China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) ( China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) )
Evento: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 22 de enero a mayo de Entre ellos, los nuevos pedidos de construcción / infraestructura / bienes raíces ascendieron a 9.382 / 3.377 / 12.620 millones de yuan, frente a + 8% / + 35% / – 23%. En mayo de 22 años, la empresa firmó nuevos pedidos + 4% año tras año, los pedidos de construcción / infraestructura / bienes raíces – 13% / + 54% / + 11% año tras año.
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El fuerte crecimiento de los pedidos de infraestructura, la mejora de la nueva construcción: en mayo de 22 años, el negocio de la construcción de la empresa firmó nuevos contratos por valor de 236100 millones de yuan, año tras año + 3%, mes tras mes + 12%. Sub – negocio, el negocio de la construcción de viviendas firmó un nuevo contrato de 150300 millones de yuan, un – 13%; El volumen de los nuevos contratos firmados en el sector de la construcción de capital es de 84.900 millones de yuan, lo que representa un aumento del 54% en comparación con el mismo per íodo del a ño anterior y un aumento del 78% en comparación con el mismo período del año anterior. Los pedidos de construcción de capital se mantuvieron altos en comparación con el ciclo, o se beneficiaron del control gradual de la situación epidémica en China en mayo, junto con la política de “crecimiento constante” para seguir impulsando la industria de alto nivel. La presión sobre el extremo de la construcción de viviendas, o debido al crecimiento negativo sostenido de las transacciones previas del mercado de la tierra, la demanda de nuevas viviendas se debilita; Sin embargo, con la introducción gradual de la política de flexibilización de la industria inmobiliaria, los datos de la Oficina de Estadística sobre la nueva construcción en mayo de 22 años han llegado a un punto de inflexión, el seguimiento del crecimiento de los pedidos de construcción de viviendas de la empresa o también se reparará gradualmente. En mayo de 22 años, la nueva construcción / área de construcción de la empresa fue de + 23% / + 12%; La tasa de crecimiento de la nueva construcción es cada vez mayor.
En mayo, la escala se redujo ligeramente y se esperaba que la empresa se expandiera en contra de la tendencia: enero – mayo de 2022, las ventas contractuales de la empresa inmobiliaria fueron de 126200 millones de yuan, año tras año – 23%, de los cuales sólo mayo + 11%, en comparación con abril + 45 pcts, se beneficiaron principalmente de la mejora del precio medio de las ventas (mayo de la zona de ventas – 43% año tras año, año tras año + 0%), o debido a la reanudación de las ventas de ciudades de alta energía, la política de relajación de la industria inmobiliaria se está aplicando gradualmente. En mayo de 2002, la empresa adquirió 1,11 millones de metros cuadrados de reservas de tierras, un pequeño crecimiento negativo en el mismo período, o el ritmo de la oferta concentrada de tierras. 21h2 since, the company increased the opportunity to take the land, as of the end of May 22 years, the company owned land reserve 101.17 million Square meters, corresponding to 21 Years of static sales area of the period of 5 years, in Hand Soil Storage abundant.
En el contexto de la capacidad de producción de la industria inmobiliaria (retirada pasiva de las empresas altamente apalancadas), el patrón de competencia se optimizará continuamente, se superpondrá la influencia de la política de suministro centralizado de tierras, y los recursos de tierras se concentrarán aún más en las empresas inmobiliarias de alta calidad con una excelente capacidad de capital. Se espera que las empresas de seguimiento se expandan en la parte inferior de la prosperidad de la industria debido a su salud financiera, los canales de crédito de las principales empresas centrales y los costos de financiación inferiores a los de la industria. Al mismo tiempo, la intensidad de la competencia en el mercado de la tierra disminuyó (correspondiente a la tasa de prima de la tierra cayó a un nivel bajo), la rentabilidad de las empresas inmobiliarias en el futuro o se enfrentará a una mejora.
Previsión de beneficios, valoración y calificación: China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) en la industria de la construcción, la En el negocio inmobiliario, las empresas de la industria en el período posterior a la toma de tierra se intensificarán, o en la parte inferior de la industria para lograr una expansión contraria. Mantener la empresa 22 – 24 años EPS previsión 1,45 Yuan, 1,70 Yuan, 2,01 Yuan. El precio actual corresponde a la relación dinámica P / E de 22 años de la empresa 3,8 X, manteniendo la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: riesgo de disminución de la demanda de construcción de viviendas, riesgo de disminución de la tasa de crecimiento de la inversión en infraestructura, riesgo de precios excesivos en el negocio inmobiliario.
