Tongwei Co.Ltd(600438) ( Tongwei Co.Ltd(600438) )
La industria fotovoltaica mantiene un alto nivel de prosperidad y los precios del silicio aumentan los beneficios de las empresas
Los ingresos totales de explotación de la empresa en 2021 ascendieron a 63.491 millones de yuan, de los cuales 38.184 millones correspondieron a la industria fotovoltaica y 24.590 millones a la agricultura y la ganadería, lo que representó el 60,14% y el 38,73% de los ingresos totales de explotación, respectivamente. El beneficio operativo fue de 10.834 millones de yuan, un aumento del 129,87%. Los beneficios netos atribuibles a la empresa matriz ascendieron a 8.208 millones de yuan, un aumento del 127,5% con respecto al año anterior.
En 2021, el margen bruto global de la empresa fue del 27,68%, de los cuales el margen bruto de la industria fotovoltaica y la agricultura y Ganadería fue del 39,81% y el 9,48%, respectivamente. Aunque el margen bruto de la agricultura y Ganadería disminuyó debido al aumento del costo de las materias primas y a la feroz competencia del mercado, el margen bruto global de la empresa aumentó significativamente en 2021 debido al aumento del precio del silicio en la industria fotovoltaica.
Desde finales de 2020, el precio del silicio en la industria fotovoltaica se ha mantenido en un nivel elevado, impulsado por la demanda descendente. Los altos precios de los materiales de silicio aumentarán considerablemente el rendimiento de la empresa, la capacidad de producción de silicio aguas abajo en una situación más allá de las expectativas, la oferta y la demanda de materiales de silicio permanecerán apretadas, se espera que los precios de los materiales de silicio se mantengan altos este a ño.
En el primer trimestre de 2022, los ingresos totales de explotación de la empresa ascendieron a 24.685 millones de yuan, un aumento interanual del 132,49%, un beneficio operativo de 6.879 millones de yuan, un aumento interanual del 552,15%, un beneficio neto atribuible a la empresa matriz de 5.194 millones de yuan, un aumento interanual del 513,01%; El margen bruto fue del 34,11% y el margen neto del 23,59%. En la industria fotovoltaica en general, impulsada por el alto nivel de rendimiento, se espera que la empresa continúe este año el primer trimestre de los niveles de beneficios, lograr un alto crecimiento del rendimiento.
Excelente control de costos, fuerte competitividad de los productos
El panel fotovoltaico de la empresa cubre principalmente el material de silicio aguas arriba y la producción de chips de células North Huajin Chemical Industries Co.Ltd(000059) 1 . En cuanto a los materiales de silicio, la empresa se basa en los excelentes recursos de energía de Leshan, Baotou, Mongolia Interior y Baoshan, Yunnan, y tiene algunas ventajas sobre sus competidores en el costo de la energía. Al mismo tiempo, el ritmo de expansión de la producción de la empresa es constante, aumentando la capacidad de producción de 100000 toneladas para reducir aún más el costo de depreciación de la capacidad unitaria. En Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \
Diseño de toda la cadena industrial, distribución del riesgo periódico
La capacidad de producción de obleas de silicio de 15 GW de la empresa se pondrá en producción en 2022, cuando la empresa tendrá materiales de silicio, obleas de silicio, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) Aunque la capacidad de producción de obleas de silicio y componentes de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) \ Incluso en el mercado de seguimiento, el precio del silicio aguas arriba debido a la liberación de la capacidad del mercado ha disminuido, la empresa también se espera que mantenga la tendencia de crecimiento empresarial a través de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Calificar como “sobrepeso”
Esperamos que de 2022 a 2024, los ingresos de explotación de la empresa puedan alcanzar 965 (un aumento del 52,35% con respecto al a ño anterior), 1065 y 124100 millones de yuan, con 2021 como base para un crecimiento compuesto del 25% en los próximos tres años; Los beneficios netos atribuibles a la empresa matriz ascendieron a 177 millones de yuan (un aumento del 115,44% con respecto al a ño anterior), 16.100 millones de yuan y 18.900 millones de yuan. El capital social total es de 4.502 millones de acciones, que corresponden a 3,93, 3,57 y 4,20 Yuan EPS.
Los principales puntos de valoración son los siguientes: al 9 de junio de 2022, el precio de las acciones de la empresa era de 50,83 Yuan, el capital social total era de 4.502 millones de acciones, el valor de mercado correspondiente era de 228,8 millones de yuan, y el PE de 2022 a 2024 era de aproximadamente 12,94, 14,26 y 12,11 veces. La empresa es la empresa líder de la industria fotovoltaica de silicio y Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Consejos de riesgo: la nueva capacidad de producción de silicio supera las expectativas, la construcción fotovoltaica es inferior a las expectativas y la situación epidémica de la congestión logística repetida.
