Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) ( Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) )
Perspectiva de Seguridad:
Profundizar en el mercado de Hunan y crear marcas locales. Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) A finales del primer trimestre de 2022, el tamaño de los activos de Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) En el primer trimestre de 2022, los ingresos de explotación de Bank Of Changsha Co.Ltd(601577)
Características distintivas de la venta al por menor, excelente capacidad de almacenamiento. Desde 2015, cuando se propuso por primera vez la transformación digital de la venta al por menor a la actual transformación estratégica de la venta al por menor de “escena, digitalización, luz”, se han logrado logros notables y se ha establecido una etiqueta distintiva de venta al por menor. En combinación con las ventajas financieras tradicionales de los asuntos gubernamentales, se han logrado buenos resultados en la adquisición de pasivos de bajo costo y activos de alto rendimiento, la proporción de depósitos a la vista sigue siendo elevada, la tasa de rendimiento de los préstamos sigue siendo la posición de liderazgo de la industria y el diferencial de intereses netos lidera la industria. A finales de 2021, el margen de interés neto de Bank Of Changsha Co.Ltd(601577) \
La calidad de los activos es estable, la provisión libera la elasticidad del rendimiento. Después del ajuste de la estructura de los activos, la tasa de morosidad y la tasa de preocupación siguen disminuyendo, respectivamente, en el primer trimestre de 22 años 1,19% y 1,99%, manteniendo el nivel más bajo en los últimos cuatro años, mejorando la situación. A finales de 2001, la tasa de morosidad / morosidad de 90 días era del 82,6%. La provisión es suficiente, la cobertura de la provisión a finales del primer trimestre de 2022 alcanzó el 301%, teniendo en cuenta la mejora de la calidad de los activos de la empresa, se espera que en el futuro aumente el margen de flexibilidad de la provisión para los beneficios.
Sugerencias de inversión: Esperamos que la tasa de crecimiento de los ingresos de la empresa en 22 / 23 años sea del 16,7% / 14,1%, respectivamente. En la actualidad, el precio de las acciones correspondiente a 22 / 23 años PB es de 0,59 X / 0,53 X, muy por debajo de la de los pares comparables. Creemos que la infravaloración se debe principalmente a la preocupación del mercado por la calidad de sus activos potenciales, pero con la eliminación de la carga histórica, la calidad de sus activos ha mejorado notablemente, mientras que la transformación minorista de la empresa ha avanzado constantemente, el crecimiento del rendimiento se ha estabilizado. Combinando el nivel actual de infravaloración de la empresa y la mejora de los fundamentos, la primera cobertura de la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) La disminución de la presión económica sobre la calidad de los activos de la industria más de lo esperado. La disminución de los tipos de interés ha dado lugar a una reducción de los diferenciales de interés más allá de las expectativas. El aumento de la presión sobre el flujo de caja de las empresas inmobiliarias conduce a un aumento del riesgo de crédito.
