Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) ( Xinxing Ductile Iron Pipes Co.Ltd(000778) )
Principales puntos de vista: la empresa es el líder de la tubería de hierro dúctil de China, con un conjunto completo de capacidad de proceso largo, tecnología y décadas de producción de tuberías de hierro dúctil y canales de ventas, ha acumulado una ventaja competitiva a largo plazo; Los productos de tubería de fundición de la empresa adoptan el modo de producción de pedidos, el acero va con el mercado, los productos se benefician plenamente de la tendencia al aumento de la inversión en infraestructura, mientras que las existencias de producción de la empresa y la mejora de la estructura de los productos, se espera que los beneficios aumenten continuamente en el contexto de una mejor demanda.
Como líder de la industria, la empresa tiene una reserva tecnológica líder y una posición industrial fuerte, una red de producción y ventas madura y una ventaja competitiva excepcional. Debido a su largo ciclo de vida, bajo costo de construcción, alta resistencia, alta resistencia, resistencia al ácido y resistencia a la corrosión, la tubería de fundición dúctil se ha convertido en la primera opción para el proyecto de transporte de agua de la Ciudad, y también se ha convertido en un sustituto de la tubería de hierro Fundido gris tradicional, la tubería de acero y algunos tubos de plástico. La empresa tiene ventajas competitivas destacadas en la industria de tuberías de fundición de grafito esferoidal: (1) cuota de mercado: la capacidad de producción del mercado de tuberías de fundición está estrictamente controlada, la cuota de mercado de la empresa supera el 30%, es el mayor fabricante de tuberías de fundición de grafito esferoidal en China e Incluso en el mundo, la capacidad de producción de tuberías de fundición y accesorios de tubería de la empresa es de 3,2 millones de toneladas, tiene la capacidad de flujo completo y el equipo, en comparación con la empresa de fundición de hierro de cerdo comprada tiene una ventaja de costos más fuerte; Tecnología: la empresa ha cultivado profundamente la industria de tuberías de fundición de grafito esferoidal durante 20 años y se ha convertido en el creador de normas y promotor de la mejora de la industria. El aumento continuo de la inversión en I + D y la política de control de la capacidad de producción de la industria han ayudado a la empresa a formar barreras sólidas. Canales y productos: debido a su alto costo de transporte y transferencia, la industria de tuberías de fundición de grafito esferoidal se ha convertido en un factor clave para mejorar la escala. La empresa ha establecido bases de producción en Wu ‘an, Wuhu, Taojiang, Yangchun, etc., reduciendo al mismo tiempo el costo de transporte y cubriendo al máximo la demanda nacional de agua municipal; La empresa continúa expandiendo el campo de aplicación del producto, 2021 el volumen de ventas de la tubería de aguas residuales aumenta un 20%, la cantidad de contrato de la tubería de calor supera 30.000 toneladas, la placa de acero por un lado proporciona la materia prima de hierro fundido para la tubería de fundición, por otro lado la Estructura del producto de acero de la transformación de acero común a acero especial, el valor añadido del producto característico se espera que aumente continuamente;
En el contexto del Alto aumento de la inversión en infraestructura, la empresa se beneficia continuamente de la política de crecimiento constante de la administración municipal, la conservación del agua, las aguas residuales y el calor en el ámbito de la aplicación de tuberías de fundición, y se espera que la expansión de la demanda impulse el aumento de los beneficios. En el contexto de un crecimiento constante, se ha establecido una tendencia al aumento de la inversión en infraestructura, y la política se ha centrado en la dirección de la red subterránea de tuberías y la conservación del agua, mientras que el espacio para la reconstrucción de la red de tuberías de abastecimiento de agua y alcantarillado en China es enorme, y el aumento de la demanda de tuberías impulsará la tasa de éxito y la tasa de firma de contratos para mejorar continuamente. Recomendaciones de inversión. Como líder de la industria china de tuberías de fundición de grafito esferoidal, la empresa tiene una notable ventaja de productividad y barreras técnicas, y se beneficia continuamente de la reconstrucción de la red de tuberías urbanas y la construcción de instalaciones de conservación del agua. Se espera que las existencias de producción y la mejora de la estructura del producto conduzcan a un rápido aumento de los beneficios. Esperamos que el beneficio neto de la empresa de 2022 a 2024 sea de 3.270 millones de yuan, 3.780 millones de yuan y 4.130 millones de yuan, respectivamente, lo que corresponde a 6,2, 5,4 y 5,0 veces de pe. Cobertura inicial, dando una calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el aumento de los precios de las materias primas y los combustibles, la tasa de crecimiento de la demanda inferior a lo previsto, la protección del medio ambiente y las políticas de limitación de la producción son inciertas.
