Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) ( Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) )
Puntos de inversión
Equipo de Seguridad de la energía eólica
La empresa es líder en equipos de Seguridad de alta altitud para la energía eólica, la torre de energía eólica y el elevador de tambor No. 1 de la cuota de mercado, los productos han sido una gran cantidad de certificación de calificación autorizada internacional, los clientes cubren el a ño 2021, los 10 principales fabricantes de turbinas eólicas instaladas en todo el mundo y los cinco principales grupos de generación de energía. Beneficios del desarrollo de la industria de la energía eólica, el rápido crecimiento del rendimiento de la empresa: ① ingresos: 2012 – 2021 los ingresos de la empresa de CAGR alcanzaron el 35,5%, los ingresos de 2021 alcanzaron los 880 millones de yuan, de los cuales los ingresos de los equipos de elevación de alta seguridad representaron el 72,4%, es la principal fuente de ingresos de la empresa; Beneficio final: el beneficio neto de la empresa matriz de 2012 a 2021 es del 38,1%, y el beneficio neto de la empresa matriz de 2021 es de 230 millones de yuan. En 2016 – 2021, el tipo de interés neto de las ventas de la empresa fue del 26,2%, 24,8%, 26,2%, 26,3%, 27,2% y 26,3%, respectivamente, excelente y estable, y el nivel de beneficios lideró la cadena de la industria de la energía eólica. 2022q1 situación epidémica que afecta al proceso de instalación del proyecto de energía eólica aguas abajo, superpuesta por el aumento de los precios de las materias primas, el crecimiento del rendimiento de la empresa se desaceleró, esperamos que la instalación de energía eólica aumente considerablemente en el segundo semestre del año, esperamos que el rendimiento de la empresa se invierta En el segundo semestre del año.
La demanda de equipos de elevación de Seguridad a gran altitud es relativamente estable, impulsada por la lógica dual de adición y almacenamiento.
2022q1 China wind power Open Bidding Market increased Bidding scale amount 24.7gw, on the same year + 74%, 2022 will be wind power Bidding year, we expect wind power installation in 2023 is expected to achieve Rapid Growth, medium – Long – term View, offshore wind power Rapid Development & Large Scale cost Reduction continued to promote, wind power industry is expected to enter a Stable Development Stage.
Hay una amplia gama de equipos de trabajo a gran altitud de energía eólica, la empresa puede proporcionar más de 20 tipos de productos. Sólo calculamos la escala del mercado de equipos de elevación con la mayor proporción de ingresos entre los productos de la empresa, y esperamos que la escala del mercado mundial de equipos de elevación de energía eólica se mantenga por encima de 2.400 millones de yuan en 2021 – 2025, con una demanda constante. Nuevo mercado: Esperamos que la escala del nuevo mercado mundial de equipos de elevación aérea de energía eólica sea de 12,2, 13,0, 12,7 y 1.250 millones de yuan, respectivamente, de 2022 a 2025, mientras que la de China es de 5,6, 6,2, 6,2 y 620 millones de yuan, respectivamente. Mercado de almacenamiento: Esperamos que el mercado mundial de transformación de ventiladores de almacenamiento se estabilice en 1.200 millones de yuan cada año de 2022 a 2025, y la escala del mercado de equipos de elevación a gran altitud de 2022 a 2025 en China es de 260 millones de yuan.
Desarrollo de mercados extranjeros & ampliación de productos, espacio de crecimiento a medio y largo plazo de la empresa
En la actualidad, el mercado considera que el tamaño del mercado de equipos de elevación de energía eólica es pequeño, el techo de crecimiento de la empresa es bajo, creemos que el negocio en el extranjero y la extensión horizontal de los productos abrirán el espacio de crecimiento de la empresa: ① el negocio en el extranjero está creciendo rápidamente, todavía hay un gran espacio para mejorar. Los ingresos de la empresa en el extranjero en 2018 – 2021 ascendieron al 62,1%, los ingresos en el extranjero en 2021 ascendieron a 150 millones de yuan, la escala del mercado de equipos de energía eólica en el extranjero es mayor que la de China, los productos de la empresa han obtenido la certificación pertinente en el extranjero, vinculando a las famosas empresas de energía eólica en todo el mundo, los ingresos en el extranjero todavía tienen un gran espacio para mejorar; Enriquecer y perfeccionar continuamente la línea de productos, el espacio de crecimiento se abre continuamente. En el campo de la energía eólica, con el fin de satisfacer las diferentes necesidades de las unidades de alta potencia y la energía eólica marina, la empresa desarrolla activamente nuevos productos, como la Plataforma de mantenimiento de cuchillas, el equipo de elevación de la torre para el ventilador flotante, etc. En la actualidad, el valor de los productos de la empresa es de unos 180000 Yuan, y esperamos inicialmente que la escala potencial de los equipos de trabajo a gran altitud de la empresa en el nuevo mercado mundial de ventiladores sea de unos 5.400 millones de yuan. Además, la empresa está ampliando activamente la aplicación de productos relacionados en otros campos, como el equipo de elevación de agua y electricidad, el equipo de elevación especial para la cría tridimensional, se espera que contribuya al punto de crecimiento del rendimiento.
Previsión de beneficios y calificación de inversión: Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 2,77, 3,72 y 477 millones de yuan, respectivamente. El precio actual de las acciones corresponde a 27 / 20 / 15 veces de pe dinámico, respectivamente. Teniendo en cuenta la expansión continua del mercado extranjero y el auge de la industria de la energía eólica, por primera vez cubrimos, damos la calificación de “comprar”.
Sugerencia de riesgo: la cantidad instalada de energía eólica no es la esperada; Mayor concentración de clientes; Fluctuación de los precios de las materias primas; El progreso de la investigación y el desarrollo de nuevos productos y el desarrollo posterior no es tan bueno como se esperaba; Riesgo de fluctuación de los tipos de cambio; Riesgos geopolíticos
