Shennan Circuits Co.Ltd(002916) ( Shennan Circuits Co.Ltd(002916) )
Servicios de comunicaciones de fondo, rendimiento relativamente estable
Los PCB aguas abajo de la empresa se centran principalmente en el campo de la comunicación, otros campos incluyen el Centro de datos, la industria médica, etc., el campo de la electrónica automotriz ocupa una proporción relativamente pequeña. De acuerdo con nuestro cálculo, los ingresos de las comunicaciones corporativas representaron el pico de la construcción de la Estación base de comparación hacia abajo, en la que el lado cableado y el lado inalámbrico representaron una proporción relativamente equilibrada. Se espera que la “gran infraestructura” nacional libere y promueva la construcción de estaciones base en el año; Al mismo tiempo, el negocio de la Estación base en el extranjero de la empresa corre paso a paso, la tasa de crecimiento es constante y buena.
El orden de la placa de carga, el coche, el servidor es exuberante, la tasa de crecimiento es brillante
IC Carrier Board: Wuxi first phase WB Carrier Board of the company is basically full Production, at the same time Invest 2 billion to start the Construction of Wuxi No. 2 plant FC – CSP, and plans to invest 6 billion in Guangzhou to build the Higher Technical difficulty, Market Space Greater FC – bga Carrier Board Factory, The Growth space is great. El personal de I + D de la empresa creció un 21% en 2021, y se espera que la ventaja tecnológica de la pista de carreras se amplíe aún más en el futuro.
PCB para automóviles: la construcción de la línea especial para automóviles de la empresa es tardía, con la certificación de los clientes de la clase de conducción inteligente Tier 1, y la capacidad de producción de la línea especial para automóviles de la tercera fase de Nantong sigue subiendo, de acuerdo con nuestro cálculo, los ingresos de PCB para automóviles de la empresa se espera que se dupliquen en el año.
Servidor: con la próxima generación de CPU que soporta PCIe 5.0 o se publicará al final del año, los nuevos materiales y la tecnología de procesamiento utilizados en la próxima generación de PCB también darán más valor a los PCB. Mientras tanto, la industria de servidores ha mantenido un alto perfil y los ingresos del Centro de datos Intel 22q1 han aumentado un 22% año tras año. Los ingresos de Xinhua q1 aumentaron un 53% año tras año y un 60% en abril. Los ingresos de Intel Data Center aumentaron un 22% año tras año.
Propuestas de inversión
Creemos que, como empresa de PCB que cultiva profundamente la pista de oro del coche y el servidor al mismo tiempo, su negocio de transporte de placas también muestra una buena rentabilidad y una escasez obvia. Se sugiere a los inversores que presten atención a las oportunidades de inversión derivadas de la expansión de la producción de placas portadoras de CI y el aumento de la proporción de servicios de PCB para automóviles y servidores. Se espera que el beneficio neto de la empresa en 2022 – 2024 sea de 18,27, 22,22 y 2.616 millones de yuan, y la relación precio – beneficio correspondiente sea de 24, 20 y 17 veces, manteniendo la calificación de “comprar”.
Indicación del riesgo
El impacto de la falta de núcleo es continuo, el impacto de la epidemia es continuo, la demanda de comunicación no es esperada.
