Pylon Technologies Co.Ltd(688063) ( Pylon Technologies Co.Ltd(688063) )
Posición de la empresa: líder mundial en el mercado de almacenamiento de energía para el hogar, segundo mayor envío de marca independiente en el mundo en 21 años
Fundada en 2009, la empresa se centra en el núcleo de almacenamiento de energía, la industria de sistemas, mientras que el núcleo de almacenamiento de energía, módulos, BMS, EMS y otros componentes básicos de la investigación y el desarrollo independientes y la capacidad de fabricación. Desde su creación, la empresa ha seguido desarrollando el mercado de almacenamiento de energía en el extranjero y ha logrado resultados notables, y ha acumulado muchos clientes cooperativos del sistema de almacenamiento de energía doméstica, como Sonnen, segen, krannich, Energy, etc. En 2021, la empresa realizó ventas de productos de 1,54 GWh, los productos de almacenamiento de marca propia representaron alrededor del 14% de los envíos mundiales, ocupando el segundo lugar en el mundo.
Situación de la gestión: el campo de aplicación y el mercado de ventas se han ampliado continuamente, la producción ha aumentado año tras año
Ámbito de aplicación: la empresa se centra en el campo del mercado de almacenamiento de energía y es líder mundial en el almacenamiento de energía doméstica. En los últimos años, la empresa ha organizado activamente nuevos escenarios de aplicación de almacenamiento de energía y ha hecho progresos en la entrega a gran escala de sistemas de baterías MWH, como la industria, el comercio y la microgrid.
Mercado de ventas: los ingresos de la empresa provienen principalmente de países extranjeros (la proporción de ingresos supera el 80% en 2020 – 2021), y la cuota de mercado de algunos países de Europa y África es muy alta; En 2021, la empresa hizo un avance en la región de hojalata, Europa oriental, Estados Unidos y Japón, y realizó el envío a escala del sistema de baterías MWH en el mercado chino. El mercado de ventas en el extranjero y en China se amplió continuamente.
Producción y ventas: la producción aumentó de 98,98 MWH en 2017 a 1,71 GWh en 2021, CAGR + 103,79%; Las ventas aumentaron de 81,66 MWH en 2017 a 1,54 GWh en 2021, CAGR + 108,40%.
Perspectivas futuras: Esperamos que CAGR + 94% del mercado de almacenamiento de los hogares durante 21 – 25 años, la capacidad de producción de la empresa se expande continuamente, y esperamos que la empresa siga el rápido crecimiento de la industria
Mercado de almacenamiento de energía para el hogar: Creemos que tres razones principales apoyarán el continuo aumento del mercado de almacenamiento de energía para el hogar en el extranjero, que se espera que alcance 5,2 / 13,5 / 30,9 / 50,0 / 73,6 GWh, CAGR + 94% en 2021 – 2025.
Capacidad: se prevé que la capacidad del núcleo y del sistema de la empresa alcance 7 GWh y 8 GWh, respectivamente, a finales de 2022; De acuerdo con el plan de 22 años de la empresa, se construirá un núcleo eléctrico de 10 GWh y la capacidad anual del sistema.
Previsión y valoración de los beneficios
En cuanto a las ventas y los ingresos, esperamos que la demanda de la industria de almacenamiento de los hogares aumente rápidamente, que la aceptación de los usuarios sea elevada, que el mercado de aplicaciones y ventas de la empresa se amplíe continuamente y que las ventas de productos de la empresa alcancen los 3,5 / 6,5 / 11,5 GWh en 2022 – 2024; El precio medio de envío de los productos es de 1,51 / 1,32 / 1,06 Yuan / Wh, lo que corresponde a los ingresos de explotación de 52,8 / 85,9 / 12,16 millones de yuan.
En cuanto a los beneficios, esperamos que el efecto de escala, el precio de las materias primas y el costo del transporte marítimo de la empresa sigan aumentando en el futuro. Teniendo en cuenta el costo de los incentivos de capital de la empresa, el beneficio neto de la empresa matriz en 2022 – 2024 será de 6,47 / 13,53 / 1.817 millones de yuan, yoy + 104,5% / 109,2% / 34,3%.
Entre las empresas comparables de la misma industria, el PE en 2023 fue de 33, 54, 21 y 25x respectivamente, considerando el mercado de almacenamiento de los hogares de los principales productos orientados a la demanda y la liberación continua de la capacidad de la empresa, dando a la empresa 33 veces el PE en 2023, el precio de las acciones correspondiente fue de 288,0 Yuan, cubriendo por primera vez, dando la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la instalación de la industria no es tan esperada, el riesgo de impacto de la epidemia, el riesgo de suministro de materias primas, la medición tiene cierta subjetividad.
