Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) ( Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) )
Perspectiva de Seguridad:
Consumer upgrade Drive, Cheese Track SLOPE Snow. La escala del mercado minorista de quesos de China ha aumentado de 560 millones de yuan en 2007 a 122,73 millones de yuan en 2021, con un CAGR del 24,68%. En comparación con Japón y Corea del Sur, la industria china del queso todavía tiene un enorme espacio de crecimiento: (1) en 2021, la escala de mercado de la industria láctea China es de 468738 millones de yuan, de acuerdo con la estimación aproximada de la proporción actual del 18% de queso en Japón, se espera que la escala de mercado alcance 84.400 millones de yuan después de la formación de los hábitos de consumo de queso en China; El consumo per cápita de China en 2021 es de aproximadamente 0,4 kg, con una diferencia de cinco veces mayor que la de Japón. En el futuro, con el cultivo gradual de los hábitos nacionales de consumo de queso, se espera que el consumo per cápita de queso se ajuste al nivel de Japón y Corea del Sur.
Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) , la primera marca de queso casero. Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) En 2021, los ingresos de la empresa ascendieron a 4.478 millones de yuan, un aumento del 57,30% con respecto al a ño anterior, de los cuales 3.335 millones de yuan correspondieron a la placa de queso, un aumento del 60,77% con respecto al año anterior. La cuota de mercado de la empresa en el mercado minorista de quesos aumentó al 27,70% en 2021, y más de baijifu se ha convertido en la primera marca de la industria china de quesos.
Los productos a temperatura ambiente abren el espacio para el crecimiento y entran en el nuevo mar azul de aperitivos de queso. En septiembre de 2021, la empresa lanzó productos de barras de queso a temperatura ambiente, que ampliaron en gran medida el escenario de consumo de barras de queso para niños. Desde el punto de vista del espacio del Canal, el canal de temperatura normal a corto plazo es al menos 2 veces menor que la baja temperatura, mientras que el espacio a largo plazo es de 6 a 8 veces, y la tienda de barras de queso a temperatura normal se convertirá en el nuevo polo de crecimiento de la empresa En los próximos 2 - 3 años. La barra de queso a temperatura ambiente tiene el doble atributo de los productos lácteos y los alimentos de ocio, y es un punto de apoyo importante en el mercado más amplio del queso de los productos lácteos a los aperitivos de ocio. La empresa se basará en la dirección estratégica básica de los aperitivos de queso, en la población de consumo y la forma del producto para continuar la extensión y el avance.
Mengniu Empowerment, omnidireccional Co - operative assistance to the long - Term Development of the company. Mengniu y el negocio del queso de la empresa tienen un alto grado de acuerdo, después de convertirse en accionista mayoritario, se dará cuenta de la coordinación omnidireccional: el lado de la compra, el uso de mengniu global Purchasing Advantage, realizar la compra de materias primas para reducir el costo y aumentar la eficiencia; R & D end, mengniu International Team can provide technical support; En el lado de la producción, el aumento de capital fijo de 3.000 millones ayudó a la expansión de la capacidad de producción de la empresa; El lado de ventas, compartiendo los recursos del canal de alta calidad mengniu, promoviendo el hundimiento del canal; El lado de la marca, aprovechando la popularidad de mengniu, mejorando la fuerza de la marca de la empresa; Gestión, mantener la estabilidad de la gestión, adquirir la experiencia de gestión avanzada de mengniu.
Sugerencias de inversión: la empresa lanzó la barra de queso de temperatura normal para abrir el espacio de crecimiento, mientras que mengniu se convirtió en el accionista mayoritario de la empresa, todo el poder para ayudar a la empresa a desarrollarse a alta velocidad. Estimamos que los ingresos de explotación de la empresa en 2022 - 2024 serán de 6.548, 8.575 y 10.717 millones de yuan, con un beneficio neto de 4,50, 7,80 y 1.120 millones de yuan. EPS correspondiente a 0,87, 1,51, 2,17 Yuan, el precio actual de las acciones correspondiente a 2022 - 2024 pe 42,4, 24,5 y 17,1 veces, la primera cobertura, dar una calificación "recomendada".
Risk Suggestions: 1) Food Safety Risk: The Dairy Industry Chain in which the company is located has Many participants and long circulation link. If Food Safety problems occur, it may have a significant adverse impact on the reputation and Business of the company, even affecting the entire Industry. Intensificación de la competencia en la industria: el mercado chino del queso se encuentra actualmente en un período de cultivo, especialmente en la industria de barras de queso para niños, que presenta un alto margen de beneficio y una alta tasa de crecimiento, lo que da lugar a la entrada de competidores de todas las partes. En general, creemos que más participantes pueden promover conjuntamente la educación de los consumidores y promover la escala general del mercado, pero a medida que la industria del queso entra en el período de madurez, todavía existe el riesgo de una mayor competencia en el mercado. El aumento de la tasa de gastos de venta superó las expectativas: en la actualidad, los competidores en el mercado de barras de queso para niños gastan mucho dinero, que es la característica inicial del desarrollo de la industria, y la tasa de gastos disminuirá gradualmente en el futuro bajo el efecto de escala. Si la competencia de la industria se intensifica o se produce una guerra de precios, existe el riesgo de que el aumento de la tasa de gastos de venta supere las expectativas. Riesgo de fluctuación de los precios de las materias primas: las principales materias primas necesarias para la producción de la empresa se compran en el mercado internacional, y la fluctuación de los precios en el mercado internacional de materias primas a granel afectará directamente a los beneficios de los productos y al flujo de caja de la empresa.
