Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Debido al aumento de los precios de las materias primas y las tarifas marítimas, la rentabilidad de la empresa ha estado bajo presión desde 2021. De acuerdo con nuestro seguimiento, con el precio de las materias primas, el costo del transporte marítimo y otros factores de influencia negativa se desvanecen, se espera que los fundamentos de la empresa lleguen a un punto de inflexión, el volumen de nuevos negocios energéticos para el crecimiento del rendimiento de la empresa proporciona un fuerte apoyo.
Los fundamentos se encuentran en el punto de inflexión, se espera que el margen bruto toque Fondo para recuperarse. Los márgenes de beneficio de 2021 y 2022 q1 disminuyeron año tras año, principalmente debido al aumento de los precios de las materias primas y el transporte marítimo internacional. El margen bruto de 2022q1 es del 23,4%, lo que es más del 30% del margen bruto de 2022q1, que no se ve afectado por el aumento de los precios de las materias primas y los fletes en los últimos años. Estimamos que el margen bruto de la empresa se recuperará, principalmente sobre la base de los siguientes factores: (1) la empresa promueve con los clientes un nuevo mecanismo de ajuste de precios, el aumento de los costos de las materias primas se transmitirá aguas abajo; El flete marítimo internacional se ha reducido, y la negociación entre la empresa y algunos clientes sobre el reembolso del flete ha llegado a su fin, y 2022q2 ha comenzado a reflejarse; La relación de ingresos de la empresa en el extranjero supera el 60%, y la depreciación del renminbi beneficiará a la empresa en sus operaciones de exportación.
El desarrollo de nuevas empresas energéticas se aceleró y se transformó en nuevos productos energéticos y componentes estructurales de automóviles de tamaño mediano y grande, proporcionando a la empresa un aumento del rendimiento. La empresa ha realizado básicamente la nueva energía tres sistemas eléctricos, el sistema de imagen de conducción automática / Adas, el sistema de gestión térmica con la cobertura completa de productos de fundición de precisión de aleación de aluminio. Entre los nuevos proyectos adquiridos en 2021, se prevé que los nuevos productos energéticos representen alrededor del 70%, lo que representa un aumento significativo con respecto a la proporción del 28% en 2020, y se prevé que la proporción aumente aún más en 2022. El ciclo de desarrollo de los nuevos productos energéticos de la empresa es de unos 6 a 12 meses, este año comenzó a entrar en el período de volumen. La empresa aceleró la distribución de los productos de los vehículos de energía de tamaño mediano y grande y el campo de fundición integrada. En la actualidad, la máquina de fundición de 4400t se ha puesto en producción en masa, y se espera que la máquina de fundición de 3500t, 6100t, 8400t y otras máquinas de fundición de gran tonelaje se introduzcan. La nueva capacidad energética de la empresa incluye principalmente: la nueva fábrica no. 3 y la nueva fábrica no. 5 en Ningbo; Ningbo cicheng Factory will be delivered in 2022q3, main production of medium – large new energy products and Body Structure parts; Se espera que la planta de Maanshan en Anhui entre en funcionamiento en 2024. Con la producción de capacidad en construcción, los pedidos en mano acelerarán el volumen de negocios, proporcionará un apoyo eficaz para el crecimiento de los ingresos de la empresa.
Previsión de beneficios de la empresa y calificación de inversión: la empresa es la fundición de precisión de aleación de aluminio pequeña y mediana del campeón mundial invisible, y un alto nivel de gestión lean. Esperamos con interés la mejora continua de la cuota de mercado de los productos de las pequeñas y medianas empresas, as í como el aumento del rendimiento de los nuevos vehículos energéticos y los productos inteligentes. Esperamos que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 5,98, 7,26 y 921 millones de yuan, respectivamente, y que el EPS correspondiente sea de 0,69, 0,84 y 1,07 Yuan, respectivamente. El precio de cierre del 15 de junio de 2022 corresponde al valor de PE de 2022 – 2024 de 24, 20 y 15 veces, respectivamente. Mantenga una calificación “altamente recomendada”.
Consejos de riesgo: las ventas de vehículos de pasajeros no están a la altura de las expectativas; Aumento de los precios de las materias primas; Fluctuación del tipo de cambio; Aumento de las tarifas; El desarrollo de nuevos productos de la empresa no está a la altura de las expectativas.
