Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) ( Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) )
Evento: el 11 de junio, la empresa publicó el “Plan de incentivos de acciones restringidas 2022 (proyecto)”, que se propone conceder 13,6 millones de acciones restringidas al objeto de incentivos, lo que representa el 3,12% del capital social total; En primer lugar, se concedieron 10,93 millones de acciones a un precio de 4,67 yuan por acción. El total de incentivos para 324 personas, incluidos 8 ejecutivos y 316 administradores de nivel medio y personal técnico básico. Las acciones concedidas se cancelan en dos etapas, respectivamente, 12 / 24 meses a partir de la fecha de finalización del registro de acciones (50% de la tasa de Liberación). Según el cálculo de la empresa, si las acciones restringidas se adjudican por primera vez a principios de julio de 22 años, la amortización de los gastos de pago de las acciones durante 22 a 24 años es de 1.243,4 / 1.613,0 / 3.696 millones de yuan, con un total de 32.260 millones de yuan. El plan de incentivos de capital es la primera acción de incentivos después de la inclusión de la empresa en la lista, que abarca una amplia gama de empleados de nivel medio, lo que es beneficioso para movilizar plenamente el entusiasmo de los empleados y establecer y mejorar el mecanismo de incentivos a largo plazo de la empresa.
Los ingresos y los beneficios se evalúan de manera doble, y los objetivos de realización están claramente definidos. En cuanto al objetivo de rendimiento de la empresa, el plan se divide en 22 / 23 años para evaluar los ingresos y los beneficios, respectivamente. Para 22 años, la tasa final de eliminación de restricciones = la tasa de desbloqueo de ingresos × 50% + porcentaje de desbloqueo de beneficios netos × En el año en curso, el valor de activación y el valor objetivo se establecen para los ingresos y el beneficio neto de la matriz, respectivamente, y la proporción de desbloqueo del valor de activación y el valor objetivo es del 40% / 100%. Tomando 21 años como base, el valor desencadenante de 22 años de ingresos y el objetivo de evaluación del valor objetivo son respectivamente + 5% / + 20% año tras año, y el valor desencadenante del beneficio neto de origen y el valor objetivo son respectivamente + 15% / 50%. Para 23 años, el objetivo de evaluación de los ingresos y el beneficio neto de la madre es + 56% / + 110% (21 – 23 años de ingresos, CAGR + 25% / + 45%) sobre la base de 21 años, respectivamente. El porcentaje de desbloqueo de ingresos y beneficios es del 100%, y el porcentaje de desbloqueo de ingresos y beneficios es del 50%.
Wangli Security & Surveillance Product Co.Ltd(605268) : en el aspecto de la marca, la empresa ha estado en la cima de la lista de proveedores preferidos de la fuerza integral de desarrollo inmobiliario 500 durante 9 años consecutivos, ha establecido una buena relación de cooperación estratégica con empresas inmobiliarias famosas como biguiyuan, Longhu y China Resources, y se espera que la ventaja de la marca se fortalezca continuamente bajo la tendencia de la minería centralizada. Además, la firma de 21 años de portavoz Li Yifeng, en la adhesión a la estrategia minorista de gama alta al mismo tiempo mejorará aún más la imagen de marca y la visibilidad. En cuanto a los canales, la empresa cuenta con más de 2.000 distribuidores y una red de distribución en todo el país. En el negocio de la ingeniería, el modelo de garantía es ventajoso para reducir el riesgo de recuperación de cuentas por cobrar. En cuanto a la expansión de la capacidad de producción, se espera que el proyecto de oferta pública inicial de Zhejiang changtian y el proyecto de autofinanciación de Sichuan Pengxi entren en funcionamiento gradualmente en 2021 – 23, con un nuevo aumento de la producción de 5.160 millones de yuan, aproximadamente el doble de los ingresos de 2021, mejorarán en gran medida la capacidad de oferta de la empresa y superarán las limitaciones actuales de la capacidad de producción para lograr un rápido crecimiento de la industria de la construcción.
Previsión de beneficios: la expansión ordenada de los canales de distribución / ingeniería de la empresa, la liberación gradual de la capacidad de alta calidad, la presión a corto plazo sobre los beneficios no cambia la tendencia de crecimiento. Mantenemos la hipótesis original sin cambios, se espera que los ingresos de 22 / 23 años de la empresa 33,5 / 42,5 millones de yuan, la realización de beneficios netos a la madre 2,7 / 370 millones de yuan, correspondiente a pe 15 / 11 veces, mantener la calificación de “comprar”.
Consejos de riesgo: el plan de incentivos de capital no promueve el riesgo esperado; La fluctuación de los precios de las materias primas supera el riesgo esperado; El riesgo de que la terminación de la propiedad no esté a la altura de las expectativas; La expansión de la capacidad no es tan arriesgada como se esperaba.
