China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) )
Asunto:
La empresa anunció la intención de adquirir una participación del 67% en xinzhong Property Management (China) Co., Ltd.
Perspectiva de Seguridad:
Aprovechar las oportunidades de la industria y hacer grandes esfuerzos en la adquisición: la empresa a finales de 2021 eliminó el 100% de las acciones de Shanghai Airlines Property, el 95% de las acciones de China Southern Airlines Property, la ampliación de capital y acciones de la propiedad huiqin, para lograr la reorganización de la lista desde la Adquisición del primer avance. En la actualidad, debido a la presión de los fondos de las empresas inmobiliarias afiliadas, la inversión de la valoración primaria y secundaria y otros factores, la aparición de objetivos de calidad en el mercado de fusiones y adquisiciones, la transacción para aprovechar las oportunidades de la empresa para aprovechar los recursos de calidad. Se espera que las empresas de seguimiento se beneficien aún más de las oportunidades de integración debido a sus antecedentes en el este, su funcionamiento estable y su relativa abundancia de fondos.
Las ventajas de los servicios profesionales de la empresa destinataria son prominentes, la integración de M & a ayuda a mejorar la fuerza de la empresa destinataria: la nueva propiedad China de la empresa destinataria proporciona principalmente servicios integrales de gestión de materiales y servicios auxiliares bancarios a los clientes de las instituciones financieras bancarias, y en 2020 fue galardonada con el honor de “China Property Service Characteristic Brand Enterprise – High – end Financial Building Service Pilot Enterprise”. A finales de julio de 2021, los activos inmobiliarios de xinzhong ascendían a 600 millones de yuan y los activos netos a 200 millones de yuan. Hay 241 proyectos bajo gestión y 5,59 millones de metros cuadrados en construcción, distribuidos en 26 provincias y municipios directamente dependientes del Gobierno central. Entre ellos, la construcción de bienes de oficina a cargo de unos 4,57 millones de metros cuadrados, lo que representa alrededor del 82%. Esta adquisición ayudará a mejorar la influencia del negocio financiero de wuguan, y se espera que siga ampliando el tamaño de la empresa y consolidando la Fuerza General. La contraprestación del 67% de las transacciones de acciones es de 536 millones de yuan, con un beneficio neto estimado de 40.011 millones de yuan en 2021, que corresponde a aproximadamente 20 veces el PE en 2021; Si se excluye el efectivo en mano de la empresa, la propiedad de propiedad propia, la valoración real es relativamente baja.
Sugerencia de inversión: considerar la adquisición de la materia no ha terminado, mantener la previsión original, esperar que la empresa 2022 – 2024 EPS respectivamente 0,62 Yuan, 0,79 Yuan, 1,00 Yuan, el precio actual de las acciones corresponde a pe 28,2 veces, 22,2 veces, 17,6 veces. Como líder de la administración de bienes de la empresa central, la empresa tiene una excelente ventaja en la dotación de recursos y el desarrollo orientado al mercado, y una fuerte capacidad de servicio integral multi – Estado, que se espera se beneficie de la reestructuración de la estructura de la industria. La separación de los activos ligeros y pesados ha dado pasos sustanciales para promover la integración interna, mejorar la calidad y aumentar la eficiencia de los resultados, y mantener la calificación de “recomendación”.
Consejos de riesgo: 1) el ritmo de entrega de los accionistas controladores es inferior al riesgo esperado; El riesgo de que el proceso de expansión externa no esté a la altura de las expectativas; El proceso de separación de los activos ligeros y ligeros puede ser inferior a lo previsto, y el ritmo de mejora de la eficiencia resultante del ajuste de la estructura orgánica y la integración interna puede ser relativamente lento.
