Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) ( Zhejiang Lante Optics Co.Ltd(688127) )
Lanzamiento del proyecto ar de América del Norte. Nuestra investigación de la cadena de suministro muestra que los principales clientes de América del Norte han iniciado recientemente el proyecto de gafas ar, el objetivo de la producción en masa de 2h24 está disponible. Creemos que la Guía de onda óptica sigue siendo la opción preferida para los grandes clientes, y Corning (glw.n) y hoya (7741.t) se espera que se conviertan en socios potenciales para sus obleas de vidrio ultrapuras (mayor claridad óptica), ultradelgadas (aproximadamente 0,2 mm, más ligeras), de alto índice de refracción (aproximadamente 2,0, fov más grande) (al mismo tiempo que ofrecen servicios de medición y Corte de lentes). Como socio estratégico de Corning wafer Glass, se espera que la empresa se beneficie profundamente a medio y largo plazo.
La posición de suministro principal es firme, la cotización y la cuota de suministro o se convierten en un catalizador adicional. A partir de la investigación actual de la cadena de suministro y la observación de retroalimentación, los principales clientes de América del Norte en el próximo año en modelos de alto nivel con visibilidad de diseño de tipo periscopio para mejorar aún más, el seguimiento de la pendiente de la fábrica de módulos coreanos y la señal de salida. Recientemente, debido al ruido de los proveedores potenciales de microprismas, creemos que la empresa, con su liderazgo técnico en microprismas ópticos y una estrecha cooperación continua con los principales clientes, garantizará firmemente su posición de proveedor principal en este proyecto. Además, en vista de la madurez técnica y el nivel de rendimiento de los amigos en este proyecto, no descartamos la posibilidad de que la oferta formal de la empresa y el suministro de capacidad superen las expectativas.
La superficie asférica de vidrio entra en un crecimiento explosivo. Se espera que la empresa siga beneficiándose de la demanda de cooperación externa entre la lente asférica de vidrio de la lente del vehículo y el colimador de eje rápido (FAC) del LIDAR. Según las estimaciones, se espera que los ingresos de la empresa procedentes de la esfera asférica de vidrio se dupliquen en 22 años (de los cuales la relación entre los ingresos totales de las lentes de los vehículos y los radares láser de los vehículos aumentó del 30% al 40% en 21 años a aproximadamente el 50% en 22 años), y se prevé que el crecimiento de alta velocidad se mantenga en 23 años.
Aumentar el precio objetivo a 33,3 Yuan / Acción (16% de revisión), mantener la calificación de “mejor que el mercado”. Los principales clientes de América del Norte promueven una mayor visibilidad del diseño perimetral, como proveedor principal de microprismas (50% o más), se espera que la elasticidad del rendimiento aparezca en 23 a ños (calculamos que 23 / 24 años de aumento potencial de beneficios de 110 / 230 millones de yuan, respectivamente). Debido a la estrecha cooperación de Corning con los principales clientes de América del Norte en el proyecto ar y a la relación estratégica vinculante entre Corning y Corning, hemos aumentado nuestra valoración de pe (23 años) a 70 veces (60 x 2023 pe la última vez) para reflejar la demanda de componentes de vidrio óptico de los diferentes proyectos finales de los principales clientes. Mantenemos nuestras previsiones de beneficios sin cambios, con un beneficio neto de 22 / 23 a la matriz de 127 / 192 millones de yuan (independientemente de la contribución potencial de los principales clientes de América del Norte). En resumen, el precio objetivo de la empresa es de 33,3 Yuan / Acción (16%) para mantener la calificación de “mejor que el mercado”.
Consejos de riesgo: 1) los clientes de vidrio asférico externalizan el riesgo de que los pedidos no sean esperados; Riesgo de aplazamiento o cancelación del diseño prospectivo de los principales clientes de América del Norte.
