Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) ( Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
Panorama general de los acontecimientos
El 15 de junio de 2022, la empresa anunció el plan de acciones de los empleados 2022, el alcance de los incentivos para el personal directivo básico y la columna vertebral de las empresas básicas (120 personas), el precio de compra es el 30% del precio medio de recompra de las acciones de la empresa.
El 17 de junio de 2022, la empresa anunció los resultados de la transferencia de la investigación de los accionistas, el número de instituciones participantes es de 16, el múltiplo de suscripción efectiva es de 1,33 veces, el precio de transferencia es de 168,01 Yuan / acción, el número de acciones transferidas es de 5.466772 acciones.
Análisis y juicio:
Creemos que el plan de accionariado de los empleados es beneficioso para establecer y mejorar el mecanismo de incentivos a largo plazo, combinando eficazmente los intereses de los accionistas, los intereses de la empresa y los intereses de los empleados clave, y promoviendo el logro de los objetivos estratégicos de la empresa. El resultado de la transferencia de la investigación de los accionistas también muestra la alta preocupación del mercado por la empresa y el reconocimiento del valor a largo plazo de la empresa.
En comparación con otros fabricantes nacionales de CAD, el mercado nacional de CAD presenta un patrón de competencia más fuerte, en comparación con otros fabricantes nacionales de CAD, Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) \
Los usuarios y el número de casos tienen una ventaja obvia de “magnitud”
Según nuestro cálculo, en los últimos cinco años (2017 – 2021) la empresa ha añadido más de 550000 nuevos nodos de ventas de software 2dcad (autorizados por cantidad), más de 100000 nuevos nodos de ventas de software 3dcad (autorizados por cantidad), el número de usuarios es mucho mayor que otros fabricantes nacionales de CAD.
R & D, ventas de alta inversión continua, a través de la “cantidad a calidad” de la escalera
En los últimos años, la participación de la empresa en I + D se ha mantenido estable en alrededor del 30% (203 millones de yuan en I + D en 2021 y 645 personas en I + d), y la participación en I + D es mucho mayor que la de sus contrapartes extranjeras. El tamaño del equipo de I + D de la empresa es mucho mayor que el de otros fabricantes chinos, de acuerdo con nuestra estimación, ha superado el tamaño del equipo de I + D de productos PTC creo. La inversión continua en I + D es beneficiosa para acelerar la iteración de los productos, reducir la brecha con los fabricantes extranjeros y lograr realmente la transición de la “disponibilidad” a la “facilidad de uso”, de la cantidad a la calidad.
En los últimos años, la empresa ha fortalecido la construcción del sistema de ventas, el número de ventas sigue aumentando (A finales de 2021, el número de ventas es de 591), en comparación con otros fabricantes nacionales de CAD, el número de sistemas de ventas es mayor, la cobertura del cliente es más amplia, el Apoyo técnico antes y después de las ventas y la capacidad de servicio es más fuerte, la respuesta a la demanda es más oportuna.
Con la aparición gradual del efecto de diseño del mercado, los productos 3dcad con un precio unitario más alto se liberan gradualmente, la proporción de ingresos de los productos 3dcad aumenta, la proporción de gastos de venta disminuirá, el valor de la producción per cápita de las ventas aumentará y se logrará un cambio de cantidad a calidad.
El sistema de precios es muy competitivo, proporcionando una alta relación calidad – precio para la selección global del sistema de precios de los productos de la empresa y otros fabricantes nacionales, en comparación con los fabricantes extranjeros tienen una ventaja competitiva. Zwcad rompe el monopolio de Autodesk en el mercado mundial y ofrece una opción rentable para el mundo.
Propuestas de inversión
Mantenemos las previsiones de ganancias sin cambios: las previsiones de ingresos de 22 a 24 años son 8,58 / 11,88 / 1.645 millones de yuan, las ganancias por acción de 22 a 24 años (EPS) son 2,84 / 3,89 / 5,38 yuan respectivamente, correspondientes al 17 de junio de 2022206,7 Yuan / precio de cierre de las acciones, PE 72,7 / 53,1 / 38,5 veces, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El presupuesto de ti de las empresas manufactureras disminuyó debido a la epidemia; La sustitución del software CAD doméstico no es tan esperada; El progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos no es tan bueno como se esperaba.
