Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) ( Shandong Bohui Paper Industry Co.Ltd(600966) )
La empresa es líder en la industria del cartón blanco, con una capacidad de producción de papel de 3,3 millones de toneladas y una capacidad de pulpa de 800000 toneladas. En el contexto del desarrollo constante de la industria de productos de consumo aguas abajo y la retirada de la capacidad de producción de cartón blanco, se espera que la industria de cartón blanco se beneficie continuamente. Por primera vez, se concederá una calificación adicional.
Puntos clave para apoyar la calificación
El desarrollo constante de la cabeza de dragón de cartón blanco. La empresa se centra en el negocio del cartón blanco, el desarrollo simultáneo de papel cultural, cartón, etc. En 2021, la proporción de ingresos de las empresas de cartón blanco / papel cultural / cartón fue del 77,2% / 9,8% / 9,8%, respectivamente. Entre el segundo semestre de 2020 y el primer semestre de 2021, el cartón blanco de la empresa se vio afectado por el aumento de los precios de la pulpa de madera y la recuperación de la demanda después de la epidemia. Los ingresos por tonelada de cartón blanco de la empresa aumentaron de 4.481 yuan en 2019 a 5.554 yuan en 2021. Con el aumento de los precios del cartón blanco, los ingresos de la empresa en 2021 ascendieron a 16.280 millones de yuan, un aumento del 16,4%, un beneficio neto de 1.710 millones de yuan y un aumento del 104,5%.
El lado de la oferta de cartón blanco se concentra, la demanda aumenta constantemente. Desde el punto de vista de la demanda aguas abajo, el cartón blanco aguas abajo se basa principalmente en el embalaje de productos de consumo, el desarrollo económico promueve el crecimiento constante de la industria aguas abajo, impulsa la demanda de cartón blanco. Al mismo tiempo, el nuevo límite de plástico y la retirada de la capacidad de producción de cartón blanco han dado lugar a la demanda de sustitución de cartón blanco. Desde el punto de vista de la oferta, la concentración de la industria aumentó en el umbral de la inversión elevada, con una tasa de cr5 del 83,9% en 2021 y un aumento anual de 5,5 PCT. La reforma del lado de la oferta de la industria papelera se ha profundizado aún más, lo que ha proporcionado un buen entorno empresarial para las grandes empresas papeleras.
Aprovechar las oportunidades de negocio de los productos verdes, se espera que el cartón blanco aumente tanto en volumen como en precio. Empoderamiento continuo de los accionistas: con el empoderamiento de los accionistas mayoritarios, la empresa aumenta la inversión en I + D de productos como “sustituir el gris por el blanco” y “reemplazar el plástico por el papel”, con la esperanza de aprovechar las oportunidades que ofrece el cambio de política. Al mismo tiempo, la empresa optimiza el funcionamiento de la máquina y mejora el proceso de producción para mejorar la eficiencia de la gestión integrada. Cantidad: la tasa de utilización de la capacidad de producción de cartón blanco en 2021 fue del 105,0%, que se mantuvo en un nivel relativamente alto. La empresa todavía tiene un plan de capacidad de 1 millón de toneladas de cartón blanco, las ventas de cartón blanco se espera que crezcan constantemente. Precio: bajo la perturbación del lado de la oferta, el precio de la pulpa de madera aumenta considerablemente, y el precio del cartón blanco tiene un gran apoyo a corto plazo. La situación epidémica frena repetidamente la demanda aguas abajo y la capacidad de producción de cartón blanco en los próximos dos años se concentra en la perturbación del precio del papel. Sin embargo, a largo plazo, se espera que los precios del papel blanco se estabilicen en el contexto del desarrollo constante de la industria de bienes de consumo y la demanda de sustitución de papel blanco. El control de costos de la empresa es mejor, se espera que el aumento de los precios del papel de la tarjeta blanca impulse la recuperación de la rentabilidad.
Valoración
Los ingresos de 2022 – 2024 de la empresa se estiman en 150,0 / 165,9 / 199,3 millones de yuan, respectivamente, y el beneficio neto de la empresa matriz es de 9,8 / 12,0 / 1.570 millones de yuan, lo que corresponde a PE 10 / 9 / 7 veces. La empresa es el líder del cartón blanco, la expansión continua de la capacidad y la optimización de la cadena industrial, buenas perspectivas de desarrollo. Por primera vez, se concederá una calificación adicional.
Principales riesgos a los que se enfrentan las calificaciones
Fluctuación de los precios de las materias primas, situación epidémica que frena repetidamente la demanda y el progreso de la producción
