Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) ( Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) )
En la era de la paridad, la tecnología de accionamiento semidirecto a gran escala y la cadena de suministro de materias primas realizan conjuntamente la reducción de costos de los ventiladores
La forma de reducir el costo del ventilador: 1) optimizar la ruta técnica; Optimizar la cadena de suministro de materias primas.
Alimentación doble & accionamiento directo → accionamiento semidirecto, alta fiabilidad, pequeño volumen y peso, menor costo de la innovación tecnológica
Alimentación doble: con caja de cambios, la demanda de capacidad del convertidor es pequeña → La tasa de fallo es alta, pero el costo es bajo. Accionamiento directo: no hay caja de cambios, pero el volumen del generador es grande, la capacidad del convertidor de potencia completa es grande → La tasa de fallo es baja, pero el costo es alto.
En la tendencia a gran escala, la tecnología de accionamiento semidirecto combina las ventajas de la tecnología de accionamiento directo y de alimentación doble, mejora de la fiabilidad, reducción del volumen y el peso, reducción de costos, en 2020 y 2021, la permeabilidad de accionamiento semidirecto aumentó del 9% en 20 años al 59% en 21 años.
Integración vertical de la cadena industrial: la combinación de la producción y la compra de piezas clave hacia arriba, la reducción de costos y la mejora de los ventiladores; Ampliar el desarrollo y la explotación de parques eólicos para mejorar la rentabilidad
La combinación de la producción de piezas de repuesto y la compra externa: el costo de las piezas de repuesto de los ventiladores representa una alta proporción, la combinación de la producción propia y la compra externa a la salida de la tecnología de unión profunda a los proveedores, o mejorar la capacidad de producción de autosuficiencia, reducir el costo Al mismo tiempo para garantizar el avance general y el rendimiento de los ventiladores, aprovechar el mercado.
Explotación y explotación de parques eólicos para aumentar la rentabilidad: la tasa bruta de venta de electricidad es superior al 60%, muy superior a la tasa bruta de venta de toda la máquina alrededor del 20%.
Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) Core look Point:
Empresa líder en tecnología de accionamiento semidirecto. En 2010, la empresa ha lanzado la primera turbina eólica ultracompacta de 3 MW basada en la tecnología de accionamiento semidirecto. La tecnología de accionamiento ultracompacto cancela el anillo exterior del rodamiento, reduce el costo y mejora la fiabilidad.
Alta proporción de autoabastecimiento → mejora rápida del producto + reducción de costos. Para los productos de ventiladores de más de 3,0 MW, la empresa producirá independientemente generadores, cajas de cambios, sistemas de control eléctrico y otros componentes, la tasa de emparejamiento independiente alcanzará alrededor del 60%, el costo unitario del producto se reducirá en un 6%.
Alta proporción de energía eólica marina, gran elasticidad. Beneficio final: el requisito de fiabilidad de la turbina eólica marina es mayor, la tasa bruta de beneficio es mayor que la de la turbina eólica terrestre; Volumen final: Esperamos 22 – 25 años CAGR 37% / 56% de la energía eólica marina China / extranjera, y los ventiladores chinos dependen de la ventaja de precio para ir al mar.
Debido a la fuerte propiedad de instalación y mantenimiento de ventiladores, los fabricantes de máquinas completas no se detienen en la venta de ventiladores, sino que completan la construcción de proyectos de energía eólica. Por un lado, mediante la cooperación con los fabricantes locales de ventiladores, la empresa está construyendo activamente una base de producción de ventiladores en el extranjero para ampliar gradualmente la cuota de mercado.
Previsión de beneficios:
Pronosticamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 será de 40 / 48 / 5.400 millones de yuan, un aumento del 30%, 20% y 13% año tras año. Teniendo en cuenta el volumen esperado de 23 a ños de viento del Mar de la empresa, las ventas de ventiladores de la empresa, el desarrollo de parques eólicos y la venta de operaciones a 23 años pe20x, 20x, correspondiente al valor de mercado de 96,4 millones de yuan, correspondiente a 45,81 Yuan, la primera cobertura, dar una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda de proyectos de energía eólica marina es inferior a la esperada; La iteración del ventilador no fue esperada; El progreso de la expansión del mercado extranjero es inferior a lo esperado; El cálculo es subjetivo.
