Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) ( Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
Perspectiva de Seguridad:
La empresa cultiva profundamente el chip de silicio Semiconductor, el dispositivo de potencia y el chip de radiofrecuencia tres áreas principales, la Alta prosperidad Semiconductor lidera el rápido crecimiento del rendimiento. Nuestros principales productos incluyen obleas de silicio de 6 / 8 / 12 pulgadas, diodos Schottky, MOSFET y chips RF. Las tres principales áreas de aplicación de productos de negocios, incluyendo comunicaciones, computadoras, automóviles, electrónica de consumo, fotovoltaica, red inteligente, electrónica médica y 5G, Internet de las cosas, control industrial, industria aeroespacial y otras industrias. Debido a la continua escasez de capacidad de fabricación de obleas y a la Alta prosperidad de los vehículos fotovoltaicos aguas abajo, la producción y venta de obleas de silicio Semiconductor y dispositivos de potencia de la empresa están floreciendo, los ingresos y los beneficios netos se mantienen en un rápido crecimiento, los ingresos de 2021 alcanzaron los 2.540 millones de Yuan, un aumento del 69,2% en comparación con el a ño anterior, el beneficio neto de la matriz de 600 millones de yuan, un aumento del 197,2% en comparación con el año anterior.
El diseño diferencial de 12 pulgadas de película epitaxial re – Dopada fue reemplazado en China en ese momento. En 2021, la escala del mercado mundial de obleas de silicio Semiconductor es de 14.000 millones de dólares de los EE.UU., las empresas extranjeras ocupan más del 90% de la cuota de mercado y el espacio de sustitución nacional es amplio; El mercado de obleas de silicio entra en un ciclo ascendente de prosperidad a partir de 2020, el ciclo de Liberación de la capacidad en el lado de la oferta se superpone con el ciclo descendente de la demanda, y se espera que las obleas de silicio estén en un Estado de escasez de oferta antes de 2024. La capacidad técnica de la empresa ha cubierto más de 14 nm de circuitos lógicos de nodos tecnológicos, componentes de sensores de imagen y dispositivos de potencia, y ha realizado la producción y venta a gran escala; A finales de 2021, las obleas de silicio de 12 pulgadas habían alcanzado una capacidad de producción de 150000 obleas / mes, de las cuales 100000 habían sido re – dopadas y 50.000 habían sido pulidas. El diseño diferencial de la empresa de 12 pulgadas de rebanadas epitaxiales re – dopadas, la nueva demanda correspondiente se encuentra principalmente en China, la ventaja de inicio es obvia. En marzo de 2022, la empresa gastó 1.500 millones de yuan en la adquisición de semiconductores guojing, fortalecerá la posición de la empresa en el mercado de obleas de silicio de 12 pulgadas para circuitos integrados, especialmente para almacenamiento y circuitos lógicos.
Centrándose en la energía fotovoltaica, la pista central del automóvil, los dispositivos de potencia se espera que aumenten al mismo tiempo. La capacidad de producción de los dispositivos de potencia de la empresa se ampliará de 175000 unidades al mes a 235000 unidades al mes a finales de 2021. La estructura del producto de los dispositivos de potencia de la empresa se optimiza continuamente, la disposición del producto es más rica. Los principales dispositivos de potencia de la empresa son diodos Schottky de 6 pulgadas, MOSFET y tvs, la expansión de la línea de productos de diodos frd, el 60% de los productos utilizados en la energía fotovoltaica y el automóvil, la empresa se beneficia continuamente del rápido desarrollo de la energía fotovoltaica y el automóvil.
Diseño activo del chip RF, abra la segunda curva de crecimiento. La empresa es una de las pocas empresas con capacidad de fabricación de chips Gaas en China. La subsidiaria Leong Dongxin tiene actualmente una capacidad de fabricación de 70.000 chips Gaas / A, y está llevando a cabo continuamente la verificación de la entrega de muestras de los clientes y la escalada de la producción y las ventas.
Sugerencia de inversión: la empresa es el líder de la oblea de silicio Semiconductor en China, con el núcleo de la oblea de silicio Semiconductor, un diseño de dos alas de dispositivos de potencia semiconductores y chips de radiofrecuencia. Con la continua expansión de la capacidad de producción de los clientes aguas abajo, la certificación de los clientes y la escalada de la capacidad de producción progresan sin problemas, y los beneficios de escala serán prominentes. La estructura del producto de los dispositivos de potencia de la empresa se optimiza continuamente, la disposición del producto es más rica, se beneficiará continuamente del rápido desarrollo de la energía fotovoltaica y el automóvil. Se espera que el EPS de 2022 – 2024 sea de 1,39, 1,78 y 2,04 Yuan, respectivamente, y que el PE correspondiente al precio de cierre del 14 de junio sea de 41,5, 32,4 y 28,2 veces, respectivamente. Como líder de la División de circuitos de obleas de silicio Semiconductor, la compañía mantendrá un alto nivel de prosperidad en obleas de silicio Semiconductor y dispositivos de potencia, cubriendo por primera vez, dando una calificación “recomendada”.
Consejos de riesgo: (1) riesgo de debilitamiento de la demanda aguas abajo: la principal base de producción de la empresa se distribuye en Zhejiang, mientras que los clientes se distribuyen principalmente en la región del delta del río Yangtze. Si la situación epidémica no se controla, la logística y la demanda aguas abajo se debilitan, lo que tendrá un impacto negativo en los ingresos y el crecimiento de los beneficios de la empresa. El riesgo de que la competencia del mercado se intensifique y la verificación del cliente no alcance las expectativas: la competencia de la industria de obleas de silicio de semiconductores es feroz, la empresa de obleas de silicio continúa expandiendo la capacidad de producción, y algunos clientes de obleas de silicio de la empresa todavía están en la etapa de certificación del producto. Si la verificación del producto no es tan esperada, afectará a la expansión de la capacidad de producción y los beneficios de la empresa. Riesgo de disminución del margen bruto: la fluctuación de los precios de las materias primas, en particular el aumento de los precios del polisilicio electrónico ascendente, el aumento de los costos de los recursos humanos y el aumento de la depreciación debido a la construcción y puesta en marcha de proyectos, puede dar lugar a un mayor aumento de los Costos de los productos y afectar al margen bruto de la empresa.
