Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) ( Zhuzhou Huarui Precision Cutting Tools.Co.Ltd(688059) )
Punto de vista básico: el mercado nacional de herramientas de corte con la sustitución nacional, la mejora de la tecnología y la alternancia de la demanda descendente, la escala del mercado sigue aumentando, la demanda de la industria ha aumentado constantemente. Como empresa líder de herramientas CNC de carburo cementado en China, la empresa es el pilar para promover la sustitución nacional de herramientas CNC. En noviembre de 2020, la empresa fue seleccionada como el primer grupo de empresas especializadas “gigantes” anunciadas por el Ministerio de Industria y tecnología de la información. Productos, R & D, ventas, producción cuatro ventajas competitivas para ayudar al desarrollo de la empresa. Se prevé que en el segundo semestre de 2022 se pondrá en marcha el proyecto de oferta pública inicial, se promoverá sin tropiezos el proyecto de oferta pública de bonos convertibles, se mejorará continuamente la capacidad de producción de la empresa, se enriquecerán los tipos de productos y se transformarán en proveedores de soluciones de servicios integrales para herramientas de corte.
Revisión 2021, el proceso de sustitución nacional se aceleró, la empresa emergió
El rendimiento de la empresa es hermoso, tanto de alto crecimiento como de alto beneficio. Los ingresos de la empresa en 2017 – 2021 fueron CAGR = 37,92%; CAGR = 50,94% del beneficio neto de la matriz, el atributo de crecimiento es prominente. Desde 2017, la tasa bruta de interés de la empresa se ha mantenido en torno al 50%, y la tasa neta de interés ha aumentado del 23,32% en 2017 al 33,44% en 2021. En el futuro, con la puesta en marcha de proyectos de recaudación de fondos, se espera que la empresa mantenga una mayor rentabilidad. Mirando hacia atrás 2021, el proceso de sustitución de herramientas domésticas se aceleró y la empresa emergió. Bajo la influencia de la situación epidémica, la capacidad de producción de la marca extranjera es limitada, la cadena de suministro se rompe, el grado de aceptación de los usuarios finales a las herramientas domésticas aumenta, y el proceso de reemplazo doméstico se acelera. Según los datos de la Asociación China de la industria de máquinas herramienta, el consumo de herramientas domésticas en 2021 ascendió a 47.700 millones de yuan, un máximo histórico. En 2021, la tasa de crecimiento de los ingresos y los beneficios de la empresa fue de 55,51% y 82,41%, respectivamente, con una tasa de crecimiento positiva, principalmente debido a la Alta prosperidad de la industria manufacturera, la fuerte demanda descendente y el aumento de la capacidad de la empresa.
Previsión 2022, la demanda de la industria se mantiene estable, la empresa se basará en cuatro ventajas competitivas para acelerar el crecimiento
Desde 2015, con la profundización de la sustitución nacional, el aumento de la permeabilidad de las máquinas herramienta NC y la liberación de la demanda descendente, la escala del mercado se ha ampliado continuamente. Mirando hacia 2022, la demanda de la industria se mantendrá estable, y la futura empresa se basará en los productos, R & D, ventas, producción de cuatro ventajas para acelerar el crecimiento.
Ventaja del producto: la empresa continúa expandiendo la categoría del producto, puede cubrir la situación de procesamiento aumenta, el futuro de la maquinaria de construcción, la nueva energía, la escala de ingresos de la industria aeroespacial y otros campos de gama alta se espera que aumente. El rendimiento del producto básico alcanza el nivel internacional avanzado, la ventaja de la herramienta de molienda es notable, la tasa bruta de negocio de la herramienta de control numérico de la empresa es mayor que la de sus pares.
Ventajas de R & D: la estrategia de R & D de la empresa es prominente, formando una fuerte capacidad independiente de R & D y diseño, emprendiendo proyectos provinciales de R & D. A finales de 2021, había 91 técnicos, lo que representaba el 16,5%. La empresa siguió aumentando la inversión en I + D, en 2021 la inversión en I + D de la empresa alcanzó los 24,91 millones de yuan, la tasa de gastos de I + D alcanzó el 5,13%. La construcción de talentos y el apoyo financiero son la base de las actividades de I + D, y se espera que la eficiencia de I + D de la empresa mejore en el futuro.
Ventaja de venta: la empresa adopta el modo de venta de la distribución principal y la venta directa como auxiliar, adopta la estrategia de múltiples marcas, y designa el plan de desarrollo para diferentes mercados, industrias y clientes. En la actualidad, los productos de la empresa tienen tres marcas: hudstone, Hard Rock y Huarui.
Ventajas de la producción: por un lado, la empresa tiene un conjunto completo de procedimientos de producción de cuchillas NC, control estricto del proceso de producción, procedimientos de producción básicos son importados de equipos de clase mundial, barreras de producción altas. Por otra parte, con la mejora de las líneas de producción existentes, la puesta en marcha de los proyectos de OPI y los proyectos de bonos convertibles avanzan sin tropiezos, la capacidad de producción de la empresa se amplía continuamente, los tipos de productos son ricos y la ventaja competitiva se fortalece.
La puesta en marcha de los proyectos de OPI está a la vuelta de la esquina, los proyectos de bonos convertibles avanzan sin problemas y la empresa sienta las bases para la transición a proveedores de soluciones de servicios generales
Se espera que el proyecto IPO (línea de producción digital de herramientas de control numérico de precisión) entre en funcionamiento en el segundo semestre de 2022. Una vez terminado el proyecto, se ampliará la capacidad de producción de herramientas de control numérico de carburo cementado y se añadirá la capacidad de producción de herramientas de control numérico cermet y carburo cementado. La emisión de bonos convertibles recaudó 400 millones de yuan, invirtió en el proyecto de construcción de la línea de producción del cuerpo de la herramienta de control numérico de precisión (la construcción de la línea de producción del cuerpo de la herramienta que coincide con la hoja de control numérico, incluyendo la barra de la herramienta y la cabeza de La herramienta), el proyecto de construcción de la producción de la herramienta de perforación de alta eficiencia, ha sido sin problemas en la actualidad. La puesta en marcha de los proyectos de oferta pública inicial y los proyectos de bonos convertibles avanzan sin tropiezos en la ampliación de la capacidad de producción de la empresa, enriqueciendo al mismo tiempo la categoría de productos, mejorando la capacidad de servicio de corte de metales integrales, sentando una base sólida para la transformación futura de la empresa en un proveedor de soluciones de corte integral.
Sugerencias de inversión: Esperamos que los ingresos de la empresa de 2022 a 2024 sean de 6,77, 9,04 y 1.179 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 39,39%, 33,57% y 30,46%; El beneficio neto fue de 2,23, 3,01 y 395 millones de yuan, respectivamente, con una tasa de crecimiento interanual del 37,18%, 34,97% y 31,36%; Corresponde a pe24.5, 28.2 y 13.8x, respectivamente. La primera vez que se dio la calificación de inversión de Buy – A, el precio objetivo de seis meses fue de 150,28 Yuan, lo que equivale a una valoración de 22x en 2023.
Consejos de riesgo: la competencia en el mercado se intensifica, el proceso de sustitución nacional no es tan bueno como se esperaba, el paisaje de la industria manufacturera se desliza, los distribuidores aguas abajo, los clientes finales reponen el inventario no es tan bueno como se esperaba.
