Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) ( Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) )
Event: The Company announced on June 19 Evening 1) Joint Venture with glaucus to establish a wet process Project with a Annual production of 120000 tons of Nickel and cobalt hydroxide; Proyecto de desarrollo de la mina de litio Arcadia en la industria del litio; Huayou lithium Industry, una subsidiaria de propiedad total, construye un proyecto de sal de litio con una producción anual de 50.000 toneladas de baterías; Mientras tanto, se propone aumentar la recaudación de fondos en un máximo de 17.700 millones de yuan, de los cuales 12.200 millones de yuan se utilizarán para el proyecto hidrometalúrgico de hidróxido de níquel – cobalto con una producción anual de 120000 toneladas de níquel – metal, 1.500 millones de yuan para el proyecto de sal de litio con una producción anual de 50.000 toneladas de baterías y para el Fondo de liquidez complementario (4.000 millones de yuan). Huayou Holdings, accionista mayoritario de la empresa, ha decidido participar en la oferta privada de acciones.
Comentarios:
Continuar el diseño del proyecto de níquel. La inversión total del proyecto hidrometalúrgico de hidróxido de níquel y cobalto en Huashan, Indonesia, es de 16.000 millones de yuan, con una producción anual de 120000 toneladas de níquel – metal, 326000 toneladas de productos intermedios de hidróxido de níquel y cobalto, 123000 toneladas de níquel – metal y 157000 toneladas de cobalto – metal. El concentrado de cromo subproducto es de unas 506000 toneladas anuales. El socio del proyecto, Qingshan Group, ha estado trabajando en el campo de los recursos de níquel de Indonesia durante muchos años, y el parque industrial weidabei, que se construirá, ha completado el trabajo de “tres conexiones y una nivelación” con una infraestructura relativamente perfecta. El informe del estudio de viabilidad muestra que la tasa interna de rendimiento del proyecto es del 18,14% (después de impuestos) y se prevé que el período de amortización de la inversión (después de impuestos, incluido el período de construcción) sea de 7,74 años.
Se completó la distribución de los recursos de litio y se construyó el proyecto de sal de litio correspondiente. La empresa ha logrado una distribución exitosa de los recursos de litio aguas arriba:
La mina de litio Manono de la República Democrática del Congo se distribuyó mediante la participación en la empresa australiana avz; La adquisición de la mina de litio Arcadia de Zimbabue Prospect litio ha concluido la entrega; Diseño del negocio de reciclaje de baterías de litio. Una vez terminado el proyecto de 50.000 toneladas anuales de sal de litio en la industria del litio huayou, la capacidad de carbonato de litio a nivel de batería y la capacidad de hidróxido de litio a nivel de batería aumentarán en 27.700 toneladas anuales y 25.300 toneladas anuales. El informe del estudio de viabilidad muestra que la tasa interna de rendimiento del proyecto es del 36,51% (después de impuestos) y se prevé que el período de amortización de la inversión (después de impuestos, incluido el período de construcción) sea de 4,73 años.
Abandone la incursión en el fosfato férrico de litio, centrándose en el diseño de la ruta ternaria: la empresa anunció el 14 de junio que terminará en el diseño del campo de fosfato férrico de litio, terminando la adquisición de una participación del 100% en la tecnología de vanadio a través de la subsidiaria de control bamo Technology. En la actualidad, la empresa ha realizado la distribución de los recursos aguas arriba de níquel, cobalto y litio, y se ha convertido en una empresa líder en la integración de toda la cadena industrial, desde los recursos hasta los materiales. Teniendo en cuenta que el precio de las materias primas, como el níquel, sigue habiendo margen para la disminución, se espera que la permeabilidad aumente con la mejora del costo del cátodo ternario.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: teniendo en cuenta la liberación de la capacidad de producción de níquel, precursores y materiales catódicos, se espera que el rendimiento de la empresa siga creciendo a alta velocidad, manteniendo las previsiones de rendimiento anteriores, se prevé que el beneficio neto de 2022 – 2024 para la empresa matriz sea de 62,5 / 84,8 / 108,3 millones de yuan, un aumento del 60% / 36% / 28% año tras año, y el precio actual de las acciones corresponde a 23 / 17 / 13x, respectivamente, para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: los precios del cobalto y el cobre fluctúan bruscamente, el progreso de los proyectos de inversión de la empresa no es tan bueno como se esperaba, las ventas de automóviles de nueva energía no son tan buenas como se esperaba; Los altos gastos de capital conllevan un riesgo de deterioro de la corriente de efectivo.
