo, la mecanización inteligente, el cumplimiento de la seguridad, la gestión de costos y otros aspectos. Durante el “14º plan quinquenal”, esperamos que el mercado digital en el campo del transporte alcance los 17.000 millones de yuan, con un amplio espacio. El negocio de infraestructura digital de la empresa también se encuentra en un período de rápido crecimiento, 2022, el objetivo de la firma de contratos de unos 400 millones de yuan, un aumento de más del 200%.
¿Cuándo se espera que se alcance el equilibrio? La construcción digital de la empresa se ha desarrollado durante casi 20 años, la línea de productos, el modo de venta y la estructura organizativa han sido relativamente maduros. En cuanto a los ingresos, 2021q3 – 2022q1 el crecimiento anual de las empresas alcanzó el 91%, el 27% y el 29%, respectivamente; En cuanto a los pedidos, los contratos se duplicaron en los tres primeros trimestres de 2021. Debido al aumento de la demanda de información aguas abajo, la madurez del pulido de productos, el modo de producción centralizada y otros factores, los pedidos de construcción digital de la empresa siguen aumentando, esperamos que la tasa de crecimiento de los pedidos se mantenga, el efecto de la escala es previsible. Suponiendo que el beneficio neto = ingresos – costo de los materiales – costo de las personas – costo de funcionamiento, hacemos una estimación aproximada del nivel de beneficio de la sucursal de la empresa, y esperamos que el negocio de construcción digital alcance el equilibrio de ingresos y pérdidas en 2023 – 2024. En resumen, creemos que se espera que la informatización de la construcción acelere la penetración durante el 14º plan quinquenal, y que el negocio de la construcción digital de la empresa se espera que comience una nueva fase de crecimiento con un alto crecimiento de los ingresos y un punto de equilibrio entre las ganancias y las pérdidas. A largo plazo, la construcción, como parte importante de la cadena de la industria de la construcción, con la capacidad vertical de la empresa, se espera que se coordine con la integración del costo y el diseño y promueva firmemente el desarrollo de alta calidad de la industria de la construcción.
Mantenga la calificación de compra. Sobre la base de las hipótesis clave, se prevé que la empresa alcance los ingresos totales de explotación de 6.954 millones de yuan, 8.350 millones de yuan y 9.912 millones de yuan en 2022 – 2024, y los beneficios netos de la empresa matriz de 1.043 millones de yuan, 1.247 millones de yuan y 1.431 millones de yuan.
Sugerencia de riesgo: el avance de la informatización de la construcción es menor de lo esperado, la industria descendente se ve afectada por las fluctuaciones macroeconómicas, la hipótesis y el cálculo o existe el riesgo de error
