China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) ( China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) )
Punto de vista básico
1. Global Integrated Shipping Leader, weak cycle Shipping Platform started to take a rudimentary shape. China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) a través de la expansión Además de liderar la escala, la empresa también ha debilitado el ciclo a través de una buena gestión, que se refleja principalmente en dos aspectos: ① diseño de bloques de negocios múltiples, este no brillante oeste brillante. El nivel de gestión activa de la flota es excelente, el nivel de beneficio de cada placa es más estable que el de sus pares.
2. La continuidad de la dispersión y el paisaje todavía tiene el apoyo de la oferta y la demanda, y la certeza del desempeño es prominente. Carga a granel: α： En comparación con BDI y las principales empresas que cotizan en bolsa, la flota de carga a granel de la empresa es más estable, pero también flexible. β： El transporte de carga seca a granel se encuentra en un período de auge impulsado por la oferta. El envejecimiento de la flota en el lado de la oferta, la conversión de graneleros en buques de carga y el bloqueo portuario no han mejorado, el lado de la demanda se ve estimulado por el crecimiento constante y la reconstrucción de la ruta del carbón, y se espera que la prosperidad siga subiendo. Contenedor: β： La flota de contenedores de la empresa se centra en las rutas regionales asiáticas, se espera que se deshaga de los atributos del ciclo y logre un crecimiento constante; La principal contradicción de las tarifas de flete sigue siendo el lado de la oferta, y en la actualidad el problema de la congestión portuaria en los Estados Unidos no ha mejorado sustancialmente. La temporada baja todavía no ha resuelto el problema de la congestión portuaria, considerando que pronto entrará en la temporada alta, por lo que se espera que el transporte de mercancías se mantenga en 2022 la prosperidad más alta.
3, el transporte de petróleo se acerca al punto de inflexión, o hay una ronda de precios históricos, el rendimiento de la elasticidad potencial es mayor. α： La capacidad de gestión de la flota de la empresa vlcc es fuerte, y la flota es muy joven, la edad total del buque es de sólo 7,3 años. β： Se espera que se forme una ronda más larga de desajustes entre la oferta y la demanda. Lado de la oferta: un gran número de vlcc producidos en el mercado de toros petroleros de 2003 a 2010 se eliminarán gradualmente en los próximos a ños, y la política de protección del medio ambiente de la OMI limita la capacidad efectiva de los buques antiguos. Lado de la demanda: la dirección es positiva, la tasa de crecimiento y el ritmo no están claros. Los principales factores impulsores son los siguientes: ① recuperación determinista de la producción de petróleo crudo; Los posibles requisitos de reposición; La posible reconstrucción a gran escala de las rutas de transporte de petróleo en el contexto del conflicto ruso – ucraniano y el levantamiento de la prohibición del petróleo crudo iraní y venezolano.
Previsión de beneficios y calificación de la inversión: China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) es el líder mundial Nos beneficiamos de la Alta prosperidad de la industria del transporte de mercancías a granel y el transporte de petróleo, y esperamos que los ingresos de explotación de China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) 2022 – 2024 sean 270,38, 274,29 y 27819 millones de yuan, respectivamente, con un beneficio neto de 43,07, 46,84 y 5.168 millones de yuan, respectivamente, correspondientes a pe 10,75, 9,88 y 8,96. Cobertura por primera vez, dar “Aumento” de la calificación.
Sugerencia de riesgo: la epidemia se repite; La supervisión de la OMI es inferior a lo previsto; El aumento de la producción en los países productores de petróleo fue inferior a lo previsto; Riesgos normativos; La economía mundial ha disminuido considerablemente; El mal tiempo superó las expectativas.
