Guizhou Qianyuan Power Co.Ltd(002039) ( Guizhou Qianyuan Power Co.Ltd(002039) )
El principal negocio de la empresa se centra en la energía hidroeléctrica, es decir, el desarrollo en cascada de los recursos hidroeléctricos en la cuenca del Río “dos ríos y un río” en Guizhou, entre los cuales el Río Beipan es el núcleo. La fluctuación de la Potencia de las centrales eléctricas en todas las cuencas hidrográficas es grande, y no es raro que la variación supere el 20%. Después de que ma ma ya y Shan ni po entraran en producción en 2015, la empresa entró en la etapa de “impresora de dinero”.
En segundo lugar, crear una segunda curva de crecimiento: la empresa siguió de cerca la política de “doble carbono”, entró en el desarrollo fotovoltaico en 2020, y construyó la primera base de energía renovable complementaria en cascada de China. El flujo de caja abundante apoya la capacidad de desarrollo de proyectos fotovoltaicos de 0,88 a 1,50 GW al a ño, y se ha contratado un total de 5,30 GW para la instalación de recursos fotovoltaicos, con la esperanza de crear un segundo punto de crecimiento.
La integración de activos se acelera, la próxima será la energía hidroeléctrica: 2022 es el año final de la reforma de las empresas estatales en tres años, Sasac pide a las empresas centrales que promuevan la optimización del diseño de la Plataforma de inclusión en la lista y desempeñen sus funciones. Huadian Group, el accionista mayoritario, ha completado la integración de los nuevos activos energéticos y ha comenzado a integrar los activos del carbón. Si el próximo paso es la energía hidroeléctrica, la plataforma opcional para la inyección de activos es la empresa, además de una opi separada. Wujiang, Jinzhong, Jin y otros grandes activos hidroeléctricos para la titulización, la demanda de canales de financiación, o traerá nuevas oportunidades a la empresa.
Sugerencias de inversión: la fluctuación de la producción de energía hidroeléctrica de la empresa ha traído consigo la elasticidad del rendimiento, el rico flujo de caja proporciona suficiente apoyo financiero para la transformación de la nueva energía y da a la empresa el atributo de crecimiento; Las políticas promueven la optimización e integración de los recursos de la plataforma central de inclusión en la lista de empresas y ofrecen nuevas oportunidades de desarrollo. Se prevé que el EPS de 22 / 23 / 24 sea de 1,69 / 1,92 / 2,10 Yuan (sin tener en cuenta la conversión de la reserva de capital en capital social), lo que corresponde a 12,2 / 10,8 / 9,9 veces el precio de cierre de pe el 15 de junio de 2022. Dar a la empresa 202215,0 veces PE, precio objetivo 25,35 Yuan, cobertura por primera vez, dar la calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: 1) cambios en las condiciones naturales; Consumo insuficiente de electricidad; Retraso en la concesión de subvenciones; Aumento del precio del equipo.
