Sobute New Materials Co.Ltd(603916) ( Sobute New Materials Co.Ltd(603916) )
Es encomiable que los resultados sigan siendo sólidos. 22q1 Company realized Income, returned to the net profit of the parent, deducted non – net profit of 7.16, 0.80, 075 million, yoy – 7.3%, + 2.8%, – 0.9%. Bajo la influencia de la situación epidémica, el rendimiento de la empresa mantiene un crecimiento constante, encomiable. El primer trimestre es la temporada baja tradicional de la industria de agentes reductores de agua, creemos que la situación epidémica en la empresa es sólo un impacto a corto plazo, y el impacto general es limitado, las empresas de seguimiento o se apresurarán a compensar el impacto de la epidemia del primer trimestre.
La reducción de la dosis de agua, el aumento de los precios, los materiales funcionales se mantienen altos, el negocio de detección se espera que aumente gradualmente. 22q1 Company Water Reduction Business (including High – Performance Water Reduction + High – Efficient Water Reduction) realized Income 450 million, yoy – 12.4%; El volumen de ventas de 210000 toneladas, yoy – 16,8%, debido principalmente a la situación epidémica, la logística de la empresa se ha visto obstaculizada, mientras que la demanda aguas abajo se ha debilitado, de acuerdo con los datos de la Oficina Nacional de Estadística, la producción acumulada de cemento 22q1 disminuyó un 12,1% año tras Año; El precio medio alcanzado es de 2.158 Yuan / tonelada, yoy + 5,3%, que es ligeramente superior a 21q4, y esperamos que continúe. Los ingresos de las empresas de materiales funcionales ascendieron a 95 millones, yoy + 39,6%; Las ventas de 46.000 toneladas, yoy + 40,9%, se beneficiaron principalmente de los proyectos de infraestructura, se espera que sigan aumentando; El precio medio es de 2.073 Yuan / tonelada, que es un 19,5% más alto que 21q4. Juzgamos que la estructura del producto de 22q1 material funcional es mejor y la proporción de productos de alto valor añadido es mayor. Afectados por la epidemia, estimamos que los ingresos del Centro de pruebas 22q1 siguen disminuyendo ligeramente en comparación con el mismo per íodo del año pasado. Con la expansión continua del alcance del negocio de pruebas y la formación de una buena coordinación con el negocio de mezclas, esperamos que el negocio de pruebas se fortalezca gradualmente.
El margen bruto siguió aumentando marginalmente, aumentando las reservas de materias primas a bajo precio, lo que dio lugar a salidas netas de efectivo. 22q1 lograr un margen bruto del 39,2%, una disminución de 0,8 PCT en comparación con el a ño anterior, un aumento de 0,5 PCT en relación con 21q4, bajo la presión del costo de las materias primas para aliviar el margen bruto siguió aumentando, de acuerdo con los datos del viento, 21q4, 22q1 precio medio del óxido de etileno 8342 Yuan / T, 7682 Yuan / T, respectivamente. 22q1 Company achieved Net Interest Rate 13.5%, increased 1.3 PCT on the same period and declined 1.0 PCT over 21q4. 22q1 flujo de caja operativo neto – 040 millones, en comparación con el mismo per íodo de 21 años de salida neta de 090 millones, juzgamos que en primer lugar debido a la empresa en 22q1 aumentó las reservas de materias primas a bajo precio, y en segundo lugar debido al aumento de las facturas recibidas.
La expansión de la capacidad se aceleró y las empresas diversificadas se desarrollaron de manera coordinada. Para la placa reductora de agua, de acuerdo con la plataforma interactiva de la empresa, se espera que la base de Jiangmen entre en funcionamiento en julio de 22 años, cuando la empresa puede mejorar el diseño del Sur de China, lograr una cobertura completa, la cuota de mercado se espera que aumente aún más. Para la placa de materiales funcionales, la empresa incuba continuamente nuevos materiales funcionales, a través de la oferta para crear demanda, lograr un crecimiento sostenido y alto, se espera que acelere el crecimiento de las empresas orientadas a la Plataforma. Para el negocio de pruebas, la empresa continúa expandiendo el alcance del negocio, y con la formación de Negocios de mezcla de sinergia, se espera que continúe la fuerza. La empresa también organiza activamente la bobina impermeable, promueve la empresa “rígida impermeable” a “flexible impermeable” se extiende, realiza el desarrollo cooperativo de múltiples negocios.
Sugerencia de inversión: redujimos el beneficio neto de 22 a 24 años a 6,5 / 7,7 / 9,0 millones (el beneficio neto original de 22 a 24 años a 7,0 / 8,5 / 10,0 millones), teniendo en cuenta principalmente el impacto de la epidemia, el crecimiento de las ventas de la empresa se ha ralentizado, la hipótesis de Reducción de las ventas. La previsión de beneficios ajustada corresponde al precio actual de las acciones pe 14 / 12 / 10 veces. Teniendo en cuenta que la empresa sigue mejorando el diseño nacional, la diversificación empresarial y el desarrollo coordinado, acelerando el crecimiento de las empresas basadas en plataformas para mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: la demanda es inferior a la expectativa; El aumento de la competencia industrial conduce a la disminución de los precios; Los precios de las materias primas aumentaron considerablemente.
