Xiamen C&D Inc(600153) ( Xiamen C&D Inc(600153) )
Puntos de inversión
Lógica recomendada: 1) el negocio inmobiliario crece en contra de la tendencia actual, la industria de crecimiento es líder, los productos de alta calidad disfrutan de una prima, la zona de almacenamiento de suelo de capital es de 21,87 millones de metros cuadrados, el valor de las mercancías de la ciudad de primera y segunda línea representa más del 70%; El crecimiento de la escala de negocio de la cadena de suministro lidera la industria, construye el sistema de servicios Lift, el modo es avanzado; La estructura de la deuda es saludable, todas las “tres líneas rojas” de las filiales inmobiliarias cumplen las normas, y el costo medio de financiación se mantiene entre el 4,5% y el 5,0%.
Los ingresos y beneficios de la empresa aumentan constantemente, la estructura de la deuda es saludable. El rendimiento de la empresa aumentó constantemente, los ingresos aumentaron de 216800 millones de yuan a 707800 millones de yuan en 2017 – 2021, el beneficio neto de la empresa matriz aumentó de 3.330 millones de yuan a 6.100 millones de yuan, y el CAGR fue del 37,2% y el 16,4%, respectivamente. 2022 q1 obtuvo 150600 millones de yuan en ingresos, un aumento del 40,6% en comparación con el mismo per íodo del año anterior; El beneficio neto de la madre ascendió a 1.010 millones de yuan, un aumento del 29,8% con respecto al año anterior. Las operaciones de la cadena de suministro y la industria inmobiliaria se desarrollaron al unísono, con una contribución equilibrada a los beneficios. La estructura de la deuda de la empresa es saludable, la proporción de la deuda a largo plazo se mantiene en alrededor del 80%, y todas las “tres líneas rojas” de las filiales inmobiliarias cumplen las normas, con un costo medio de financiación del 4,5% – 5,0%.
Cadena de suministro: el crecimiento de la escala lidera la industria, el sistema de servicios Lift avanzado. Los cinco departamentos de Negocios de los cuatro grupos cubren toda la industria, formando ventajas en acero, pasta de papel, automóviles, etc. En 2021, el volumen de productos básicos de la empresa superó los 170 millones de toneladas, con una tasa de crecimiento interanual superior al 36%, y se amplió a los bienes de consumo y a las nuevas industrias energéticas. Los ingresos de las empresas de la cadena de suministro ascendieron a 611500 millones de yuan, lo que representa un aumento del 74,5% con respecto al a ño anterior. El beneficio neto de la empresa matriz ascendió a 3.220 millones de yuan, un aumento del 80,8% con respecto al año anterior, y la escala y el crecimiento de las empresas se situaron en el nivel líder de la industria. El negocio de la cadena de suministro 2022q1 sigue creciendo a un alto nivel, con ingresos de 142900 millones de yuan, un aumento del 40,2% con respecto al a ño anterior. La empresa construye el sistema de servicios de la cadena de suministro Lift y proporciona soluciones personalizadas a partir de cuatro tipos de servicios básicos de la cadena de suministro.
Bienes raíces: los productos de alta calidad impulsan el crecimiento de las ventas, la reserva de espacio disponible es suficiente. En 2021, la empresa llevó a cabo una doble línea paralela de marketing de Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) Las ventas de sus propiedades de construcción ascendieron a 46.400 millones de yuan en enero – mayo, ocupando el puesto 15 en las ventas de gükery, lo que representa un aumento de la tendencia inversa. La empresa construye la competitividad de la marca, los productos de alta calidad ganan un alto grado de reconocimiento del mercado, los proyectos de vivienda de segunda mano en comparación con el precio medio de la ubicación de la prima obvia. La empresa mantuvo un ritmo positivo de tenencia de la tierra, con una superficie total de 157600 millones de yuan en 2021 y una superficie de construcción adicional de 13,44 millones de yuan. A finales de 2021, la superficie de la reserva de tierras al final del período de capital de la empresa ascendía a 21,87 millones de metros cuadrados, y el valor estimado de los bienes de capital de las ciudades de primera y segunda línea representaba más del 70%.
Previsión de beneficios y sugerencias de inversión: Se espera que el beneficio neto de la empresa matriz crezca un 11,7% en 2022 – 2024. Teniendo en cuenta la valoración por partes de las empresas de desarrollo inmobiliario y las empresas de la cadena de suministro, el valor total de mercado de la empresa es de 57.077 millones de yuan, El precio objetivo correspondiente es de 19,17 Yuan, y la calificación de “comprar” se dará por primera vez.
Consejos de riesgo: la liquidación de proyectos no es tan esperada, el riesgo de regulación de políticas, el desarrollo de la cadena de suministro no es tan esperado.
